“奥信天力借“资本+实业”模式 打造中国式“都福”版图”

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经记者孙卫涛从北京来

并购市场从未缺少时代潮流，将并购与实体产业紧密结合的实践者不多。 但是，首次在资本市场亮相的奥信天力( nasda代码: abac )希望成为该行业的领头羊。

8月26日，奥信天力宣布收购武汉光谷奥源科技股份有限公司(以下简称光谷奥源) ) 95%的股份。 今年7月，纳斯达克上市公司天力农业出任奥信天力、王平出任董事局主席后，短短两个月内进行了第二次并购。 在此之前，奥信天力7月17日宣布，收购湖北航奥伺服制造技术股份有限公司(以下简称航奥制造) 88%的股份。

与通常的收购不同，奥信天力收购这些公司并不追求短期的财务收益率，而是通过帮助这些公司做大，从而获得长期的资本收益率。

作为奥信天力的掌门人，董事局主席王平是多年来游走在实业与资本之间的潮流。 近日，在位于北京国贸万达广场的奥信控股总部，王平向《每日经济信息》记者解释说，奥信天力始终坚持“资本加+实业”的投资方法，这已经是成熟的商业模式。 因为美国的都福集团已经通过这种模式成长为世界500强公司。 奥信天力未来的目标是反复深耕农业，大大加强农业板块，并且按照既定的公告多元化战术方针，稳步高增长、有选择地收购，打造中国版的都福集团。

打造中国版“都福”

最近，都福集团是王平经常挂嘴边的公司。 他说，这是目前自己最尊敬的公司，也是奥信天力未来快速发展的标杆。

那么，都福集团到底是哪个企业呢？ 公开资料显示，都福集团是1955年成立的美国多元化工业产品制造公司，业务已跨越30多个领域，年销售额达80亿美元，市值近160亿美元。 与以前流传下来的公司快速发展模式不同，其成长方式主要依靠并购。 换句话说，都福集团是“买卖企业”的企业，但与普通财务投资者追求财务收益率不同，都福集团的投资收益率越来越依赖于公司的长期快速发展。

王平之所以推崇都福集团，是因为奥信的快速发展模式非常相似，王平已经在这个行业工作多年了。

2003年，刚入海的王平投资成立武汉奥信投资担保有限企业，首要做好资本投资的担保工作。 但是，2008年王平改变了这种简单的资本操纵模式。 那年9月，王平以1500万元首次投资实业项目。 这笔投资让王平体验到了实体投资带来的高回报。 在随后的两年中，王平相继投资建设了5个产业园。

截至今年上半年，统计数据显示，奥信控股旗下现有控股企业50多家，员工5000多人，资产规模数十亿元，在湖北、山东、河南、陕西部署9个产业综合体项目。

什么发展得如此迅速？ 王平说，奥信的方法是深入融合产业和资本，先让部分股权获得资金支持，然后用资本整合上下游产业，培育成顶级公司，最终带动所投资公司上市，从而获得较大利润。

奥信天力登陆资本市场的目的是获得更大的资金支持，以“资本加+实业”的模式继续加快并购并扩大规模。 王平说，选择美国资本市场，一是因为开放、透明、监管严格、投资者信心高，二是美国资本市场对接全球，奥信天力可以充分调动和整合全球资源。

一位研究并购的证券从业者在接受《每日经济信息》记者采访时表示，奥信的商业模式与众不同，完全利用了美国上市公司的特点，通过被并购企业的业绩增长影响上市公司的估值，实现了并购方和被并购方的共同快速发展

王平说，资本和实业的商业模式自不必说，美国都福集团的成功就是最好的说明。 对奥信天力来说，上市只是很小的一步，是前半段比较好的结果，但后半段越来越多认可这种模式的战术投资将参与其中。

协助中小规模企业转型升级

但是，奥信天力也和都福集团不完全一样。 虽然都福集团收购的公司大部分是领域的龙头公司，但奥信天力愿意选择具有快速发展潜力的中小企业进行支持。

2008年金融危机爆发以来，我国实体企业特别是中小企业面临着资金、技术、管理、市场等各种问题，快速发展都很困难。 特别是资金，扼住了中小企业快速成长的咽喉。 因为作为资金第一来源的银行贷款经常不容易获得。 但是，中小企业往往具有最迅速的发展活力，特别是在新的产业行业中，发展速度惊人。 奥信天力看到了这个。

