“轨道交通投资规划达2万亿 关联产业迎生机”

本篇文章6789字，读完约17分钟

经过记者唐强实习记者鲍春妹

10月制造业采购经理指数( pmi )日前公布，业界难以释怀。 pmi值为50.2%，比上个月增加0.4个百分点，表明经济有恢复的迹象。 但一位分解师表示，单独的数据并不表明我国经济复苏，经济下行压力依然存在。

通常，促进经济增长的三驾马车是必不可少的，但在当前的经济环境下，内需疲软，出口难以在短期内恢复，因此投资起着缓解经济压力的作用。 在这种情况下，产业链长基础设施建设，特别是长期以来有巨大需求的轨道交通建设迫在眉睫。

9月5日，发改委公布了投资规模超过8000亿元的轨道交通建设计划。 10月18日，住建部城建司副司长刘贺明表示，国内已有34个城市规划4300多公里路线，总投资额达2万亿元。 新的轨道交通上升周期悄然拉开，相关板块也迎来了机遇。

/基本面/

经济下行压力轨道建设起着很大的作用

目前我国经济快速发展面临下行压力已是不争的事实。 在“稳定增长”的大背景下，大型基础设施建设项目，特别是有巨大需求的轨道交通项目的建设，迎来了快速发展的机遇。

基础设施建设刺激经济的迅速发展

据初步测算，19月期中国国内生产总值超过35万亿元，按可比价格计算，比去年同期增长7.7%。 其中，第三季度增长率分别为8.1%、7.6%、7.4%，呈下跌趋势，远远低于过去32年中国经济平均9.9%的增长速度。

周边市场的形势也不乐观。 全球经济增长乏力，特别是欧洲都柏林危机不断恶化，国际市场诉求严重不足。 今年第三季度，我国出口额比去年同期增长7.4%，为1.50万亿美元，比去年同期增长22.7%，远远低于去年同期增速。 瑞达期货研究员汪洋表示，第四季度中国进出口仍难以拉动国内经济复苏。

10月pmi重回50%的荣枯线，达到50.2%，但西南证券分析师刘峰对《每日经济信息》记者表示，单一的pmi数据并不代表经济的根本好转，要看国内市场的诉求情况。 虽然三季度中国投资和出口有了一定改善，但三季度gdp增长率仍在下跌，内需还需要进一步拉动。

他强调，在经济增长有下行压力的背景下，政府逐渐将“稳定增长”放在更重要的位置。 大型建设项目是国家“稳定增长”政策的重要投资和建设方向。 刘峰表示，这主要有三个原因，一是基础设施建设产业链长，受益者广。 二是投资基础设施对通货膨胀的压力小；三是我国对基础设施建设有刚性诉求。

在基础设施建设的刚性诉求中，轨道交通是一个不容忽视的项目。 海通证券拆船师在研究报告中说，要关注政策驱动性的机会，仔细看看轨道交通设备。 他表示，轨道交通设备投资逻辑从“十一五”单纯依赖建设的推进，变为“投资+费用+政策奖金”三驾马车共同驱动，在“高铁网开通+货运线路建设+运营体制改革+城市轨道项目解放”的多重推进下，市场化改革和

政策加速轨道建设

国庆期间，“免费”出行几乎“瘫痪”了许多高速公路，交通压力剧增，凸显了轨道交通的不足。

数据显示，我国一线城市轨道交通现状与国外大城市相差甚远。 以2009年上海市常住人口1921万人计算，每万人轨道交通距离为0.185公里，巴黎水平为每万人0.909公里。 其他二三线城市的轨道交通更处于起步阶段。

广发证券拆船师程振江表示，随着中国城市化进程的迅速推进，交通拥堵问题日益严重，轨道交通建设的诉求日益迫切。

日本信证券拆船师在接受《每日经济信息》采访时表示，轨道交通的刚需问题主要表现在城市地铁和轻轨的建设、城际铁路的快速发展和货物运输的压力三个方面。

9月以来，国家密集出台了一系列政策。

9月5日，发改委表示，25个轨道交通建设规划相继获得批准。 其中，太原、兰州、广州、沈阳、厦门、常州6个城市的轨道交通近期获批建设规划，哈尔滨、上海等城市近期建设规划调整方案也已通过。 这些计划近期总投资额将超过8000亿元。 这一消息刺激了铁路建设股的集体暴涨，9月6日一股以上强势上涨停止。

