“上财季业绩不佳 奢侈品企业股价二季度陷震荡”

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多年来火爆的中国奢侈品市场这几年萎靡不振，但在去年首次转为负增长后，许多奢侈品制造商展现了跨界营销、与电子商务网合作等大招。 然而，进入年后，中国市场疲软，预期不变。

但是，受日元、欧元等货币贬值的影响，中国市场的购买力实际上随游客流向了日本和欧洲地区。 此外，由于欧元贬值，奢侈品制造商如果将欧元区外的销售额换算为欧元，将会以一定的比例上浮。 这无疑支撑着奢侈品制造商的收益。 另外，欧盟实施的量化宽松政策，对欧洲地区奢侈品制造商的股价也起到了一定的刺激作用。

为了使投资者对奢侈品市场变迁形成直观、全面的印象，为投资者下一步决策提供有益的帮助，《每日经济信息》记者开展了深入调查。

◎经过实习记者黄修眉

受上季度业绩不佳的影响，全球奢侈品企业感受到了来自资本市场的寒冷。 二季度，国内仅有的两家奢侈品基金在仓库出现较大分歧； 在国外市场，奢侈品企业的股价基本处于动荡状态，反映出资本市场对奢侈品领域的前景差异较大。

奢侈品基金战略的分化

目前，易方达标杆的费用指数和富裕国家的世界级消费品是国内仅有的两个国际奢侈品和高端消费品投资基金。 年，由于中国奢侈品市场的火爆，各奢侈品企业品牌平均实现了20%以上的年销售增长率，这两家基金也备受瞩目。 然而，进入年后，中国奢侈品市场疲软的预期，使这两家基金的持仓出现了较大分歧。

易方达标普的费用指数财报显示，该基金维持了上半年增持奢侈品大公司股票的投资战略。 与一季度相比，该基金在二季度分别比lvmh集团(法国酩悦·轩尼诗·路易威登集团)和瑞士历峰集团的持股比例上升了0.85个百分点和0.24个百分点。 值得注意的是，该基金今年第一季度也增持了lvmh集团，对其持仓比去年第四季度上升了0.19个百分点。

与易方达标普的资费指数策略不同，富国全球顶级资费在二季度全线减持，前十名重仓持股比例有不同程度的下降。 包括lvmh集团、爱马仕国际企业、瑞士历峰集团、克里斯蒂安迪奥( christian dior )株式会社及蒂凡尼)等服饰珠宝企业品牌。

其中，lvmh集团的股票在富裕国家世界级支出额的大幅减收率达到2.29个百分点，其余高档企业的品牌减收率也在1.2~1.7个百分点之间。

两大季度的股价都是横盘

然后，受上季度报告不佳的拖累，各奢侈品企业今年第二季度股价走势明显。

lvmh集团股价从今年1月开始走出上升曲线，第一季度涨幅达到30.69%，3月16日创下本年度历史新高174.7欧元。 但进入二季度，记者观察到，尽管lvmh集团股价明显呈震荡态势，但二季度最低点154.4欧元仍高于一季度股价平均水平。

与lvmh集团齐名的瑞士历峰集团企业品牌为cartier (卡尔迪亚)、van cleef &； arpels (梵克雅宝)和iwc )万国)和jaeger-lecoultre )等，可以说是极强的企业品牌护城河。 今年4月，瑞士历峰集团发布截至3月31日的年度报告警告，预计全年业绩大幅下滑，资本市场企业股价暴跌。

事实上，一季度录得10%左右的涨幅后，瑞士历峰集团股价进入横盘震荡，从5月12日年度至今最高点86.85瑞士法郎下跌至6月9日的76.8瑞士法郎。

上半年，gucci (古奇)旗下法国开放云集团股价走势呈现非常明显的季度分化。 一季度上涨2.2%，二季度下跌11%。 法国开云集团销售份额高的古奇年利润比去年同期1.9%至34.97亿欧元，经常营业利润10.56亿欧元，比去年同期减少6.7%。

在电影《穿着普拉达的女王》中被时尚业标准装备的意大利奢侈品大公司prada的日子也不好过。 其股价自3月24日走出年度迄今最高点52港元以来下跌。 今年一季度，prada创下5870万欧元的净利润，比去年同期下跌44.25%。

