“美国国债遭遇抛售潮传播怎样的信号”

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牛弹琴

对俄罗斯的制裁、对伊朗的制裁、对土耳其的制裁、以及与日中欧洲的激烈贸易摩擦——美国近一年来几乎在世界各地树敌，但最近传播的微妙信号表明，世界开始默默地用脚投票——一个又一个国家，

以美国财政部最近公布的6月美国国债数据为例:

中国，美国国债第一大持有国，减持了44亿美元，现在持有1.1787万亿美元，是今年2月以来的最低水平。

日本是美国国债的第二大持有国，进一步减持了184亿美元，现在持有1.030万亿美元，是年10月以来的最低水平。

俄罗斯曾经是美国国债排名前十的国家之一，今年3月持有美国国债961亿美元，5月大幅减少到149亿美元，创下11年来的新低。 现在，在美国国债前10位的国家中找不到俄罗斯的名字。

土耳其6月份持有美国国债288亿美元，但比年初大幅下跌了42%。

当然，在某些月份，外国持有美国国债的情况也在增加或减少。 但是，一个不容忽视的趋势是，更多的国家正在抛售美国国债。

为什么要集中卖？ 理由似乎也很简单。 以俄罗斯为例，美国对俄罗斯实施多种经济制裁，“刀见血”。

根据美国提出的新制裁措施，今后禁止汽轮机、电子产品、集成电路等具有潜在国家安全目的的产品出口到俄罗斯。 这还是第一波，将于8月22日生效。

图片来源:视觉中国

三个月后，将迎来第二波。 对策可能包括降低外交关系水平，禁止俄罗斯航空直飞美国航线，以及几乎全面停止美国对俄出口等措施。 这间接导致俄罗斯股市和汇市近期大幅下跌。

愤怒的俄罗斯第一反应是迅速抛售美国国债。 俄罗斯财政部长塞尔安诺夫公开表示，美国对俄罗斯实施制裁，使美元成为贸易中的“风险”货币。 既然采用美元也有可能成为美国的靶子，俄罗斯就只能美元化，越来越多的采用本国货币卢布和欧元等。

对中国来说，是否减少美国国债是综合考虑。 国家外汇管理局的一般应对措施是，中外外汇储备经常在多元化、分散化的基础上进行大体投资管理，保障外汇资产整体的安全和保值增值。 和其他投资一样，外汇储备投资美国国债是市场行为，要根据市场情况和投资需求进行专业化管理，不要从外部过度解读。

换句话说，中国减持和增持美国国债是市场行为，增持总是有增持的理由，减收也有减收的理由。

当然，对中国来说，大幅减收也未必是最好的选择。 外汇投资有安全性、流动性和盈利性三种。 中外汇储备达到3万亿美元以上，纵观这个世界，像美国国债这样基本符合投资的投资品很少。 因此，中国长期以来一直是美国国债的第一大债权国。

为了确保外汇储备价值的增值，许多国家不得不购买美国国债。 但反过来说，也需要小心美元陷阱。 特别是不能排除美国以国家安全受到威胁为理由冻结外国国债或拒绝偿还对方债务。 正如尼克松总统执政期间的美国财政部长约翰·康纳利有一句名言:“美元是我们的货币，是你们的问题。”

但是，美国近年来，特别是特朗普上台后的一点办法越强硬，就越加剧其他国家的恐惧，不得不参与抛售美国国债。 请不要忘记。 美国经济运行的优势是“债台高筑”，政府的运行必须依赖国债。 如果国债不能发行，美国政府必须关闭，美国经济最终将受到巨大的打击。

任何事物都有两面性。 最近，美国在世界范围内挥舞着大棒，但在特朗普看来，他完全是为美国人民谋福利，是为了确保“肥水不流向外国人的农田”。 其他国家迫于美国的霸道，有时不得不妥协让步。 但是，结果是，美国的贸易伙伴越难以获得对美顺差，自然就越无法获得美元。 如果没有美元的持续流入，当然也不能购买美国国债。

换句话说，美国的霸道是让其他国家观望美国国债。 美国事实上正在迫使全世界美元化。 最终的结果可能会导致美元红利的消失。

当然，这个过程曲折漫长，许多国家不得不暂时继续购买美国国债。 但是，英国《金融时报》发行的社论指出，太平洋和大西洋对岸总有一天会没有被迫购买美国国债的大买家，华盛顿方面必须为此做好准备。

这个世界，你不能占据一切利益。 出来，最终一定要还。 (作者是财经专栏作家) )。

来源：经济之声