王平说，世界500强公司大部分是通过并购发展起来的。 虽然中国有非常多的中小企业，但是大部分企业的竞争力不强。 因为该公司在迅速发展到一定规模后，需要通过并购和市场整合来提高规模和市场竞争力。 奥信天力投资具有快速发展潜力和成长空之间的中小企业，通过金融支持和管理提升，通过孵化和加速，极大地加强中小企业。

事实上，奥信天力的评价踏上了时代的脉搏。 统计数据显示，年中国并购市场公布交易样本数为5233件，披露金额样本数为4496件，披露交易规模为3328亿5100万美元，分别比去年同期增长17.15%、21.35%、5.72%，收购数和收购规模为

但实际上，根据中国公司家的固有思想，公司被收购就像出卖自己的孩子一样，经常会产生抵触情绪。 王平说:“找并购公司比找女朋友难。” 对公司来说，公司是一生的事，很多人认为并购是被人吃掉的。

但王平认为，奥信天力的收购不是蚕食公司，而是扶持公司产业升级，不仅要逐步发挥上市公司的融资平台，还要利用上市公司平台的特点，迅速发展海外先进的管理、技术等，成为中国

王平说，许多公司虽然有时陷入暂时的经营困难，但还是具有领域特点和市场特点地位。 因为，这个未来的增长空之间非常大，但是奥信天力不仅提供公司需要的资金来度过难关，还提供战术规划、国际化管理经验、国内外先进技术支持，帮助公司打破和壮大迅速发展的天花板

当然奥信天力并不是所有企业都收购的，也有自己的标准。 目前，并购标准首要有“三高两低”项目(高科技、高成长性、高附加值、低能耗、低污染项目)； 二是符合产业快速发展方向，政府大力支持，市场有诉求的领域和行业。 三是产业链具有延展性，能够形成产业链和产业集群快速发展的领域或行业四、自身有一定的研发、生产、营销市场等，需要良好的经营管理队伍。

在这个过程中，被收购的公司可以和奥信天力进行充分的信息表达，不用担心管理团队会上台面空。 因为奥信天力不会更换原管理层，也不会进行经营上的干涉。

预计年内业绩将大幅增加

目前，美国都福集团股价80多美元，总股本1.6亿股，总市值约150亿美元。 与都福集团相比，奥信天力的总市值相对较小。

但王平对奥信天力的迅速发展充满信心。 为了防范企业单一经营养猪板块的风险，7月和8月相继收购了航空奥制造和光谷奥源。 王平说，这只是奥信天力在并购道路上迈出的一小步。 奥信天力表示，未来将在做大做强农业板块的基础上，“让其独特的黑猪成为中国农业的一道亮丽风景”，大力收购节能减排、新能源、新材料、医疗科技和机电产业中的高质量公司，最终形成8个产业板块，各版块核心企业上市。

但是，也有投资者对此表示怀疑。 因为资本市场在意奥信天力的价值是否会发生变化和提高。 目前，企业不断并购各个领域的企业。 光是简单的资产注入，奥信天力如何让这些公司在更高的增长空之间盈利呢？

王平的方法是进行股权激励。 奥信天力计划收购的公司希望核心管理层至少留在企业服务三年，并获得“股权激励计划”，即盈利目标的实现，即奖励。

例如，奥信天力用现金收购航空奥制造60%的股份后，预计年净利润为450万元、900万元、1500万元，如果达成这一预期业绩，管理团队将受到股份的激励。

另外，在奥信天力收购光谷奥源95%股份的情况下，奥信天力的计划目标为年净利润分别为260万元、680万元、1050万元。

王平说，奥信天力的对赌协议与常规投行、私募、风投相比，价值取向完全不同。 因为常规投资是对财务收益率期望的投资，而奥信天力则是依托于实体经济的快速发展。

奥信天力帮助收购公司快速发展，保障公司未来的可持续快速发展和长期盈利能力。 这样可以保护现有股东和新战术投资者的权益，也就是高额的投资转化率。

这个投资转化率相当高。 统计数据显示，并购确实给投资者带来了高额利润。 在收紧国内ipo退出渠道的背景下，pe机构更喜欢通过收购退出。 2008年以来的最高值——270件因收购而退出的案例公布，账面上的退出收益率达到了3.86倍。

按照目前并购的快速发展速度，奥信天力的收益有望在一两年内超过100亿元。 但是，该目标相对于都福集团，明显有较大的提高空之间。

目前，以资本和实业为抓手，奥信天力加大收购力度，开创资本和实业之间的长袖善舞模式。

来源：经济之声