“产业资本“逆袭”零售股 谁是增持新宠？”

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经过记者韩海龙实习记者陈贤丽

8月以来，在该股价指数下跌的情况下，文峰等8只零售股受到产业资本青睐，密集加息，个别股多次挂牌——产业资本集团逆市突击零售股背后的逻辑是什么？ 这8股零售股有什么共性？ 《每日经济信息》记者为你逐一整理，寻找具有相同潜能的越来越多的零售股票。

从8月开始，上证指数暴跌，9月21日，上证指数逐步走低。 这个时间最引人注目的是产业资本密集的逆市增收零售业。 截至8月，已有8只零售股票增资为产业资本，甚至被列为品牌。 例如，文峰股票精准加息，汉商集团被控股股东挂牌，今年以来大涨10%以上，丰琪投资也两度列为东百集团。

集体逆市增资

记者发现，此次产业资本密集增资的股票中，除东百集团外的7只控股股东表现出信心。

产业资本总是非常敏感，8月2日，文峰股份( 601010，收盘价13.28元)创下历史新低12.60元。 8月3日，文峰股份的第一、两大股东闻风而起。 江苏文峰集团、南通新有斐大酒店有限企业双双增持约342万股和26万股，约占流通股的2.78%和0 )

8月9日，王府井( 600859元，收盘价25.71元)控股股东北京王府井国际商业快速发展有限公司也增持了96万股，合计增持0.23%。

8月15日，苏宁电器( 002024，收盘价6.05元)也公布。 基于对企业快速发展前景的强烈信心，第二大股东苏宁电器集团计划在未来3个月内增资企业股份，增资总额不超过10亿元。 苏宁电器张近东拥有苏宁电器集团28%的股权。

8月8日，东百集团( 600693，收盘价8.06元)半年报报道，名不见经传的丰琪投资以1659.66万股的持股量一跃成为企业第二大股东，引起市场关注。 仅仅一周后，丰琪的投资再次增持了62.56万股，引发了5%的红线。 丰琪投资再次出手，认购1700多万股，持股比例升至10.03%，再次出现上涨迹象。

8月31日和9月5日，百大集团( 600865，收盘价5.02元)的控股股东西子联合控股也分别增持101万股和276万股，合计增持10%。

9月5日，永辉超市( 601933，收盘价23.05元)发布增发公告，大股东张轩松以现金7.9亿元认购3510万股。 顺便说一下，永辉超市今年5月消费3000万元买入所有者音乐216万股，一举成为第三大流通股东。 《每日经济信息》记者发现零售业行内喜欢互相举牌。 此前，银泰多次试图通过二级市场增持控股鄂武商，但未能如愿，目前茂业股指仍频繁。

9月4日~18日，南京中商( 600(280、收盘价36.60元) )的实际控制人义料进入今年以来第五次开始回购，此次义料累计增长1%。 此次加息是继9月初增持30.9万股后再次发力。 他说，当时，增持公司根据市场情况选择累计增持5%以下的股票。 9月份两次加息股累计不到总股数的1.5%，这意味着未来的庆祝材料也将加息，加息比例将超过70%。

9月20日，卓尔控股和卓尔控股的股东阎志携手收购汉商集团( 600774，收盘价9.57元)的约1082万股和7万股，合计6.79% )。 上个月9月13日，两者一起增持了86万股。

值得观察的是，许多零售股票被高管增收。 例如，原投资( 000516元，收盘价5.12元)高管曹鹤玲8月分4次增持1173万股，持股比例为1.64%。 红旗连锁( 002697，收盘价16.48元)高管喻实增收0.37万股。 欧亚集团( 600697元，收盘价22.90元) )的高管曹平和平也增持了16万股。 广州友谊( 000987元，收盘价11.68元) )的各高管也于6月相继增持股票。

商业股票再次成为高质量的标的

在市场悲观的气氛中，当商业股整体估值接近2008年低位时，此前被“瞄准”的商业股再次成为产业资本眼中的高质量标的。

今年年初，上证指数创历史新低。 2月，南京中商被实际控制人提出部分要约收购，祝义材拟以3.76亿元对南京中商再次“集权”。 值得一提的是，义材在顺利完成要约后也不满足，此后多次增资。

