“神舟电脑四度冲关创业板IPO 业内称其前景不乐观”

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经记者蒋佩芳从上海来

不怕输，不怕神舟电脑，突破第四次ipo。 创业板发行监管部最近的公开新闻显示，三次ipo结果未出炉后，神舟电脑第四次冲击ipo，再次提交创业板的上市申请也从“初审阶段”变为“正在执行反馈”。

据悉，神舟电脑此次第四次上市申请依然选择了第三次创业板。

根据证监会前发布的创业板ipo审核业务流程，“执行反馈”在发布审核会后、合卷前，已经接近审批发行的最后阶段。

isuppli半导体首席分解师顾文军认为前三次都被否定了，但在这次初审中，前三次的问题是否得到了处理还不知道。 即使上市，无论领域期待或企业个人价值如何，也很少有地方向投资者展示其前景。

神舟电脑“漫长的上市之路”

神舟电脑的上市路特别长，已经在业界家喻户晓。

2005年，神舟电脑计划赴香港发售未果； 2008年，冲击中小板因金融危机搁浅； 年3月，神舟电脑首次申请创业板上市，但尚未通过。 今年2月重新投放创业板，是神舟电脑ipo的第四次公开尝试。

去年，神舟电脑招股意向书显示，拟发行股票8100万股，占发行后总股本的10%。 否则，根据中国证券监督管理委员会创业板发行评审委员会(以下简称“创业板发行评审委员会”)发布的新闻，神舟电脑“毛利率过低、成长性差、持续盈利能力受到质疑”的三大硬伤，就是神舟电脑。

chinaventure投行集体分解师王甲认为，不到一年神舟电脑再次提交申请。 这还包括以往的财务困难，在不到一个财务年度的情况下，要获得财务上的变更并不容易。 这个企业的统治结构、股权结构也至今没有发生大的变化。

王甲解体表示，前两次应该是时机把握不充分而输了，正好每次都会遇到比较大的问题。 如果到现在为止没有遇到金融危机的话，有可能会上市，但是那个时候神舟电脑本身的收益状况很好。 第三次上市失败是因为财务结构问题。 神舟电脑基本上可以说是家族公司，所以企业统治者持有的股份比例太高，证券监督管理委员会也考虑如果这样的公司上市，今后如何保证少数股东的利益。

“创业板没有第二次被拒绝的先例，所以上市申请被批准的概率很高。 ”的说法，王甲并未承认。 他说创业板没有这种事。 如果公司有这样的想法，属于侥幸心理。 以前第一次no的时候，创业板发审委员会已经告诉了no的理由，当然之后也会由投资公司掩盖一点问题，或者想办法处理。

王甲说，神舟电脑本质上变化不大。 很多公司确实是在二次会上市的，但这些公司会隔更长的时间进行重组、结构调整等，然后进行二次申请。

“神舟电脑的公募书还没有公布，具体的财务数据还不清楚，但在包括现在市场在内的一年中，要得到太大的变化并不容易。 ’王甲进一步补充。

整个pc行业的快速发展不容乐观

王甲认为，从pc的整体市场环境来看，已经集中在几个企业品牌上，像宏碁以前做得很大，但现在也每年面临着亏损的局面。 pc领域本身迅速发展空之间，包括现在的电脑价格、零部件价格等都符合摩尔定律，同时也在不断下降。 对pc领域来说，高成长性已经不容易了。 因为，这神舟电脑的成长性也存在问题，特别是其经营理念是“以低价获得更高的利润”。

顾文军也表示，pc领域的毛利润很低，已经成为组装产业，同时产业处于衰退期。 联想的毛利率很低，联想依赖很多政府招标、公司集大成。 因为这个神舟电脑领域的快速发展前景不好。

“神舟电脑的重要性在于科学技术含量太少。 说白了，只能说是组装型的公司。 不具备包括新产品设计、开发在内的较大的研究开发能力，只是将本质上简单的电脑部件集成在一起。 ’王甲认为，神舟电脑之所以执着于上市，一方面是神舟电脑这样的公司想要通过上市进一步扩大市场份额，上市无疑会带来很多利益。 为了那个上市，前期做了很多投资，就像很多公司上市之前一样，税收状况混乱。 公司为了满足上市的条件，通常会弥补上市前三个财务年度和上一个财务年度此前遗漏的税收和社会保障，但这是一个很大的价格，包括公关企业的招聘等。 硬的价格已经用过了，如果最后没有发售的话，这个价格会很大。 另一方面，企业内部包括管理层在内都有股票激励机制，尽管其中资本比重不高，但企业管理层上市将其股票兑现的意愿也非常强烈。

王甲表示，这几年电脑价格水分多，价格能发挥部分影响因素，其次是以价格为竞争核心。 即使神舟电脑上市，如果企业以低价战术走，这条路也会越来越窄，前景不怎么样。 戴尔、联想已经占市场份额的大部分，要想与它们竞争，实力还存在很大差距。 神舟电脑的迅速发展方向应该以代工或电脑零件的生产加工为中心，这有进一步增长的可能性空。

来源：经济之声