“维持现状是短期最好的结局？”

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记者庄春晖从上海

发行。 5年前由于与雅虎的纸质协议，阿里巴巴集团今天不得不面临企业控制权的挑战。

2005年8月，雅虎10亿美元加上雅虎中国所有资产参与阿里巴巴，获得约39%的股份。 根据协议，从去年10月开始，拥有阿里巴巴39%股权的雅虎将把投票权从35%增加到39%。 阿里巴巴现有管理层的投票权将相应从35.7%下降到31.7%。 这样，双方在董事会中的力量方向就会发生变化，雅虎拥有的董事席位至少与阿里巴巴现有管理层相同。

近半个月，国美陈黄之争的帷幕落下后，“糟糕之争”有可能马上上演。 最近，《每日经济信息》采访了奇虎360董事长周鸿祎、ggv (纪源资本)合伙人李宏鼈和其他众多相关人士，他们对事情的快速发展提出了许多设想。

猜想1 :雅虎按兵维持现状

特点:符合多数股东价值上升的好处

10月，雅虎关系终于发生了变化

在接受记者采访时，阿里巴巴集团高级副总裁王帅表示:“阿里巴巴目前没有任何威胁，我不同意10月是关键时期的说法。 我们很清楚自己的商业中心和战术所在。 所有权和所谓的控制权问题不会改变阿里巴巴的现状。 ”

从2007年开始押宝阿里巴巴的ggv等公司于2007年阿里巴巴b2b业务在香港上市，但之后ggv仍继续把持着阿里的股份。

李宏鼈甲在《每日经济信息》中确认，ggv至今仍持有阿里巴巴的股份，但没有透露ggv目前的持股数量。 对于ggv在这件事上的态度，李宏鼈也表示:“发表意见很不方便。”

李宏鼈没有透露，但从最近企业另一合伙人符号勋在媒体采访中的回答来看，“我们希望与投资的企业长期保持友好关系。 例如，像阿里巴巴一样，我们说服投资者，让他们相信有理由推迟对这家企业的所有权持有。 那个可以让这个企业的价值更大。 ”gv说。

ggv的上述表现，应该代表了目前仍持有阿里巴巴股份的小股东的心情。 一位业内人士表示:“雅虎有权利，但没有必要使用它。 阿里巴巴为雅虎贡献了那么多价值，未来还有更大的空之间，所以雅虎让他们放手就行了。 对于软银孙正义来说，探索维持现状的方法也是最有利的。 短期内，维持稳定是多赢的选择。 》

猜想2 :阿里巴巴高价赎金

特点:雅虎一天要求100亿美元以上的价格，

对阿里巴巴来说， 这个方法的代价是多少？ 《每日经济信息》做了粗略的估算，雅虎目前持有阿里巴巴集团39%的股份，集团旗下的b2b企业、淘宝网、支付宝( Alipay )、AlibabaCloud (阿里巴巴云)、中国雅虎 [/BR/] [/BR/]以B2B香港上市公司为例，目前其市值约为757.77亿港币，按近期美元兑港币1:7.7的汇率换算约为98亿美元，阿里巴巴集团持有其73.21%的股份。 另一方面，雅虎持有的阿里巴巴b2b企业的股份为39%×73.21%=28.6%，据此，雅虎持有的b2b企业价值约为28亿美元。

另外，根据业界对淘宝网200亿美元、支付宝( Alipay ) 100亿美元的普遍估值，39%的持股表明，雅虎将这两项资产的价值设为117亿美元。

部分不包含在Alibaba cloud (阿里巴巴云)、中国雅虎等。 仅上述计算，雅虎就拥有阿里系145亿美元的所有权。 再加上40%~50%的溢价，将达到市场上传言的200亿美元以上的“赎价”。 在

之前，雅虎和阿里巴巴就回购进行过商谈。 阿里巴巴高级副总裁王帅表示，“5月份向雅虎提出了股份回购的正式报价，但对方没有接受。 对方提出的方案我们也觉得极其不合理，于6月放弃了。 ”

由此可见，“明明结束了，但后患”的回购股票预期，实现的可能性微乎其微。

猜想三:巴茨进入董事会威胁马云

特点:《陈黄大战》新版上演？

9月16日，雅虎首席执行官卡罗尔·罗伯茨宣布不出售阿里巴巴39%的股份，并表示今年末期有可能加入阿里巴巴董事会。 (/br/) ) )/br/) ) )这样的打探放风引起了阿里巴巴的强烈反弹，王帅不惜讽刺罗伯茨，建议“首先应该集中精力改变美国雅虎的现状。”

根据雅巴达成协议的可能性，外界推测的最坏结果是雅虎进入阿里董事会，请马云(杰克马)让位。

“这个推测并不是没有可能性，但发生的概率也最低。 ”一家APP公司首席执行官表示，“如果雅虎把马云赶出阿里，雅虎有信心接管阿里巴巴吗？ 事实上，雅虎在这两年发展迅速，越来越不行，如果不是阿里巴巴贡献的收益，我想雅虎财报再也看不到了。 而且，软银首席执行官孙正义也不能看着雅虎毁了他多年的心血。 ”