值得注意的是，今年3月通过的“十二五”规划要求今年建设重大铁路项目，及时开工紧急必备项目，初步形成以“五纵五横”为主要骨架的综合交通运输互联网，总里程 按照《规划》的目标，铁路运营里程将增加到12万公里左右，其中高铁将达到4万公里以上。 今年5月公布的《高端装备制造业“十二五”快速发展规划》也确定提出要满足我国铁路高速客运互联网、大运量货运线路、城市轨道交通建设。

进入10月，中央和地方政府加快了基础设施建设的步伐。 10月18日，住建部城建司副司长刘贺明表示，国内已有34个城市规划2万亿城市交通项目，未来几年将是中国城市轨道交通快速发展的阶段。 刘贺明表示，目前在中国建设并开通运营的城市轨道交通1700多公里，正在建设的城市轨道交通2000多公里。 国内已有34个城市规划了4300多公里的路线，总投资额达到2万亿元。

另外，铁道部为了促进轨道交通建设，放宽了民间资本的准入限制，铁路轨道交通逐渐引入了民间资本。 日信证券分析师在《每日经济信息》中表示，民间资本的进入在一定程度上补充和补助了政府资金。

/产业链/

三“条”轨储蓄势头向相关产业链迎来机遇

在钢筋混凝土城市，通勤时间过长、消耗时间过长已成为各大城市的通病。 根据中科院发布的《中国新型城市化报告》，在中国大陆50个城市通勤距离平均消费时间排名中，北京以52分钟位居首位，广州、上海以48、47分钟紧随其后。

“这反映了城市交通运力不足。 ”一位领域的研究员表示，在一线城市、客运主流道路上，高峰期需要运送1万~3万名乘客。 面对如此巨大的客运任务，扩大城市轨道交通显得尤为紧迫，政府也加大了对地铁、路面电车等交通方法的投资。 这个产业链中蕴藏着巨大的机会。

地铁有望成为主项目

与过去流传的路面交通相比，地铁具有运输量大、速度快、无污染的巨大优点，地铁建设已成为缓解城市交通拥堵的比较有效的方法。 高华证券领域分析师表示，中国各地政府将陆续把地铁建设纳入时间表，预计地铁将成为今后城市交通建设的首要投资对象。

广发证券表示，截至2009年，全国地铁建设已基本完成28个城市的轨道交通线路规划，在目前的政策环境下，地铁建设将成为全年基础设施建设的主要支撑部分。 按照全国各城市的地铁建设计划，预计年北京、上海、武汉、重庆、大连、东莞、苏州、沈阳、杭州、哈尔滨共26条线路开通，全长超过600公里。

据预测，到2050年，我国地铁运营里程将达到8704公里，其中“十二五”期间，轨道交通将建成2500公里左右，年均500公里左右，总投资额将超过1万亿元。 到年底，全国总里程将达到7000公里左右，覆盖全国主要大中城市。 按地铁运营里程4.2亿元/公里的平均成本计算，~年总投入将达到1.05万亿元，每年平均2100亿元； ~全年总投入达到1.26亿元，平均每年超过2500亿元。

“与铁道部主导的高速铁路建设不同，地铁建设的资金来源于所有的地方政府。 在地方政府的规划下，地铁沿线经常被商业区覆盖，这使得融资更加顺畅，保证了建设资金。 ”。 高华证券领域的拆迁师说。

市场期待着恢复高速铁路的招标

由于2009年的高铁事故，国内铁路建设投资放缓。 根据铁道部公开资料，今年1~9月，全国铁路固定资产投资累计同比减少13%，为3442亿元，其中基本建设投资累计同比减少15.8%，为2921亿元。

但是，近日媒体报道称，已被延误多年的高铁招标工作已于年内开始，目前铁道部招标工作已进入筹备进程，对应的高铁数量约在350列至400列之间。 这个消息一传出，市场就期待铁路投资重新开始，激起了相关股票的热情。

“目前，对高铁板块来说，铁道部招标仍是各方资金关注的焦点，市场已经拉开了炒作的序幕。 从得到的消息来看，预计这次招标将在年底之前进行。 ”国金证券领域的拆迁师说。

在本周三( 10月31日)的交易中，高铁概念车已经异军突起。

晋车轴( 600495，收盘价12.79元)停止上涨，中国南车( 601766，收盘价4.53元)、中国北车) 601299，收盘价4.05元)、晋亿实业( 601002，收盘价10.06元) )等板块 根据龙榜的数据，周三两家机构共同购入晋西车轴近2000万元，中信证券总部也购入556万股。 9月以来，许多高铁概念股进入上升通道，但机构投资者已经部署到位。 在已经公布三季度报告的高铁概念股中，晋西车轴、晋亿实业、时代新材料( 600458，收盘价11.84元)等1只前10只流通股东中，出现了新基金的身影。

