“原油黄金再次背离 黑色五月难言结束”

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本周( 5月28日至6月1日)欧洲都柏林危机继续升级，中国政府的“稳定增长”政策预计将反弹暂时市场，但随后“大规模经济刺激政策”的猜测曝光后，市场有多热情降温。 周五，中国、欧洲5月份pmi指数欠佳，但晚间美国公布的非农就业数据出乎意料。 大宗商品市场普遍压力下降，原油暴跌至每桶83美元，黄金大幅反弹至每盎司1620美元。 解体者认为，5月的下跌将持续到6月。

希腊大选重燃的欧洲都柏林危机担忧5月持续发酵，中国经济增速放缓超出预期，配合美国经济复苏乏力，大宗商品遭遇“黑色5月”，原油等大宗商品价格持续下跌，至本周仍无稳定企业迹象。 欧洲都柏林危机的担忧重燃，无疑是引发本轮大宗商品回调的主要因素，但中、美、欧等经济板块异步回升，整体经济衰退降低了对大宗商品的诉求，是商品市场持续下跌的根本原因。 另外，欧洲债务引起了对美元资产的资金流入和美元指数的上升，抑制了以美元计价的大宗商品价格。

本周希腊局势持续变化，市场对退出欧元区的担忧未得到缓解，另外，西班牙、意大利等国国债收益率也上升至近期高点，欧洲都柏林危机升级态势全面挤压市场。 此前，中国政府强调将“稳定增长”放在更重要的位置，陆续出台了新的节能家电财政补贴政策、鼓励民间投资等政策，市场对投资力度加大的预期非常高，激励了国内外大宗商品市场，但后期出现了“大规模经济刺激”的猜测。

周五复利空再次袭来，当天公布的5月份中国制造业采购经理人指数( pmi )为50.4%，比上个月大幅下跌2.9个百分点，结束了此前连续5个月的上升势头，经济增长率持续下跌，为国内外许多品种 周五晚上，欧元区制造业指数也创下三年来最低纪录。 美国劳工部公布的5月非农就业人数远远低于市场预期。 国内已经停业，但国际市场受此影响，原油、有色金属等多个品种受压力下跌，预计下周一国内复苏后将下跌。

在国际原油方面，纽约市场油价周五暴跌近4%至每桶近83美元，创8个月新低，5月以来下跌20%以上，伦敦市场油价也跌破100美元大关，创17个月新低。 当天的黄金反弹了近4%，达到1620美元以上。 分析表明，中、美、欧经济数据不佳，全球经济前景暗淡，冲击原油等大宗商品诉求，但美国经济数据不佳也引发了市场对新货币刺激措施的预期，刺激了金价反弹。

从国内品种来看，有色金属、油脂油、塑料化工等多个品种在周初略有反弹后再次下跌，其中铜、豆油、白糖、塑料、橡胶等多个品种再次接近近期低点，再次创下周跌幅。 但是，钢材、小麦等品种较弱下跌，许多建设项目被批准，螺纹钢预期价格上涨超过1%，现货价格也随着预期价格反弹而回升，但成交量未能跟进，市场进一步上涨的压力加大。 小麦期货价格在国内部分地区发生赤霉病可能会影响小麦质量震荡，周涨幅接近1.68%。

从整体上看，国内5月份的pmi加速下行表明宏观基本面尚未出现企业稳定的迹象。 市场期待着欧洲都柏林危机得到缓和，另外也期待着中国“稳定增长”的后续措施和全球货币宽松的政策。

生意社首席分解师刘心田认为，大宗商品的价格归根结底是由供给和诉求决定的，5月以来的价格调整既是供需矛盾博弈的结果，也是领域生存快速发展的需要。 关于后市，刘心田认为6月市场仍呈下跌态势，但预计下跌面、跌幅均将比5月缩小。 如果出现较大利润，市场将在7月稳定反弹。

来源：经济之声