“天胶收割旺季节临近价钱或低位运行 东兴证券：看好橡胶制品个股”

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年2月高价下跌以来，天然橡胶价格跌幅超过40%。 最近，橡胶价格开始反弹，但在大量新橡胶树被砍、供应充足的情况下，天胶价格未来仍将在低位运行。

大量的橡胶树很快就会被砍倒

2008年金融危机后，天然橡胶价格从2009年初开始大幅上涨，东京期货交易所天胶期货价格去年2月上涨至544.2美元/吨的历史高位，随后下跌，近期加速下跌，按高价计算跌幅超过40%。

另外，大量新橡胶树即将断裂，天胶价格将继续低位运行。 天然橡胶生产国协会(以下简称anrpc ) 11个国家的年天然橡胶产量达到942万吨，占全世界产量的92%。 2002年开始的天然橡胶价格高涨，anrpc国家在2005~2008年大幅增加了橡胶的栽培面积。 橡胶的生长时间为7年，~年这些新橡胶树将会砍倒，预计今后几年将有大量天然橡胶投入市场，供应充足。

据东兴证券预测，从年到年，国际橡胶供给将大幅增加，预计未来2~3年橡胶价格将持续下降，维持低位。

另外，作为性能与天然橡胶略有相似的合成橡胶，未来世界范围内，特别是亚太地区，生产能力扩展迅速，仅亚太地区今后两年就占世界费用的10%。 将来，大宗合成橡胶的价格在稳定中有下降的趋势。

降低价格是好的橡胶制品的子领域

由于天然橡胶价格下降趋势明显，东兴证券认为橡胶子领域的轮胎业利润将进入上升周期。 轮胎最大的价格构成是橡胶，橡胶价格的变动会对轮胎价格产生很大的影响。 橡胶价格的大幅下跌将大大缓解整个轮胎子领域的价格压力。

在天胶下跌的大背景下，东兴证券看好下游诉求高的工业输送机子领域，这是投资弹性最大的品种。 另外，下游传动带区域和密封子区域也有投资机会。

东兴证券认为，传送带部门的价格下降诉求较好。 传送带产品最重要的原材料是橡胶，包括天然橡胶和合成橡胶，其价格合计占生产总值的30%~40%。 随着橡胶价格的下跌，东兴证券认为这些公司的毛利率逐渐见底，未来业绩弹性很大。

东兴证券还指出，轮胎领域进入了长期盈利改善的道路，但汽车的诉求需要进一步注意，建议选择增长稳定、产品结构优化的好企业。 一股方面，东兴证券推荐双矢股、三力士( 002224、收盘价7.91元(、中鼎股) 000887、收盘价10.20元)、风神股) 600469、收盘价8.02元)。

东兴证券

来源：经济之声