“爆破业务即将发力 华创证券推荐江南化工”

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民用爆破是实行严格的生产许可制度的领域。 面临江南化工( 002226，收盘价12.55元)第三季度净利润高速增长。 据华创证券最新研究报报道，企业正在布局一体化产业链，爆破业务即将发力。

布局产业链一体化

最近，华创证券调查江南化工，与企业高管就企业生产经营状况和领域快速发展现状等进行了交流。 认为企业将精心布局产业链一体化，爆破业务即将发力。

年5月，江南化工和神盾局旗下的民用炸弹资产整合完成后，炸药总生产能力达到25.65万吨，进入国内民用炸弹领域的前列。

并积极布局产业链一体化快速发展，目前拥有安徽江南爆破、鞍山江南利民爆破、四川宇泰、新疆天河爆破、向科爆破等多家爆破子企业，其中鞍山江南利民爆破和四川宇泰均具备爆破拆除a级资质。 江南化工以安徽、四川、新疆等人民爆破诉求旺盛的地区为基地，逐渐形成辐射整个中西部地区的爆破服务互联网。

12月，企业与马钢集团洛河矿业有限企业签署了爆破服务一体化合作框架协议，其中就马钢洛河矿业爆破器材库技术改革与管理、穿孔爆破服务一体化的长时间合作达成一致。 华创证券认为，后续企业将获得越来越多的钢铁矿山爆破业务。

洛河铁矿矿产储量巨大，现有铁矿石资源储量5亿吨，国家储蓄委员会批准的储量3.4亿吨。 一期项目预计于每年4月左右开始生产。 按营业收入15元~20元/吨计算，项目完全贡献产后年营业收入2亿多元，净利润保守估计在10%以上。

雷管项目是利润增长的重点

年8月，企业公告称，子公司新疆天河将与山西壶关化工联合投资，在新疆设立双和民爆有限企业。 第一次涉足雷管行业的生产。 新企业雷管生产能力为5000万发/年，其中数字电子雷管1000万发/年，地震勘探雷管1000万发/年，高强度高精度导爆管2000万发/年，工业雷管1000万发/年。 预计年末正式投产，年营业收入超过13亿元，净利润30%以上，将成为企业重要的利润增长点。

企业进入纳米氧化铈，年11月，企业公告成立合资企业安徽江南新材料有限公司，企业持股70%，投资纳米新材料项目，利用自身技术生产纳米氧化铈等新材料，成为国内高端纳米金属氧化产品的空 项目建设期的项目建设时间约为11个月，正式投产后3年内达到生产，产量达到100吨/年。 国内氧化铈年诉求约10万吨，其中5万吨需要进口，进口产品均为6~30纳米的高精度标准，江南新材料有限企业氧化铈标准集中在6~20纳米，主要用户市场为替代进口。 产后该项目营业收入预计将达到1亿元，净利润预计将达到4500万元。 此外，年9月1日，6名企业高管共用近600万元资金认购23万多股企业股，表明管理团队对企业未来快速发展的信心。 高级管理层除权前的价格约为25.7元，除权后的价格约为16.73元。 管理层增资后，与企业优势的联系更加紧密，有利于企业的长期快速发展。

根据最新的股东权益稀释计算，企业年eps分别为0.48元、0.69元、1.01元，对应的pe预计分别为25倍、18倍、12倍。 维持“推荐”评价。

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来源：经济之声