“日元被纵容一路狂贬 货币战暂难伤及中国”

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过去的g20财务相会，不仅没有成为日元这场疯狂贬值的终点，反而似乎掀起了货币战争的新高潮。

在上周末的g20会议声明中，并未确定提及日本干预汇市的复制品，由于imf总裁拉加德正式支持日本货币宽松政策，日元18日进一步走弱，自去年9月以来持续累计下跌近20%。 有分析认为，g20对于发达经济体区块采用货币宽松打压本币的方式可能选择沉默，鼓励各国在货币战争的道路上走得更远。

最近急剧的日元贬值引起了国际社会的强烈关注，成为上周末g20财长和央行行长会议的最大热点。 但是，g20的最终表现比外界的期望和之前的g7声明温和很多，从某种意义上说，也有可能容忍了日本对汇率的干预。

G20声明“纵容”日本

在上周六发表的会议声明中，g20财长和央行行长一致承诺，不会让竞争性货币贬值。 但是，这种程序化的表现并不掩盖发达经济区块主导的国际组织偏袒日本、美国等发达经济区块。

分析师观察到，尽管g20声明重申不会出现竞争性贬值，但在之前的g7声明中，取消了经济政策不应以汇率为目标的更强硬措辞。 关于大规模货币宽松政策的目标是重振经济还是打压本币，加拿大财长费海提的话很有代表性，后者说:“这不能简单地定义。”

汇丰的分析人士表示，g20峰会的声明不会对目前的汇市走势产生太大影响，考虑到日本国内的因素，日元贬值的态势将会持续。 该行表示，许多g20高官淡化了货币战争的话题，但目前主观上导致本币进一步贬值的国家太多了。

专家称，g20峰会拒绝单独“提名”日本，也是考虑到美欧央行仍在大力推进qe的大背景。 据计算，从其对gdp的比重来看，日本的纸币发行量远远不及美国等其他发达国家。

国际货币基金组织总裁拉加德上周末在莫斯科表示，货币战争的故事被夸大了。 在她看来，日元相对于其他货币贬值只是经济相对表现和日本货币政策放松的结果。

对中国的短期影响或有限[/s2/]

但是，对日本等国来说，g20的默许无疑为qe的增大提供了巨大的动力。 日本财务大臣麻生太郎并未吹嘘说，在g20之后，安倍内阁推行的摆脱通货紧缩的政策得到了各国的理解。

18日，日元在汇市继续疲软，接近一周前触及的两年多来的新低。 美元兑圆盘一度上涨至94.21。 的股市当天上涨了2%以上。

必须注意的是，日本正在雄心勃勃地推进qe，美国、欧元区的决策者也在严阵以待，随时准备提高纸币发行力。

美联储主席伯南克上周末在出席g20会议时指出，美国经济尚未恢复正常增长，美联储表示将致力于推进量化宽松措施。 在此之前，欧洲央行行长德拉吉对近期欧元强劲表现的担忧被视为该银行可能继续降息的信号。

解体官员观察到，以日本为首的新“货币战争”挑战中国等新兴经济体。 去年9月以来，日元对美元、人民币的汇率已经大幅下跌17%左右，许多国家对20世纪30年代“以邻为界”的贸易战重现感到担忧。

然而，中金首席经济学家彭文生认为，日元贬值对中国经济的整体影响有限。

从贸易渠道来看，彭文生指出，在中日双边贸易中，对日出口的重要性在过去十年大幅下降，因此中日之间存在大量加工贸易，日本内需有望同时扩大，日元贬值对中国出口的负面影响减弱。 在第三国市场的竞争中，中日贸易的竞争程度不高。

在资本流动方面，中金之所以认为日本货币宽松力度和影响小于美国，一方面是因为日本qe包括大量短债购买，社会整体流动性的增长有限。 另一个原因是世界许多国家的汇率与美元挂钩。 通过这个美国释放流动性，世界其他国家往往可以强制和释放流动性以稳定汇率。 日元在这一点上与美元的地位相差甚远。

但另一方面，中国截至年底的官方储备有2300亿美元的日本国债，占我国所有外汇储备的7%，如果按照日本目前的政策债务不可持续，则有可能给中国带来风险。

来源：经济之声