“美国科技股仍将“合理”上涨”

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瑞士安勤私人银行首席投资官( cio )大卫·平·卡顿)日前接受中国证券报记者采访时表示，外围风险因素的减少让增长型股票再次受到投资者的青睐，其中科技股的表现比其他领域的股票更为突出。 由于各行各业重新启动技术投资，新兴市场客户对科技产品感兴趣，突破云计算等新兴行业，美国纳斯达克综合预计未来也将取得相当好的成绩。

科技股的评价水平是合理的

据中国证券报报道，纳指今年以来涨幅远远超过S&P500种指数和道琼斯工业平均指数，这是由什么因素支撑的？

平·卡顿:近来，由于周边风险因素的减少，成长型股票再次受到投资者的支持。 过去3~4年间，许多公司因金融危机而搁置了对必要技术行业的投资，但目前由于顾客信心高涨、就业市场趋于复苏，许多公司恢复了技术投资，科技股的表现显著优于其他领域的股票。

网络泡沫经济崩溃的12年间，科技型企业进行了合理的调整，为稳健的商业模式奠定了基础。 Google、Intel、微软等企业在面对当前不透明的经济环境时，仍能产生稳定的现金流，定期发放股利，这让投资者对投资科技股有了信心。

中国证券报:你对过去12年纳斯达克综合起伏有何看法？ 新的网络泡沫会重现吗？

平·卡顿:在过去的十年里，纳斯达克综合指数像过山车一样忽高忽低。 但是，2008年和2009年金融危机以来，包括科技类企业在内的世界各地企业都经历了“去杠杆化”，完善了资产负债表，FRB量化宽松政策的大力支持不仅防止了市场全面崩盘，科技类股票的表现也比其他股票好。

与十年前相比，纳指最大的不同在于，现在的相对估值比以前更可持续，吸取过去经验教训的投资者比以前更成熟。 现在纳指的估值是16倍，比科网泡沫时的150倍要合理。

看看最近上市的zynga、linkedin、即将上市的facebook等企业，可能会觉得这个领域再次陷入了非理性狂热的边缘，但我认为现在的投资者比年轻时更能评价企业经营理念的潜力。 一家企业光是“来自硅谷”的品牌，已经不能只依赖未来10年的利润预测来通过股票上市获得好的价码了。 这样的日子一去不复返了。

通过多要素构筑美好的期待

中国证券报:您对未来纳指的表现有何期待？

平·卡顿:我预计未来纳斯达克综合成绩会好很多。 由于早期经济大衰退，许多企业不愿进行任何投资，但目前的衰退已经结束，各行各业开始对资本商品恢复投资，可以提高相关领域的快速发展潜力。 另外，新兴市场的顾客对led电视、高端智能手机、平板电脑、电子产品等科技产品感兴趣，在线游戏、社会交流互联网、移动计算、云计算等新兴行业也

来源：经济之声