“美联储会议纪要强调信息表达 QE3门槛恐提高”

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经过记者杨可瞻实习记者钟舒

对于FRB，政策会议本身和会议记录这两件事是最值得关注的。 通过前者，可以了解FRB的经济前景评价。 通过后者，你可以更深入地注意联储接下来要做什么。 昨天，FRB刚刚公布的会议记录提醒市场，与其继续考虑何时推出第三次量化宽松( qe3 )，不如越来越关注信息表达政策。 总之，FRB在去年11月很含蓄，政策要点已经开始转向信息表达战略，在信息表达得到改善之前马上推出qe3是不可能的。

1月初的利率预测

1月4日，美联储公布了去年12月13日的会议记录。 上个月13日，美联储在结束货币政策会议后的声明中，没有提到将通胀、就业目标、未来利率预测设定为信息表达工具。

在昨天发表的会议记录中，参加者决定发表从下次会议(今年1月24~25日)开始的联邦基金利率方向和利率何时首次上升的预测。 为了加强信息表达，提高政策透明度，美联储将从今年开始，每年发布四次公开市场委员会成员对未来货币政策方向的预期，并将预期整合到每年1月、4月、6月、10月美联储发表的经济预测中。

这是从去年6月伯南克首次提出以“更确定地证明利率”等为代表的“语言刺激”表现开始，到11月货币政策委员会初步讨论信息表现政策、今年1月联邦基金利率预期正式公布为止，美联储的信息表现战略框架逐渐形成。 预计政策将公布的信息表达战略对经济刺激的机制，例如，如果fomc预测维持零利率的时间比市场预期的长，长期利率可能会下降，从而有助于经济的重振。

《每日经济信息》记者查阅资料时，根据去年11月1~2日会议后的纪要披露，fomc当时正在研究包括公布联邦基金利率在内的预期。 承诺在实现制定通胀目标的就业和通胀目标之前将利率维持在一定水平； 以及包括名义国内生产总值( gdp )目标的设立在内的四个信息表达战略。 但是，考虑到这些政策对增长和稳定的广泛影响，当时的FRB决策者们决定继续进行研究，没有立即采取行动。 尽管如此，联邦储备对于转向政策信息表达的措施的态度还是很明显的。

经济复苏或提高qe3门槛

值得注意的是，在12月会议记录公布之前，市场关注的是是否提及了qe3的可能性。 昨天的纪要公布表明，许多fomc成员认为目前的经济环境“有正当理由实施追加货币宽松”，含蓄qe3的大门还敞开着。 但是，纪要指出了什么样的美联储委员支持放松附加货币，并强调无论出台放松政策，都有必要首先改善信息表现。

但是，在美国经济恢复的环境下，即使qe3的大门还敞开着，其门槛也越来越高。 美联储曾经表现出货币政策调整的两个局限性。 结束低利率的条件，失业率的下跌和通货膨胀稳定在目标水平上。 有可能会考虑深化经济疲软和重新推进qe3。

数据显示，美国12月ism制造业采购经理指数达到6月以来最高水平53.9，高于此前市场预期的53.2。 进一步说明去年第四季度美国经济动能增大。 事实上，由于美国就业市场和经济下半年以来明显改善，一些联邦储备系统理事会已经倾向于加大缓解力度，而qe3预计将会下降。

《每日经济信息》记者发现，美联储对美国经济改善的评价出现在最近的声明中。 在12月13日货币政策会议后的政策声明中，美联储对就业市场环境的措辞首次从“持续疲软”变为“有所改善”。 对此，市场分析人士指出，由于美国货币政策是以就业率为中心制定的，从近几期的就业数据来看，年发售qe3的可能性很低。

亚特兰大联邦储备银行的洛克哈特行长(年洛克哈特在联邦公开市场委员会拥有货币政策决定投票权)去年11月表示，他倾向于选择信息表达战略，而不是将债券购买计划作为进一步放松货币政策的选择。 发出qe3的门槛依然很高。 例如，美国经济明显衰退，就业恶化，通货紧缩。

来源：经济之声