“下水煤价钱下跌 银河证券：关注沿海电力企业”

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最近，国内污水煤的价格持续下降。 1月9日，秦皇岛5500大卡动力煤平仓中间价下跌至790元/吨。 银河证券最新研究报告显示，市场化下水煤炭价格下跌，沿海地区采用市场化下水煤炭比例较高的火电企业价格下降，火电企业利润继续保持回升趋势，现阶段沿海电厂利润回升最快，最为显著。

污水煤的价格继续下降

年12月以来，下水煤炭价格下跌趋势显著，1月6日跌破800元/吨后，1月9日，秦皇岛5500大卡动力煤平仓中间价为790元/吨。

国际煤炭价格也出现下跌，1月6日，澳大利亚纽卡斯尔港动力煤价格指数从上周末的每吨115.47美元下跌至每吨114.30美元，下跌1.01%。

目前，内陆煤炭价格较为坚挺，价格变化幅度不大。 但是银河证券认为，下一阶段下水煤炭诉求薄弱和价格下跌的压力将传到内陆地区，煤炭价格将从沿海向内陆依次下跌。 特别是春节过后，3~4月间，电煤供需进入淡季，煤炭价格跌幅预计更为明显。 第一个原因是采暖用煤用电诉求撤出市场。 进入3月，北方地区冬季采暖用煤将偏离市场诉求，因南方地区天气原因增加的居民采暖用电诉求也将减退。 其次，煤矿重启，供应增加。 春节前煤矿通常放假停产，供应减少。 春节过后，煤矿相继恢复开工，供应增加。 最后，价格传递因素。 沿海地区供应渠道畅通，供需新闻透明，价格市场化程度高而敏感，目前污水煤炭价格持续下跌既反映出煤炭诉求疲软，也反映出经销商信心不足。 这个信号是上游铁路直接传到煤炭地区和坑口煤炭地区的。 煤炭价格从沿海向内陆依次下跌。

结合历史煤炭价格淡季变化规律，银河证券研究报告显示，春节后，下水煤、内陆煤价格将继续下跌，煤炭价格低价有可能出现在3月份。 因此，在煤炭价格下跌的过程中，火电企业利润继续保持回升趋势，其中现阶段沿海电厂的利润回升最早、最明显。

关注市值高的电力企业

银河证券表示，从短期投资来看，应继续关注“市场化下水煤炭价格下跌”这一主题，其指向的沿海地区应采用市场化下水煤炭占比较高的火力发电企业，继续推荐华能国际( 600011，收盘价5.49元)。

在投资战略上，银河证券首先由华能国际、华电国际( 600027，收盘价3.35元)、大唐发电) 601991，收盘价5.27元)、国电电力) 600795，收盘价2.81元)等全国性市值较大的电力企业紧随其后。 首要原因是投资者对主流企业的新闻获取——市值较大的企业之后，银河证券在粤电力a(000539，收盘价5.61元)、建设投资能源( 000600，收盘价4.51元) )等在沿海地区具有较强的实力，且市中净率估值偏低，其表现居首位。

煤炭价格仍处于下跌过程中，银河证券认为年下水煤炭价格平均价格全年下跌5%，铁路直放煤平均价格不变，计划内积分合同煤炭上涨5%。 根据电源区域结构，假设全国主流电力企业年煤炭价格平均值变化幅度在-2%到2%之间。 考虑到利润回升，时价总额处于历史最低区间，银河证券继续看好年上半年电力领域的投资机会，给出了维持“推荐”的投资评级。 银河证券

来源：经济之声