“白酒经销商已感寒意 高库存压力吞噬业绩”

本篇文章1649字，读完约4分钟

1.77亿港币的亏损收益比去年同期减少85.4%，库存比今年3月底增加35 %……作为五粮液最大的经销商，在港上市的银基集团于12月2日发表了截至今年9月30日的“成绩单”，使白酒股的“寒性”更加恶化

昨日，a股市场白酒股集体大幅下跌，银基集团参与销售的3只白酒股中，五粮液收率9.86%，泸州老窖收率7.49%，山西汾酒收率10%。 据银基集团公布，截至今年9月30日的6个月间，酒类产品收益占企业总收益的比例为92.9%。

库存危险经销商竭尽全力去库存

根据银基集团财报透露的消息，白酒经销商的“库存”现在弥漫着业绩“杀手”的味道。 截至年9月30日，银基集团库存为8.81亿港币，比今年3月底的6.53亿港币增长35%。 企业认为，“库存的增加主要是由于无法预期销售，高级白酒仍然是顾客商务、政务盛宴、礼品的首选商品，以及易于保存、不易降价的特点，成为了本集团值得信赖的产品销售。” 虽然依然含蓄着高级白酒的“奇品可住”，但由于白酒营销环境变弱，库存被动增加而非积极“囤货”的新闻也得到强烈体现。

银基集团在财报中表示，高端白酒经销商们春节后“举步维艰”。 据悉，春节过后，行业白酒经销商预计高端白酒价格上涨，市场前景乐观，因此在年7月至9月期间购买并囤积了大量高端白酒，导致库存水平大幅上升。 但是，今年春节后，由于经济增长放缓和“三公”限制支出政策的影响，顾客购买力和热情下降，经销商的高库存和少资金局面相当困难，大多面临被动库存清除和被动库存追加的压力，只能通过降低产品售价来减少库存

据观察，银基集团公布，中秋节前夕9月1日和9月10日，五粮液陆续涨价两次，但今年中秋节，没有出现涨价。 这表明银基集团对今年高端白酒的营销环境进行了阐述。

这一现象出现在银基集团的财报中，形成了该集团的数据，截至去年9月30日的6个月内，该酒卖给外部客户的销售额为2.18亿港币，损失1.68亿港币。 年同期，该酒向外部顾客的销售额为15.76亿港币，利润为5.39亿港币。

基金紧缩银基做好信托资产管理的思考

库存的增加正在大量吞噬银基集团的现金流。 财报显示，企业现金及现金等价物从今年3月底的1.098亿港元进一步减少至6980万港元，令人担忧的是正在跟踪银基集团的拆迁户。 截至年9月30日，银基集团的现金及现金等价物超过2亿港元。

然后，企业长期应收账款迅速上升。 记者了解到，去年同期，银基集团未就应收账款计提坏账，但此次应收账款较今年3月底减少，坏账增加，应收票据也计提了538万港币的坏账，目前坏账共计6140万港币。 据公布，截至今年9月30日，企业应收贸易货款达到12.32亿港币(今年3月底为14.45亿港币)，应收票据达到3516.1万港币(今年3月底为9362万港币)。 其中，两个月内的应收账款从今年3月底的10.2亿港币，降至9月底的4572.5万港币。 一年以上的应收账款从今年3月底的4388.2万港币，激增至9月底的3.26亿港币，增长率达到641%。

也许是迫于这样的经营压力，银基集团提出“探索营销新模式”，在此期间内与信托机构、商业银行就永福酱的酒财商品化进行了实质性的实务。 藉由期待这个未来成为快速扩大新销售产品规模的新平台、新渠道。

记者了解到，今年11月，银基集团和中粮信托、包商银行分别计划在深圳、北京和包头举行永福酱油信托特定资产投资财富技术商品介绍会，推出永福酱油信托特定资产投资财富技术商品。 永福酱油是五粮液首个酱香型产品，年3月，银基集团和五粮液集团正式签署永福酱油独家经销权协议，至2025年3月结束。

资料显示，从2008年开始，相继发行葡萄酒、烈酒等财富科技商品的银行，主要向高端顾客发行财富科技商品募集资金，通常由投诉实物费用的民间银行顾客购买。 年8月左右，五粮液曾出台五粮液酒厂60年酿造神封限量酒投资集合信托计划，该计划上市3天认购额超过1000万元。 因此，银基集团相中的这个“渠道”，由此实现融资的意义可能大于销售。

来源：经济之声