欧日汇率下降，高档企业品牌调整地区价格战略

◎经过实习记者黄修眉

与上个财季销量不佳、股价承压形成鲜明对比的是，几家奢侈品企业近期出炉的财报数据令人振奋。 法国lvmh集团、迪奥集团、开云集团、意大利大型普拉达等，最新季度财报收益全部大幅增长。 另外，受欧元和日元贬值的恩惠，欧美地区和日本强劲的旅游费用在一定程度上抵消了中国市场奢侈品的低增长态势。 在这种情况下，一些奢侈品制造商股价暴涨。

奢侈品制造商的收入在急剧增加

欧洲奢侈品领域频繁报道，许多企业品牌制造商的最新财报显示，时尚领域正在复苏。 其中，lvmh集团、开云集团最新财季(上半年)收益暴涨。 然而，相比之下，开云集团略有逊色，销售额增长17%，期内实现了55.1亿欧元的收益。 lvmh集团在期间内创下167亿欧元的总收入，营收增长19%。 财报公布后(巴黎时间7月28日)，lvmh股价从2.48%上涨至165欧元，此后连续4天上涨至171.65欧元。

迪奥集团也于7月末公布了截至6月30日的~会计年度的业绩。 受下半年(今年上半年)欧元贬值持续的影响，集团收入增长22.3% )，从去年同期的7.45亿欧元增加到9.11亿欧元。 截至法国时间8月3日，在巴黎上市的迪奥集团股价自公布财报以来上涨6%。

gucci近两年来首次出现了一季度的销售增长，扫除了今年一季度销售下跌7.9%的阴霾。 今年上半年，gucci在中国的收益比去年同期上升了4%。 对此，企业品牌所有者开云集团首席财务官让·马克·双工在电话会议上表示，此次销售额增长的首要原因是在亚洲实施的降价战略，在中国的折扣战略也取得了很大的成功。 资料显示，gucci今年5月向中国客户提供了近50%的折扣。

此外，《每日经济信息》记者还观察到，包括prada、爱马仕等在内的其他奢侈品制造商在最新的财季也有了较大的收入增长。

中国的购买力流向日韩等国

中国成长两位数的奢侈品企业品牌近两年来相继陷入成长瓶颈，反腐倡廉和客户意向的变化是导致各奢侈品制造商业绩不振的重要因素。 但是，从全球领先的咨询管理企业贝恩企业来看，随着日元与欧元汇率的下降，中国市场的购买力实际上流向了日本和欧洲。

在贝恩企业和意大利奢侈品领域协会联合发布的年春版《全球奢侈品市场研究》中，特别指出，今年一季度汇率波动直接影响游客数量和费用模式，推动了中国游客在亚洲市场的业绩，推动了韩国和东南亚(奢侈品销售)的快速发展。

贝恩企业全球合作伙伴、大中华区消费品零售和奢侈品领域主席布鲁诺·跑垒员指出，入境游客数量的减少给中国香港和中国澳门带来了一定的打击。 受益于来自中国大陆的游客支出的增加，中国台湾和韩国(奢侈品市场)都呈现正增长。 一季度，中国顾客的费用占日本总销售额的20%，日本牢牢占据了奢侈品市场的第一位。 受欧元贬值、来自中国和美国的旅游业上涨带动，年，欧洲市场整体开局良好，西欧稳健，南欧持续回升。

事实上，许多奢侈品企业品牌已经观察到了中国顾客购买力的流动特征。 在截至6月30日的~财政年度报告中，历峰集团首席执行官约翰·鲁伯特表示，欧洲、中东和美洲地区的强劲增长抵消了亚太地区的低迷。

此外，lvmh集团还指出，为了应对中国跨境游客的费用转移，确保地区平衡，lvmh集团采取了与gucci预期大相径庭的战略。 从第一季度开始，欧洲手套价格将上涨3%，第二季度再次上调5%。

货币宽松帮助欧洲股票走强

值得注意的是，奢侈品制造商基本面改善和中国顾客跨境购物增长强劲的背景下，隐含着日元与欧元汇率持续下跌的宏观经济背景。 《华尔街日报》记者杰森·周指出，全球汇率波动，如美元升值、日元贬值、欧元贬值，给欧洲奢侈品企业带来了不少利益。

资料显示，欧盟央行从今年3月开始正式实施1000万亿欧元的量化宽松政策，欧元兑美元汇率一度跌至近12年来最低。 这意味着中国游客去欧洲所需的价格大幅下降。 “汇率的波动意味着，中国顾客去巴黎而不是在国内购买奢侈品将便宜39%，去年的价差为26%。 》据美国分解机构伯恩斯坦分解师介绍，今年3月，奢侈品手套在法国的售价比中国低45%，去年的数据为32%； 高级手表的价格差为33%，去年为21%。

