“研发新药最多A股上市企业 华创证券推荐恒瑞医药”

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在世界经济增长令人担忧的情况下。 生活必需品的刚性诉求，使生产同样产品的企业成为抵制经济衰退的理想投资目标。 医药类上市公司就是其中之一。 华创证券认为，恒瑞医药( 600276元，收盘价30.66元) )具有长期投资价值，维持“推荐”评级。

全年净利润预计增长20%

企业三季度收入33.19亿元，比去年同期增长17.95%，其中三季度收入11.52亿元，增长22%，呈加速之势，母公司净利润6.71亿元，增长19.25%。 据华创证券分解，企业抗肿瘤药物量已经很大，加上各省招标降价因素，今年增加了10%左右，手术麻醉药增加了45%左右，造影药物增加了一倍。 预计特色输液增加一倍，降压药厄贝沙坦增加50%左右，年收入增加20%，母公司净利润增加20%左右。

年，关于肿瘤药物s1和醋酸酶的阶段性剂量，预计伊曲康唑和奥沙利铂将通过fda、欧盟认证使国内价格趋好，抗肿瘤药物整体稳定增长。 手术药物还会增加40%左右。 造影剂新药碘库沙醇有望逐步宣传剂量，造影剂厂投产，消除产能瓶颈，保持全年100%的增长。 特色输液有望明年继续保持100%的增长。 艾瑞布进入医院，开始销售宣传。 各费用率的稳定和股权激励费用的下降，整体明年也将维持20%的销售额和归母净利润的增长。

此外，企业现有销售人员3500人，医院覆盖面广，新药宣传能迅速上量。 企业的销售人员已经和外资企业的销售人员数量相同，覆盖更广泛的二级医院，在医院选址上有销售潜力和退款良好的医院的趋势。

新药开发最多

恒瑞医药共分批生产4个1~3种新药，11个1~5种新化学药和1个9种生物药在临床试验阶段和4个3~5种化学新药和1个9种生物药申请临床试验。 华创证券表示，目前是a股上市企业中开发新药最多的企业，研发实力雄厚。

企业以化学药见长，已经开始布局单抗、蛋白药和发酵药，如申请临床试验和临床试验的含聚乙二醇重组人粒细胞刺激因子和干扰素α-2b的生物药。 企业未来的研发方向主要在肿瘤、心血管及糖尿病行业。 企业研发人员1000人，年研发经费2.5亿元，占销售费用的比例6.68%，且投入逐年上升，企业持续投入研发，成效逐渐显现，壁垒逐渐增厚。

阿巴替尼肺癌3期临床年底结束，预计明年报批生产胃癌2期临床试验数据良好，今年8月已上报绿色通道申请生产批文，3期临床试验正在进行； 肝癌和三阴性乳腺癌适应症正在进行三期临床试验的阿帕替尼肺癌和胃癌适应症预计明年批准上市。 法米替尼正在进行肾癌2期的临床试验，鼻咽癌适应症正在进行1期的临床试验。

华创证券预计企业年eps分别为0.78元、0.95元、1.2元，pe对应39倍、32倍、25倍。 期待是抗肿瘤行业的龙头企业，近两年在手术麻醉药、显影剂和特色输液方面发展迅速，研发实力强，规模较大的销售队伍和广大医院覆盖，未来快速发展战术清晰。 对应年估值的32倍，具有长期投资价值，维持“推荐”估值。 华创证券

来源：经济之声