“2012的国际大鳄视野：恨欧债爱美元”

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经过记者杨可望

马上就到新年了。 你想做什么？ 是闷在床上看关于世界末日的小说，还是问问金融大鳄对年的看法？ 我们向后者倾斜的理由，一是这些鳄鱼可能比玛雅人更可靠，二是它们的精彩程度不亚于“末日论”。

年，许多价值投资者的观点鲜明，这集中在对欧洲债务的看法上。 他们认为，由于解决方案存在一定的不确定性，欧洲都柏林危机有进一步恶化的风险。 而且，在操作上，他们认为应该避开欧洲债务，选择美元和其他新兴国家的相关资产进行投资。 对于一些代表性观点和操作建议，“每日经济信息”将逐一出现在以下副本中:

观点:“避开”欧洲债务

正如巴塞罗那和皇家马德里是宿敌一样，在年中，沃伦·巴菲特和吉姆·罗杰斯等欧洲债务对许多有价值的投资者来说仍然是噩梦。 例如，如果以120美元购买3年期的意大利国债，对应到期收益率的为5.5%。 一种可能性是，当你到期时，意大利国债可能会因为政府违约而废纸。

这只能从极端的角度解释为什么鳄鱼不喜欢欧元债券，但每个人内心都有不同的理由。 巴菲特说，他去年11月想在日本和美国投资，但不打算直接在欧洲投资。 他认为欧元系统有严重缺陷，需要新的安排，不知道欧洲都柏林危机何时结束，所以想清算空持有的欧洲债券。 《每日经济信息》记者发现，尽管巴菲特后来声称对欧洲企业进行了有趣的投资，但至今仍未改变行为。 相反，巴菲特最近投资了20多亿美元，购买了位于加利福尼亚州中部的第一太阳能设备企业的太阳能发电站。 事实证明，“股神”喜欢经济增长比欧洲公司更明朗的美国公司。

在投资市场上很有名的罗杰斯，也对去年的欧洲非常不看好。 罗杰斯认为欧洲有一个有点糟糕，破产了的国家。 由于缺乏统一的财政制度，欧元区各成员国无法形成统一的危机应对机制。 另外，引入欧元债券和提高欧洲金融稳定基金( efsf )也是不好的行动，欧洲政治家有更大的支出自由，那只会让情况变得更糟。 如果欧洲的情况恶化，或者考虑购买越来越多的美元。 值得一提的是，罗杰斯11月表示，欧洲都柏林危机和美国国债信用评级下调，对全球经济造成巨大冲击，未来2-3年中国和全球股市将陷入低迷。

事实上，鳄鱼们这样看空欧元债券也是有道理的。 一方面，财政和信用紧缩很可能带动年欧元区经济，另一方面，新欧盟条约只是在框架上同意财政统一，但欧洲央行购买债务规模的提高和efsf银行牌照的授予等许多重要问题遭到德国的强烈反对。 这样，如果意大利和西班牙的国债陷入违约风险，目前4400亿欧元的救助资金将是杯水车薪。 最终，欧洲只能把希望寄托在德国或欧盟以外的国家身上。

据《每日经济信息》记者介绍，全球知名财经频道cnbc评论家patrickallen也在看空欧洲。 他的理由是，首先，欧洲的债务问题将越来越恶化。 由于欧洲央行和欧盟不致力于流动性紧张，预计将于年1月爆发真正的危机。 其次，许多资本状况较差的银行要么倒闭，要么被政府接管，结果从私营部门到公共部门都将受到类似2008年雷曼危机的冲击。 现在唯一的疑问是，谁会作为年的aig工作？ 然后，德国签署了数万亿美元的欧元刺激法案等，欧盟将在最后时刻发挥作用。 最后，只有哪家大银行能活下来？

让我们来看看全球最大的债券经纪公司pimco的预测。 该公司全球资产管理专员scottmather预计，明年欧元可能对美元下跌1:1，这意味着欧元仍在23%的下跌空之间。 原因有很多。 经济衰退加深、欧元区破产、希腊以外的欧元区国家发生了不履行债务等。 但是，如果欧洲央行采取量化宽松政策，能够大规模购买意大利和西班牙的国债，则有可能刺激欧元的短期上涨。 记者注意到，pimco新兴市场资产管理负责人玛莎·戈登透露，由于估值非常低廉，通过选择性增加新型市场国家的原料和工业公司的股票来对冲潜在风险。

由此可见，新一轮欧洲球蛋白危机的爆发只是时间问题。 《每日经济信息》记者观察到一个危险信号:从道琼斯工业指数季度线来看，从2009年3月开始(当时FRB正式发布qe1 )至今，季度最高点只有两次低于上一季度，分别为年第三季度和年第三季度。 考虑到今年第四季度最高点比上个季度低了4%，这很可能是第三次发生。 碰巧的是，年第三季度，FRB也含蓄了qe2。 但是，从目前情况看，FRB是否推出qe3还有很大的不确定性(害怕通货膨胀)。 换言之，如果没有qe3，道琼斯工业指数能否在目前的水平上获得流动性的支持，将面临巨大的考验。