另一个典型的例子是大公司股票。 7月27日，上证指数接近2100点阶段低点时，在股权收购方面表现出色的“茂业系”以接近挂牌(增长4.5% )的走势大涨。

“投资界中零售商场做得最好，零售商场中投资做得最好”，可以毫不夸张地表现出“茂业系”在零售商场和资本市场上做的事情。 特朗普狂热分子黄茂如从2005年开始频繁上演蛇吞象大戏，7年间赚了42亿元。

2005年成功进入成商集团也是茂业系的得意之作，当时仅3.8亿元就获得了成商集团65.75%的股份。 茂业系真正在资本界名声大噪要追溯到2008年，不到一个半月就相继列出渤海物流、*st国商、商业城。 最近插手大企业股票的惊人举动，引发了外界关于产业资本再次模仿零售商场领域的说法。

仅从资本市场来看，茂业系抄底的功劳显而易见。

2005年6月14日，成商集团表示，茂业接股原第一大股东65.75%的股份，以复权价格来看，当时企业股价处于10年来的历史底部，同期上证综指998.23的经典底部正好成型。 随着大盘表现的6000点，茂业系持有的成商集团股票价值扩大了20倍以上。 目前，上述股权收购似乎仍有近6倍的溢价。

2008年给中国投资者留下的阴影挥之不去，上证指数下跌千里，6000点高位不到一年就轻易跌破2000点，形成于10月28日，1664.93点的历史谷底。

那年10月，茂业系开始抄底，之后的11、12月发生了震惊资本市场的茂业系“举牌门”。 目前，以复权价格计算，渤海物流、商业城市股票溢价均为50%左右。 * * * ST国商方面表示，2008年以0.76亿元收购的a股股权已经覆盖2.36亿元，目前持有的B股市值约为2亿元。

现在，a股再次面临“向上”或“向下”的选择。 2005年、2008年抄底成功的茂业系，最近选择向商集团增资，拿到大商股，是市场再次见底的标志吗，令人瞠目。

加强背后的逻辑

9月21日开了阶段性的低价。 截至26时，卓尔控股集团和卓尔控股集团股东阎志携手增持汉商集团约1082万股和7万股，共增持6.79%。 截至8月，上证指数一路下跌，9月21日创下阶段性低点，零售股再次受到产业资本集体认购。 这次集体增收背后的逻辑是什么？

8月末零售增速环比上升。 据中华商业新闻中心统计数据显示，8月份，全国百家大型零售公司零售额比去年同期增长8.41%，低于去年同期13.57个百分点，但比上个月增长约1个百分点。 “预计这一增速还将继续。 ”申银万国解体师金泽斐认为。 cpi稳步上升有助于零售商改善同店销售从去年国庆节开始的支出下滑为今年的增长提供了较低的基数。 “上游库存、商场促销、居民支出意愿上升，8月零售数据有所好转。 上半年房地产销量的反弹有助于在未来半年内释放相关商品的诉求。 ”。 金泽菲在报告中说。

网购对实体零售的野蛮冲击正在消失。 虽然网购对实体零售公司产生了长期的影响，但近来电子商务商们不合理的价格战给了实体零售业喘息的机会。 此外，网络零售避税等不规范的商业行为逐渐规范，清理渠道、禁止代购等，为之前流传的零售留出了调整的时间和空之间。

领域的评价处于历史的底层。 根据花顺数据，零售领域指数8月31日创下历史最低点。 “零售领域最悲观的时刻已经过去了。 ”申银万国认为:“第四季度是零售领域评估修复的最佳时期，短期内没有利润的实质性推动，因此这一行情越来越表现为板块机会。”