孙正义从2004年创业开始，也接受了2次来自vc的投资。 他说:“大股东拥有所有权，但创始人团队也可以在管理中把对方变成空。 所以，我认为马云今天的地位和影响很大。 雅虎想带动实际的管理层，但我认为阿里巴巴永远做不好。 ”

猜想4 :阿里收购雅虎炒叉

特点:最具戏剧性的结局

许多热心的行业人士也表示:“这场纷争” 也就是说，阿里巴巴收购雅虎并加以控制

持有这种想法的是原雅虎中国首席执行官、现360董事长周鸿祎。 周鸿祎认为，如果股份回购失败，阿里巴巴最好反控制雅虎。 “据说巴茨的价格将达到百亿美元，而雅虎本身的市值目前在200亿美元左右，几十亿美元就能控制雅虎20%的股份，有可能成为第一大股东。 对马云来说，把自己当作赎金可能需要100多亿美元，但现在用一半的钱可以暂时保持安全。 如果控制着雅虎董事会，那时候马云换叉，不是叉换马云”

周鸿祎说，孙正义现在的首要好处是日本yyma “对孙正义来说，他在中国最大的资产是阿里系，必须保护这项资产。 所以，我认为阿里巴巴最好现在和孙正义合作反控制雅虎。 ”。

记者对这一反收购预期进行了简单的计算。 目前雅虎市值约191亿美元，排名第一、第二的股东为同一家企业，合计持股17.13%。 据此，阿里巴巴如果持有17.13%以上的股份，就可以成为雅虎的第一大股东，董事会要想完全控制近30%的股份，其溢价估计约为115亿美元。

猜想5 :马云(杰克·默)拆分蚂蚁转移资产

特点:太疯狂了

在中国，对于资本方和创业者的公司 在“纷争”的预想中，chinaventure研究导演李瑶栋提出了现在最疯狂的假说:将淘宝网、支付宝( Alipay )等有价值的部分逐渐分组保存在自己身上。

“如果雅虎走到放弃马云的地方，马云应该有将有价值的、将来成长性高的资产从集团中分离出来的方法和做法。 这样的话，雅虎控股公司剩下的也就没有价值了。 ”

但是，这一猜想在以往大胆的周鸿祎看来，“首先，阿里巴巴的任何决定都必须经过董事会的表决； 另外，资产转移这件事，孙正义也不做。 这将影响软银的国际声誉。 ”

猜想6 :雅虎“乱”导致的股票贱卖

特点:吃亏也不自私

周鸿祎认为:“最理智 “另一种情况是，巴茨代表雅虎利润抛售阿里巴巴股票，由价格高者获得，而不是卖给谁。 如果雅虎高价将阿里的股票卖给其他企业，而该企业对阿里巴巴和马云(杰克默)不友好，就会遭殃。 ”

旁观者看

周鸿祎“糟糕”之争:雅虎不敢轻举妄动

“马云(杰克·默)

杨致远唯一正确的决定

周鸿祎说，当时投资阿里巴巴的人，包括马云在内，都不认为阿里巴巴取得了今天的成果 如果马云(杰克默)能预见今天的成绩，雅虎的投资将无法接受。 当时，多10亿美元，交换了阿里近一半的股份。 今天回购，可能需要100亿美元以上。 所以，我说这是杨致远做出的唯一正确的决定。

“我相信马云当初和雅虎合作，和我原来的想法一样，对雅虎的搜索技术抱有无限的想法，但最终和我一样，没能得到雅虎的帮助。 ”

周鸿祎说:“我认为，阿里巴巴管理层不高兴的直接原因是，阿里想回购股票，但雅虎高价却无法谈妥。 阿里个人认为，你当时投了那么多钱，现在已经几百亿美元了，还不够！ 但是我希望你输了赌注。 大家在这个协定上签字的时候，现在就得付出相应的代价。 不管这个代价大小。 ”

如果没有马云(杰克马)就没有阿里巴巴

周鸿祎对记者说:“我发现雅虎在中国呆了一年半，但雅虎没有创新。 我离开的时候预言‘雅虎已经不行了’。 事实表明了我当时的预言”

“国外的大企业雇佣职业律师，制作高尺寸的文件。 里面有很多当时没仔细看的条款。 雅虎律师善于在合同中植入各种圈套。 ”周鸿祎说，雅虎现在的首席执行官罗伯茨一点也不擅长互联网。 10月以后，雅虎可以拥有越来越多的投票权，可能会解雇首席执行官，但只是表示有这个权利，没有勇气实际使用。

“雅虎怎么用？ 如果今天阿里系没有马云(杰克·默)，阿里的价值是什么？ 马云(杰克·默)是阿里系的精神领袖。 没有他的先见之明，蚂蚁不可能有今天的成果。 雅虎是世界上最有价值的资产，一个是日本雅虎，另一个是中国阿里巴巴。 雅虎是商人。 如果它扰乱了阿里巴巴，不就缩小了自己的资产吗？ ”

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来源：经济之声