那么，年最有可能爆发的风险是那些？ 德意志银行的预测给出了答案。 第一大风险是希腊脱离欧元区，被认为会导致私营部门资产大幅减值、资本管制、周边国家银行挤兑。第二大风险是意大利、西班牙的融资危机，威胁到欧洲乃至世界金融体系三大风险 这是美国银行有降级风险的第四大风险是中国经济硬着陆，这是刺激商品价格大幅下跌的第五大风险是法国评级被下调，对efsf和融资产生负面影响； 第六个风险是欧洲银行持续举债，应对方式是投资周期性领域第七个风险是商品贸易融资遭遇流动性紧缩第八个风险是资金纷纷流入美国国债和德国国债，避险资产流失第九个风险是风险敞口

有趣的是，索罗斯对欧洲债务的行动，作为一直有前途的投资者，有点困惑。 另一方面，他主张全球金融体系正在崩溃，发达国家陷入通货紧缩债务陷阱，并敦促欧洲央行介入和发行欧元债券。 另一方面，他在11月底买了20亿美元的欧洲国债。 这包括年12月到期的意大利国债。 如果罗斯真的看好空欧元债券，那么可以解释他的收购行为的原因是他愿意冒险在二级市场抛售，但这对于流动性要求很高，或者他愿意空同样规模的欧洲国债 然后，欧洲债务的前景逐渐明朗之后，将减少操作失误的一方。

民生证券资深宏观研究员张磊对《每日经济信息》记者表示，这是因为年是欧洲债务大学考试年，piigs (欧猪五国)的短期期望补偿债务将在年集中到期。 而且，意大利、西班牙全年到期债务超过债务总额的20%，短期债务风险能力急剧增加。 达到piigs+德法的到期债务本息和8943.1亿欧元。 欧元区退出机制难以实现，量化宽松是拯救欧元的必由之路。 另外，2009年美国上市qe3的概率较低欧元区量化宽松将纾缓欧洲债务，流动性第一被区内吸收，全球流动性外溢效应减弱，有利于缓解全球通胀压力。 按其预期，全年欧元兑美元将下跌至1.2。

建议:美国和新兴市场，或“有利”

年纪这么大，在操作上，我们应该怎么应对才能避免讨厌的“黑鸟”？

前几天，高盛预测了上一年，发现其副本包括发达经济区块在内将经历两年多的缓慢增长，而新兴市场则有承受挑战的灵活性。 预计年欧元区gdp将增长0.8%，这与1992~1993年货币危机时最困难的时期相似。 这样一来，欧美股市将面临困难。 预计未来3-6个月，欧洲股市将下跌16%，之后将缓慢回升至目前水平。 今后12个月内出现了小幅度的振动和S&P500种指数。 相比之下，除日本以外的亚洲地区股市到年底可能上涨14%，其中备受期待的是中国的业绩。 在货币方面，由于投资者选择债券，美元将明显下跌，原油将上涨。 最后，美联储宣布qe3，预计英国将增加国债购买。

据布隆伯格称，高盛提出的年度6大投资提案中建议，利用跟踪50家欧洲高收益企业信用违约互换波动的markititraxxcrossover指数，购买欧洲垃圾债券违约保险。 多欧元兑瑞士法郎，目标1.35； 空建议编制德国十年期国债，预期收益率将上升至2.8%； 做多加拿大股票和日本股票的马来西亚林吉特和做人民币兑美元的多年来7月到期的布伦特原油期货，目标是120美元/桶。

美国全国广播公司高级研究员bobpisani密切关注美国股市。 他说，他认为欧洲、美国、日本等全球qe将于年初到来。 考虑到美国年四季度经济增长惊人，明年上半年很可能维持这一步伐，美股预计明年将明显战胜欧洲和其他地区股市。 在债市，garykaminsky认为，货币宽松释放的资金将进一步降低美国10年期国债收益率。 此外，至少3家大型对冲基金将因业绩不佳而面临关闭； 在货币市场上，cnbc主持人briansullivan认为，美国今年也不会衰退。 这是因为最近的数据比包括就业和房地产市场在内的预期要好。 在欧洲，欧元区的救助资金将上升到2万亿美元。 因为债务危机还没有结束。 欧元预计对美元下跌1:1。 美国股市同期可能上涨5%至8%。

有趣的是，cnbc资深能源记者sharonepperson预测，黄金将每年上涨至2400美元/盎司。 其理由是，只要实际利率到年中期不上升，投资者就会将资金放入黄金这种替代货币中。 此外，由于美国中西部石油供求失衡，布伦特和wti的油价差额预计将降至历史最低的约3至10美元。 受季节因素(每年3~5月的高价概率较高)的影响，零售汽油价格每加仑超过4美元，很可能逼近2008年创下的历史最高纪录。

来源：经济之声