“Facebook估值过高 开盘跌幅超10%”

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经记者蒋佩芳从上海来

国际交流巨头脸书周一开通的发行价跌破42.05美元，最低降至33美元，超过10%。

“在目前的情况下，aiib和facebook最初定价时出现了一些错误。 》chinaventure投行集团高级分解师冯坡就此分解表示，这个问题的发生来源于背后的投行运营。 由于最初投资时消耗了大量资金购买股票，整个facebook股市的诉求有些扭曲。

盈利模式很简单

今年2月初，facebook向sec提交ipo申请后，外界对facebook的发售兴趣很高。 据了解，facebook于5月18日正式登陆纳斯达克，发行价38美元，开盘价42.05美元，首日交易股价最高达45美元，首日交易收盘价较发行价上涨0.6%。

facebook目前的盈利模式比较简单。 另一方面，facebook通过各种服务将顾客联系在一起，利用积累的顾客及其关系，帮助广告发布者向这些顾客投放广告，赚取广告费。 另一方面，希望获得客户的第三方开发者也可以访问自己的平台，获得客户，促进虚拟物品交易，获得广告费和交易分类。

相关数据显示，广告是脸书的主要收入来源。 年，广告为facebook贡献了85%的收益，年第四季度收益比去年同期增长55%，主要得益于广告收益的44%增长( 9亿4300万美元)。 年4月期，由于活跃用户数量的增加和顾客录用率的提高，facebook广告数量比去年同期增长了16%，平均广告价格比1年前增长了24%。 另外，公募书显示，截至去年12月，facebook月活跃用户( mau ) 50 )来自移动终端，其中38 )通过高端智能手机上的APP进行访问。 但是，facebook目前还没有开始将广告系统移植到移动终端。

同季度中，非广告收入在收益中占17%，一年前仅占10%。 可以看到，facebook不仅仅依赖广告，还努力使收益构成多样化。 在这个过程中，facebook面临的问题是如何降低对游戏APP的依赖度---Facebook去年上市成功的游戏开发者zynga的收益达到了12%，年和2009年都不到10%

财经分解师陆晓菌表示，网络广告的本质是流量转卖。 尽管流量非常大，但facebook网站的流量依然比电子商务网站的流量不值钱。 与交易的关系越大，流量的价值就越大。 网络购物的整个连锁大体上越接近聊天/社会交流--- -购物诉求的发现--- -搜索(商品新闻与评价)调查/比较)购物/交易最后一环，流量就越有价值。 facebook现在做的广告接近前半部分，谷歌接近中后半部分，淘宝、亚马逊、ebay是后半部分。 这是因为与注册亚马逊和ebay等网购网站的目的不同，人们在facebook上注册的不是交易，而是社会交流，购买率很低。

高评价带来的成长空之间的限制

“facebook对广告投放者来说，成本高昂的广告效果更好。 其模型没有任何疑点，自身规模已经足够大，也是人类网络生活的映射，越来越多的争论是其估值有多高，哪个估值合理。 ”。 冯坡认为，在互联网公司中，facebook利润方面已经很好，未来利润应该还会增加。 但是，具体成长多久，多久能到达天花板？ 这是大家关心的事。 从目前的股价走势来看，大家都会觉得其估值有点过高。

据易观国际分解师齐剑哲分解称，facebook高评价的背后，有着比泡沫和奇迹更大的泡沫。

齐剑哲表示，不可否认，脸书是当今世界上最成功的社会交流网站。 截至今年5月，facebook月活动用户达到9.01亿人，日活动用户5.26亿人，5亿多顾客通过移动终端登录facebook，成功整合了700万多个APP、网站和facebook。 一系列“美丽”的数据引发了投资者对这家网络企业未来的无限遐想，最终带来千亿美元的估值和160亿美元的融资规模。 但是，facebook的相对单一收益模型和较弱的客户波动能力给投资者带来较大的投资风险，这一点不容忽视。

首先，facebook的年营业收入为37亿美元，广告收入超过总收入的80%。 换言之，facebook过于依赖广告收入，游戏等其他增值业务的收入难以在短期内成为广告以外的第二大增长点。 最近公布的一季度营收中，facebook营收增长率低于去年同期水平，再次验证了facebook单一广告营收模式存在较大风险，也无法支撑千亿美元估值。

其次，要想让facebook通过收益实现跨越式的增长，扩大电子商务行业的收入是不可缺少的。 但是，facebook在快速发展的电子商务中存在天然劣势，一方面登录facebook的顾客购物需求不强，另一方面facebook现有产品的创新不足，不容易将顾客流量转化为购物诉求，哪

最后，facebook在上市前获得了极高的评价，在上市后的增长空期间将受到影响。 如果将这两个因素结合起来，上市后没有达到投资者的期望，facebook记录的奇迹将成为泡沫或泡沫。

来源：经济之声