“美联储含蓄将退出QE 重创全球市场”

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伯南克分别于去年12月、今年3月和6月就美国就业市场发表了看法。 照片是道指自去年年末以来的动向。 ( ic/供图翟超/制图) ) ) )。

泰晤士报记者吴家明

从这一瞬间开始，FRB退出量化宽松( qe )正式进入倒计时。

当地时间19日，美联储结束了为期两天的货币政策例行会议，美联储主席伯南克终于给出了较为确定的退出qe时间表，很快就在全球金融市场掀起了“巨浪”。

美国经济持续增长

FRB表示，为了进一步刺激就业增长和经济复苏，将维持目前的超低利率和量化宽松政策。 美联储强调，自去年秋天以来，影响美国经济和就业市场的风险有所降低。 美国经济近期保持温和增长，劳动力市场呈现改善迹象，房地产市场更加强劲，通胀水平低于美联储设定的长时间目标，长时间通胀预期保持稳定。

鉴于存在自动减红机制的财政压力，近期国际货币基金组织( imf )等权威机构下调了对2014年美国经济增长率的预期。 但是，FRB将明年美国经济的增长率预期上调至3%~3.5%，高于今年3月预测的2.9%~3.4%。 另外，美联储预计全年美国失业率将降至6.5%左右。

美联储表示，未来1-2年通胀预期在2.5%以下，失业率在6.5%以下之前不会加息。 但是，被称为“FRB通讯社”的希尔森·拉斯认为，FRB对经济前景持更加乐观的态度，为今后几个月开始削减qe规模奠定了基础。

越过QE门槛:

失业率

美联储6个月前公布最新债券购买计划时，伯南克表示，每月850亿美元的购房债务规模“看到劳动力市场前景有实质性改善”。 然后，在会议后的记者招待会上，伯南克终于明确了这个重要问题。 劳动力市场的“实质性改善”是什么？

伯南克在随后的新闻发布会上表示，去年秋季以后，在影响美国经济和就业市场的风险降低、失业率依然处于高位和通胀压力调控的背景下，美联储宽松的货币政策将会维持一段时间。 如果美国经济持续改善，美联储将从今年晚些时候开始逐渐减少资产购买规模，并有可能在明年内结束第三次量化宽松政策。

伯南克解释说:“我们在关注劳动力市场状况时，会使用参与度、薪资额和其他各种数据，但7%的失业率是我们在达到实质性改善时希望看到的数据，将在明年内实现。” 一位分析师表示，伯南克6个月来一直在考虑不推出结束债券购买的具体失业率门槛，但目前市场喜欢数字，“实质性改善”现在意味着7%的失业率。

据美国固定收益证券交易企业ftn financial首席经济学家克里斯称，伯南克的演讲并没有像之前预计的那样安抚市场恐慌，而是更大胆，减少债务购买的动向含蓄更确定了。

另外，伯南克预计失业率或明年内将降至7%的水平，但市场共识认为失业率将在年末或年初降至7%，这表明美联储减少购房债务规模的措施最快将于今年9月开始实施。

国际黄金价格的再现暴跌

伯南克强调，美联储不会减少资产负债表的规模，而只会减缓资产负债表的增长速度，退出qe与美联储加息之间还有很长的距离。 但是，由于美联储退出时间表逐渐明朗，加上中国制造业数据没有达到预期，全球金融市场再次陷入恐慌，美国股市三大股价19日全线下跌，跌幅均超过1%。 亚太股市昨日全线下跌，msci亚太指数跌幅超过3%，创去年11月以来单日最大跌幅。 日本股市日经225指数下跌1.74%，香港恒生指数下跌2.88%，泰国和印度尼西亚股市一度超过3%，澳元汇率一度下跌2%，为年来最低水平。 欧洲股市昨日表现低迷，三大股价指数下跌2%以上。

全球债券收益率持续暴涨，美国10年期国债收益率一度达到2.35%，创下去年3月以来的最高水平。 澳大利亚10年期国债收益率也上升到3.65%，为3月15日以来的最高纪录。

昨天欧洲交易期间，国际金价暴跌近6%，跌破每盎司1300美元的重要大关，低于4月暴跌时。 而且，国际白银价格暴跌8%，打破了每盎司20美元的重要关口。 一位分析人士表示，近年来，由于美联储持续量化宽松，金价上涨，伯南克的发言对以美元计价的金价造成压力。

市场会怎么样呢？

美股是指在多次创新高涨的背景下，流动性宽松的预期成为维持股市上涨的重要力量之一。 关于后市，保诚国际投资咨询企业首席投资战略师约翰表示，美联储的政策逐渐明朗，但新兴市场央行的低息政策仍将持续，预计近期金融市场将持续大幅波动。

crt资本首席国债战略师大卫表示，FRB释放的退出信号对国债投资者尤为重要，大部分债券基金都在撤出资金，美国10年期国债收益率上升至3%需要9~12个月。

但是，美国密歇根大学公共政策和经济学教授沃特斯认为，如果伯南克和美联储准备退出qe，美联储将出现经济好转的迹象。 过去的研究表明，FRB的预测一般比民营企业的经济学家准确。

富国银行资本管理企业首席投资官詹姆斯表示，市场调整后，投资者将消化量化宽松的事实而退出，很可能成为庆祝的“里程碑”。 美国投资顾问公司richard bernstein认为，企业利润增长可以让投资者继续看好股市。

观点，观点

世界银行金墉行长:世界银行担心美国货币削减刺激措施对快速发展中国家的溢出效应，准备在贷款价格上涨时，向快速发展中经济板块提供支持。 与此同时，我们不想看到像亚洲金融危机时那样资本从新兴市场逃跑的现象。

英国《金融时报》:伯南克逐渐退出量化宽松，给出了比较确定的时间表，负责利率设定的联邦公开市场委员会在会上发表了基本不变的政策声明，但提出了更乐观的经济前景，资产购买放缓很可能成为美联储的优先事项。

默克投资集团总裁兼投资官阿克塞尔:美联储确实计划在今年晚些时候缩小购买债务的规模，但他希望告诉人们，虽然缩小购买债务的规模并不一定是紧缩政策，但市场可能并不这样认为。

“债券王”格罗斯:由于忽视了通货膨胀对美联储决定的重要性，误解了伯南克的话。 如果美国失业率下降到7%，但通货膨胀率没有上升到2%，美联储将调整自己的决策。 在伯南克在过去5~10年间发表的演说中，他非常害怕美国经济会陷入通缩的困境。

摩根战术分析师罗伊斯:这几年，发达市场的投资者对新兴市场的债券和股票非常热心。 这是由于新兴市场经济增长迅速，资产价格相对较低，但目前投资者对新兴市场的看法将会有所改变。 (吴家明/整理)

来源：经济之声