政策良好的推进。 9月11日，国务院办公厅印发了关于国内贸易快速发展的“十二五”规划通知。 全年社会支出品零售总额为32万亿元左右，预计年均增长15%左右。

·一股票展示场

在图索科整理和收购零售股票的三个共性

经过记者陈贤丽

上述8个产业资本相中的零售股大部分都是地区百货店的龙头，具有估值低、股东资本小等优势，拥有自有房产也是产业资本选择的目标。

其次，被产业资本“局限”的是零售股票吗？

8只股票的3个共性

大部分是地区百货商店的顶级

除苏宁电器外，这7只股票几乎都是地区商场零售大公司，有着无法比较的核心商圈房地产，资产优越，存在稀缺性和不可复制性。 例如，文峰股份是以江苏省二、三线城市为中心的零售公司，是南通市最大的零售公司。 从经济增长来看，南通作为江苏省的二线城市，未来的经济增长将具有很大的潜力。 王府井不仅是北京的零售龙头，在所有领域都是正确的领导者。 东百集团和永辉超市也是福州市的龙头公司，汉商集团拥有武汉市“三轮一中心”的高质量商业资源，外延扩张和内涵成长共同促进，商业主业稳健快速发展。

评价值低

这些年报的业绩大幅下跌或明显低于预期，股价大幅下跌，估值偏低。 东百集团中报净利润下跌83%，汉商集团下跌49%，苏宁电器下跌33%。 文峰股业绩增长不到1%，明显低于市场预期，股价从7月初的14.87元降至8月2日历史最低点的12.60元，两大股东精准买入，8月3日双双买入。 除汉商集团外，其他股票的pe较低，如东百集团和苏宁电器的pe为8倍和9倍。 现在整个零售业的平均pe是32倍左右。

小股票多

目前，零售领域上市公司平均股本约6.4亿股，东百集团、百大集团、文峰股份、王府井等股本约4亿股左右。

自有房地产是产业资本选择的重点目标。

自有房产一直是商业零售领域的稀缺资源，零售类上市公司自有房产可以提高企业经营的稳定性，降低期限费用。 与上述零售股“低位突击”不同的只有汉商集团。 汉商集团从年初到现在股价一直非常坚挺，从最低点的4.94元暴涨到9月20日最高点的9.50元。 另外，第二大股东、第三大股东卓尔控股和董事长阎志携手，于9月13日和9月20日大涨6.79%，加上每半年大涨4.29%的股份，大涨6.79%，为什么阎志还出手这么高？ 这直接来源于企业自有房产，汉商集团目前武汉市核心商业圈自有房产资产已达到30万平方米，按每平方米2万元的保守价格估算，价值达60亿元，但汉商集团市值尚未达到20亿元，自有房产市值 不仅如此，与上市公司相比，文峰股份拥有的房地产比重较高，比重也超过60%。 7月6日，王府井会长郑万河也表示，计划在未来3年内将自己的房产比例提高到40%左右。

下一个是谁？

基于上述共性，目前具有相似特征的零售股有步步高、合肥百货、海印股、广州友谊等。

步高( 002251，收盘价21.00元) )是湖南省零售龙头，目前已成功进入中)三线城市，集中在诉求迅速释放的中(三)四线市场，采取“农村包围城市”的经营战略，根据诉求的变化，大卖场的比例和走势。 自有房地产也在迅速上升，固定资产和无形资产从今年年初的21.96亿元增加到中期的23.94亿元，占目前总资产的45%。 9月21日收盘价为21元，接近年初的19.61元的底数。 动态pe是14倍。 步步高股也相对较小，为2.7亿股。

合肥百货公司( 000417，收盘价7.27元)是皖江地区龙头公司，目前处于超下跌部位。 8月31日，合肥商场股价创历史新低6.96元，9月21日收盘价也为7.27元。 现在的动态pe是12倍。 “未来的成长取决于成长店的力量和购物中心的外延扩张的进行。 ’中银国际分解师认为。 银行给了合肥百货公司18倍的市盈率。

海印股份( 000861元，收盘价13.36元)是广东省二线城市茂名市的零售龙头公司。 今年年初的固定资产和无形资产共计21.96亿元，但上半年的数据上升到37.28亿元。 目前最大的亮点是9月4日的公告，企业获得了价格低廉的肇庆市高新区大旺大道南地区的土地开采权，占地面积6.6万平方米，成交地租5955万元。 目前股东权益为4亿9千万股，动态pe为17倍。

广州友谊( 000987元，收盘价11.68元)是广东省广州市的顶级公司，目前处于超跌部位。 9月21日收盘价为11.68元，与近期历史最低值11.33元非常接近，目前动态pe不到11倍，总股本为3.6亿股，与上述向产业资本增资的零售股相似。 然后，值得观察的是，6月份，10大高管纷纷增持股票。 该企业拥有房产9.5万平方米，按3万元/平方米的平均价格重新估价，房产重新估价为28.5亿元。