另外，《每日经济信息》记者观察到，在欧元下跌的情况下，奢侈品制造商将欧元区外的销售额换算成欧元时，销售额有一定比例的上浮。 例如，按固定汇率计算，lvmh集团上半年实际销售增长率为6%，与非固定汇率下19%的增长幅度差距不小。

关于汇率波动对奢侈品市场的影响，易方达标普费用指数基金经理张胜记展望第三季度，预计美国经济将保持强劲复苏，FRB利率上调将于下半年上市，美国股市全面调整后再次上扬。 与此同时，虽然欧元区经济复苏基础不牢，但欧盟量化宽松的力量不断加大，欧盟央行预计从3月开始每月买入600亿欧元的政府和民间债券，持续到年9月底，这将为欧洲股市注入强心剂，助力衰退势头

深耕中国市场奢侈品企业多渠道转型

◎经过实习记者黄修眉

中国市场曾经是各高档企业品牌的销售引擎。 但是，中国客户习性和理念的变化，并未促使店面销售的奢侈品企业发力。 年，中国奢侈品市场规模首次出现负增长，各奢侈品制造商意识到了扩大销售渠道的紧迫性。

奢侈品一齐推进跨境营销

奢侈品gucci世界第一家餐厅于今年7月在上海开业。 之后，中国知名度较高的奢侈品牌路易威登所在的lvmh集团收购了中华料理集团“翡翠拉面小笼”也拓宽了网民的视野。

其实，奢侈品制造商跨境饮食并不新鲜。 甜品店、咖啡店、巧克力店、酒吧、餐厅、花店生活馆等一直以来都是奢侈品跨境的主要行业。 例如，近年来，prada在意大利米兰收购老字号甜品，hermes (爱马仕)在巴黎、日本、韩国相继开设自有品牌的咖啡店，chanel )香奈儿)在日本开设餐厅，armani )阿尔 bvlgari )博格ri ) )。

关于众多奢侈品的跨界营销，一家奢侈品垂直电子商务高级公关告诉《每日经济信息》记者，几年前传出的亚洲奢侈品将使用主力从日本、韩国、中国香港转移到中国内地，在一定程度上，中国本土市场将在众多奢侈品企业品牌的业绩中扮演重要角色。

与过去不同，年，奢侈品全球销量下跌，最受瞩目的中国市场规模降至约1150亿元，比上年下跌1%。 这与世界经济疲软、中国经济增速放缓和反腐败的推进、顾客行为模式的变化、电子商务的冲击有着密切的关系。 这个大背景也是促使奢侈品制造商跨境投资的因素之一。

另据业内人士介绍，目前奢侈品企业通过多元化经营，转战其他领域，扩大产品线，向年轻化转型，分散风险，增加收入是明智的选择。

结合电子商务变革“接触网络”

除了大规模进行跨界营销外，众多奢侈品制造商还乘着中国资本市场的“互联网+”东风，与奢侈品电子商务合作进行转型。 事实上，虽然这几年电子商务在中国发展很快，但许多奢侈品企业品牌依然不愿接触网络。 但是，许多国内电子商务公司早就嗅到了商机，开始以第三方的角色将奢侈品推向网络，秀网、寺库网、第五大道、唯美会等相关网站如雨后春笋般涌现。

而且，为了在这个奢侈品的网络宴会上分一碗汤，各种资本也蜂拥而至。

7月8日，阿里巴巴宣布将投资1亿美元以上魅族，持股50%以上。 同一天，奢侈品电商寺库网也迎来了中国平安保险集团5000万美元的e轮投资。 对此，寺库网首席执行官李日学表示:“本轮融资将极大地促进产品创新和全球平台的快速发展。” 另外，今年5月，肖网也完成了3000万美元的c轮投资。

与肖网和寺库网等高级电商相比，魅力惠拥有“洋血统”。 专注于该奢侈品“闪存购买”的电商，包括韦奕博在内的4位联合创始人平均为法国人。 力惠最大的特点在于“b端”，目前直接合作的国际企业品牌或企业品牌指定的官方经销商超过2000家。

肖网首席执行官纪文泓表示，企业品牌牌照是未来奢侈品电子商务业者的首要方向。 因为这个展示网一直在和各奢侈品企业品牌谈论许可问题。 魅族的“西系”和闪存购买模式正在被众多奢侈品制造商尝试合作，其丰富的企业品牌合作资源被阿里巴巴寄予厚望。

来源：经济之声