“唯品会IPO折射网络融资饥渴”

本篇文章1384字，读完约3分钟

经记者蒋佩芳从上海来

继拉手、盛大的文学和家里蹲停止上市计划之后，企业品牌折扣电子商务委员会日前向美国证券交易委员会( sec )提交了ipo申请文件，计划在纽交所上市，筹资最多1亿2500万美元。 据悉，唯美会是b2c企业品牌折扣网站，为客户提供时尚、护肤品、包包、皮革、饰品、香水等商品，并以比零售价大幅度优惠的折扣价格销售。

招股书显示，唯美会全年净亏损1.07亿美元。 chinaventure投行集团拆迁师冯坡认为，部分净亏损金额为股权激励的价格，唯美会净亏损金额应在2000万美元以上。

电子商务专员鲁振旺表示，唯品会面临的资金压力迫使ipo进程启动，在国内融资渠道越来越紧张的今天，到美国上市成为融资的唯一途径。 唯品会这次的ipo进程也反映了互联网融资的饥饿行为。

赤字上市或成为常态

从一些重要的运营数据来看，唯美会的招标书并不完全令人满意。 招股书上说，唯美会的纯收入从2009年开始爆炸性增长，但净亏损也在每年扩大。 同时，损失的扩大速度快于纯收入的增长速度。

2009年、年、年、唯美会纯收入分别为280万美元、3258.2万美元、2.27亿美元。 同期，唯品会净损失分别为138.07万美元、836.6万美元和1.07亿美元。 运营损失率分别为49.2%、25.7%和47.1%。

招股书显示，唯美会全年现金及现金等价物4495万美元，银行借款1271万美元。 也就是说，唯美会的现金及现金等价物抵消银行贷款后，现金流为3224万美元。 年，唯美会运营费1.5亿美元，平均每月运营费1250万美元左右，目前净现金额只能维持其两个半月的运营。

鲁振旺认为，在唯美会目前的情况下，如果无法融资，无法上市，有可能会裁员收缩。

重新启动赴美窗口

今年1月以来，包括当当网、麦考林在内的中概股股价大幅上涨。 其中，当当网股价从1月份的不足5美元上涨到7美元，涨幅为40%。

“中概股股价相继回升，标志着资本市场对中概股的态度逐渐正面。 融资的窗口似乎会重新开始几个月，那是因为要挤出这个时间上市。 ”鲁振旺这样表示。

冯坡也同意鲁振旺的说法。 赴美窗口开启是时机。 由于美国投资者也开始恢复对中概股的信心，而且投资者本身也有投资这方面的诉求，如果上市失败，计划之后上市的公司将进一步延期。

鲁振旺表示，唯美会ipo的成功未必会带来利益，但毫无疑问会给其他电子商务公司带来希望。 今年等待上市的电子商务公司有十几家，即使一个窗口期打开，只要能放置三、两家公司上市就行。

资金不足导致网络融资饥渴

鲁振旺说，由于年和年都处于异常阶段，风投融资的估值不是公司真正的价值，而是以公司的规模出现。 大家不是提高自己的商业价值、盈利能力，而是拼命地创造规模。 招募人、宣传、建造物流、建造品类、拓展品类等，所有的电子商务业者都以这些为中心进行着。

“如果没有ipo，vc融资非常困难，最后面临的是裁员，也一定有破产的可能性。 今年冬天比去年冬天难过得多。 ”鲁振旺进一步补充。

冯坡表示，多家公司有ipo融资指控，唯品会只是其中之一。 上市不会造成最坏的结果。 首先，要么以更低的价格融资，要么以前的投资者必须牺牲自己的利益，尽量将公司的估值控制在最低，继续融资。 其次是转变快速发展模式，如降低价格、收购市场等。 无论结果如何，对公司和投资者来说都是坏消息。

来源：经济之声