但是，国金证券拆船师表示，此次高铁的新买入时间还不明确，买入规模也不为人知，投资者充满期待，其风险也必须警惕。

路面电车重生

地铁和高铁的建设已经做好准备，曾经被很多城市抛弃的路面电车也悄然复活了。

据悉，目前北京、上海、天津、广东等省市已规划约54条现代路面电车线路，需要约1200列车辆。 一位业内人士认为，以每辆列车4000万元的价格估算，目前路面电车的市场规模将达到500亿元。

也许看到了路面电车未来广阔的市场，但10月17日，中国北车旗下的大连机车车辆有限企业与意大利安萨尔多·百瑞达(以下简称百瑞达)签署了路面供电系统技术引进合作协议。 百瑞达是路面电车地面供电系统技术的领头羊。 根据双方合作协议，百瑞达将向中国北车大连机车转让路面电车技术，并与大连机车建立合资企业，共同生产路面电车地面供电系统。

其实，世界范围内广泛采用的路面电车，是以前流传下来的意义上的路面电车，需要通过空中电网供电。 此次，百瑞达转让的路面电车地面供电系统为接触供电，车辆通过时，地面供电系统为车辆供电； 车辆通过后，系统不供电。 这标志着中国北车正式进军城市路面电车领域，将“无辫”的现代路面电车技术带入了中国。

“现在的路面电车的空简化了输电网。 由于路面电车成本低廉、载客量大，未来城市交通建设有很大的发展前景，中国北车已经在珠海等地开展了该项目的建设。 ”。 中国北车证券部工作人员对《每日经济信息》记者表示。

/相关企业/

中国南车:订单充分被集团增收

受去年高铁事故的影响，高铁概念股的快速发展暂时受阻，中国南车年前三季度净利润增长仅为1.25%。 但是，随着政府对建设项目投资力度的加大，铁路建设板块迎来了新的快速发展机遇。

日信证券分解师对《每日经济信息》记者表示，与中国北车相比，中国南车越来越关注高速列车。 如果高铁的招标重新开始，中国南车的中标份额可能会变大，利润也会变高。 据该分解师介绍，中国南车有两个特点。 一个是在国内处于领先地位，另一个是扩大海外市场。 从年初至今，东南亚、南美、非洲等地区的国家也开始重视基础设施建设，与其他公司相比，中国的南车具有吸收日本、德国技术、成本低的特点，适合这些地区的现实情况。

另外，中国南车企业南车时代电器是国内城市铁路市场技术力量最强、产品型频谱最全的系统集成商，是地铁信号即安全系统、铁路gps应用新闻系统、工程机械车辆gps新闻系统和总线gps应用系统的 轨道建设的迅速发展将在南车时代打开业绩增长的前景之门。

值得观察的是，中国南车最近订单很多。 充裕的订单是支撑中国南车业绩增长的重要原因。 企业年报显示，截至2009年12月31日，企业未完成合同约820亿元，其中境外合同约130亿元。 进入年，中国南车再次获得高额订单，扩大市场。 据不完全统计，截至8月，中国南车已签订至少251亿元订单，其中包括中标安卡拉25亿元地铁订单。 据说这是中国轨道交通装备领域在欧洲市场的最大订单。

在快速发展的过程中，中国南车不断得到控股股东中国南车集团企业的支持。 8月29日，南车集团增资企业股47.1万股，集团计划在未来12个月内(从增资之日起)以自身名义或通过一致行动者继续选择机会通过上海证券交易所交易系统增资企业股，累计增资比例为企业发行的总

中国北车:按业绩预期提高利润

今年三季度，中国北车营业收入643.01亿元，比去年同期增长0.19%。 净利润23亿4800万元，比去年同期增长7.06%，基本每股利润为0.23元。 据国金证券称，中国北车业绩与预期持平，第三季度累计综合毛利率为14.05%，比去年同期上升1.76个百分点。 其中，第三季度营业利润率为4.28%，净利润率为3.65%，比去年同期分别上涨0.35和0.23个百分点。 利润率的提高，与增加北车研发投入，提高关键零部件的供应比例有关，原材料保持低价也有利于价值成本的降低。