·区域趋势

到了寒冬，未来电子商务的冲击有限

经过记者韩海龙

京东、苏宁、国美三国电商之战最终由发改委价格监管局初步认定涉嫌价格欺诈行为而结束，在赚足眼球的基础上，三家电商也将付出相应的代价。 但是，在电子商务商们展开激战的过程中，以前零售商场领域的风采也不见起色，产业资本频繁增收上市公司股票的风潮同样引发了“产业资本抄底”的热议。

寒冬已经过去了吗？ 曾经给零售商场带来困扰的电器店是“狼来了”吗？ 《每日经济信息》记者对此进行了调查。

8月数据上升难以好转

中华商业新闻网、商务部发布8月积分零售公司数据，全国积分零售公司零售额分别比去年同期上升8.41%、9.41%、8.5%，比上个月分别上升1%、3.2%、0.7%。

但是，这些数据比去年同期下跌了13.8%、10.9%、6.2%。

根据民生证券，8月的支出市场比7月好有两个原因。 一是7月极端自然天气对居民支出的影响在8月得到缓解和消除，零售市场恢复正常秩序。 二是许多零售公司利用七夕、暑假、季节更替等展开促销活动。

资料显示，受市场折扣促销力度加大的影响，服装百强零售公司销售额比去年同期增长16.72%，比7月增长5.23%，是今年以来月度增长率第二大。

民生证券表示，7、8月数据出乎意料，自身二季度为淡季，淡季指数数据明显好转不符合逻辑，领域目前状态数据明显不盈利，四季度数据逻辑好于二、三季度，但产业资本频繁加息不在领域。

“预计四季度同比好转，只是基于年同期的低基数效应，从渠道草根调查和服装订货会来看，难以超出预期，零售滞后于实体经济，当前经济持续下滑，零售数据不容乐观 ”宏源证券在显示领域的拐点还有待等待，另外，第四季度的零售商场领域有了起色。

资料显示，全年零售商场上市公司中期净利润比去年同期减少1.15%，上半年百家零售公司零售额比去年同期增加11.02%，近6年来仅略高于2009年。

一家零售商场上市公司的高管在接受《每日经济信息》记者采访时表示，许多公司股价过低，可以作为战术投资购买一些。 关于业绩是否临近，还不能简单地说。

业内人士表示，近期政府出台了包括“国内贸易快速发展‘十二五’规划”在内的一系列政策，但社会零售总额必须达到全年15%。 银行卡收费下调等，但这两年是零售商场领域的寒冬，市场整体形势疲软。

缓解电子商务的威胁

对于普通顾客来说，即使在电商喧嚣平息后，也可以去超市购买热衷的点心和饮料等生活用品，或者去商场试穿各种衣服，享受实物的费用品带来的视觉、嗅觉的乐趣。

据天相证券介绍，电子商务领域仍处于快速发展的初期，以前对零售领域有一定的影响，但以前零售业的状态被告知后也存在很久了。

根据申银万国量化估算，网购对实体零售百货业态的具体冲击幅度中，家电业态受电商冲击最大，幅度约为14.3%，未来几年进一步上升至50%~60%的商场冲击较小，幅度约为2.5%，未来将

事实上，去商场看家电后回家网购已经成为很多客户的选择，但很少有客户去超市看饮料后再回家网上下单购买。

申银万国研究数据显示，目前零售商毛利率在20%左右，稳定中略有下降，但电商多在10%以下，净利率方面以前零售商约为4%，国内电商多处于亏损状态，平均值约为负10%

“网络零售虽然依然保持着良好的发展势头，但已经从快速增长转向了快速增长。 另一方面，网络购物增长率持续下降，另一方面，实体零售的增长率仍在10%~15%左右，与网络购物的20%~30%的增长率相比差距大幅缩小，几年前的网络购物增长率为200 % 网购的快速增长对实体零售份额的侵蚀高峰已经逐渐过去，实体零售业逐渐找到了应对措施和节奏。 ”申银万国认为，从欧盟危机的立场来看，“最坏的时刻”可能已经过去了。

来源：经济之声