事实上，中国北车已经建成了地铁、轻轨、现代路面电车的研发制造平台。 现代路面电车独具特色，有望成为中国公共交通产业新的增长点。 中国北车方面表示，目前企业承接的沈阳浑南新区现代有轨电车项目已经完成铺轨，该项目的总额近50亿元。 此外，企业与珠海、泉州签订的现代路面电车项目也已经展开。

国内市场扩大，中国北车海外出口持续突破，全资子公司长春轨道客车股份有限公司与巴西里约热内卢州政府签署了60排、总值约23亿元的地面电动汽车集团销售合同。 这是双方的第二次合作，此前，双方曾于2009年签订30列轻轨电动汽车集团合同。 如果该合同全部签订，中国列车将占当地铁路列车总数的50%左右，中国北车的海外竞争力将显现出来。

达实智能:建筑智能化领域的壁垒很高

主要从事建筑智能化和建筑节能服务的达实智能( 002421，收盘价14.88元)也有望在新的轨道建设热潮中分一杯羹。

采用系统集成模型提供建筑智能化和节能服务。 广发证券拆解师唐笑表示，一般在轨道交通工程中，轨道智能化部分占总投资的5%~10%。 粗略计算，未来4~6年(大多数项目集中在年~年完成)，仅该轮批准就可以释放400亿元750亿元左右的轨道交通化业务诉求，企业市场巨大。

达智能证券部工作人员告诉《每日经济信息》记者，企业设立轨道交通事业部将直接受益于此次轨道建设大潮。 轨道交通事业部主要从事综合监控工作，目前国内主要的同业竞争对手有4、5家。 他表示，该领域具有较高的领域壁垒，领域内的企业需要具备一定的资质，在招投标过程中，投标人也关注着企业过去的例子。

据介绍，达实智能完成了深圳地铁三五号线的“轨道交通综合监控系统”项目和深圳地铁四号线的“自动售检票系统”项目。 年，再次完成成都地铁2号线综合监控系统项目； 上半年达实智能中标长沙市轨道交通2号线一期工程综合监控系统项目。 上述员工表示:“在资质和榜样中，投标人典型地喜欢榜样。”

领域分析家认为，轨道交通建设分为大小年，年是轨道交通建设的小年。 上述员工表示，在明年的深圳轨道招标中，企业中标的概率很高。 9月19日，达实智能中标大连地铁施工环境与设备监控系统项目，中标金额5901万元，占企业年营业收入的11.12%。 据悉，该项目是达实智能轨道交通智能化业务在长江以北的首个项目。 唐笑表示，此次中标大连项目是企业进军“西北、华北”战略的重要一步。

另外，达实智能客户多为深圳地铁集团、宝安机场、深圳会展中心、沃尔玛等知名公司。 良好的顾客资质在一定程度上保证了企业项目的顺利进行。 但是，智能的快速发展也并不顺利，地方融资平台和项目的开工进度、轨道交通建设低于预期是未来面临的风险。

隧道股份:多取得bt、bot项目

作为一家专业从事软土隧道工程的公司，隧道股份( 600820，收盘价8.05元)在地铁和越江隧道工程建设等方面具有较高的资历。

近年来，各地方政府资金压力逐渐加大，bt (指建设-移交、政府利用非政府资金进行基础性非营利设施建设项目的融资模式)、bot )建设-经营-转让)等融资平台备受欢迎。 国泰指出，上市公司利用特点，通过bt和bot项目的方法进入地方市场极为有效。

目前，隧道股份已有54亿8000万元货币资金，已投资bt和bot项目超过200亿元，目前仍在回购和运营的bt项目主要有上海嘉洱、大连路、昆明三环封闭路、常州中吴街道改造等。 年企业从南京投资90亿元用于高淳城际轨道机场线bt项目和55亿昆明南接高速公路bot项目，其中南京项目是企业首次在轨道交通行业试点bt投资业务。

8月以来，隧道股份在肇庆市读江大桥工程、鸠江区鸠兹家苑扩大区第一期工程、浦东新区秀浦路( s3-申江路)改建工程等多个项目中标，中标金额近15亿元，实力充分显现。

国泰认为，隧道股份bt、bot项目已进入回购/运营期，投资收益和运营收益有望大幅增长，对企业全年11亿元的净利润目标表示乐观。 另外，高华证券拆船师表示，南北车是地铁板块的标准标的，但相对来说，隧道股等个股的业绩更具弹性，值得适当关注。

“订单悦”——《每日经济信息》的大募集活动，报纸的订单很有礼貌。 NBD/Corp /丁月/索引

来源：经济之声