“华尔街复苏 美国经济“再造血”开始？”

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经过记者杨可瞻实习记者罗慧

伫立在纽约证券交易所前的华尔街铜牛，依然有很多游客在拍照，但归咎于银行家的贪婪的金融风暴之后，华尔街再也爬不上去，许多银行领域的成绩也一落千丈。 目前，依赖于高盛、摩根大通巨大的利润增长，华尔街正在为历史最高地位的美国经济重新形成“输血”。

但是那个会成功吗？

高盛盈余井喷

高盛首席执行官劳埃德·布兰克·费恩自豪地说:“高盛是上帝的工作。”但他至今仍保持平静。 因为预计高盛第四季度利润将增长近两倍，远远打败拆迁师，其全年营业收入自2009年以来首次有所增长。

这份去年记录了最后三个月的报告已近在眼前，各项重要指标都在迅速上升。 例如，第四季度净利润比去年同期增长53%至92亿3600万美元，远远超过拆迁师预计的79亿7000万美元。 净利润比去年同期猛增186%至28.9亿美元。 同期，经稀释后的每股收益为5.6美元，超过了参加彭博调查的26名拆迁师的最高预测值4.8美元。

收入的大幅增加是由于高盛在投资方面被大幅削减。 彭博称，高盛收入主要来自4元，为机构提供客户服务、投资和贷款、投资管理和投资。 用收入与去年同期相比的增长率来衡量，去年4月期成绩最好的是投资和贷款( 126 )、投行) 64 )、机构客户) 42 )、投资管理) 20 )。 以总收入比重衡量，机构客户仍是高盛第一业务，占47%，其次是投资和贷款( 21 )、投资管理) 16 )、投行) 15 )。

投资收益成为最大的后盾

综合各项收入增速和收入比重可以看出，投资和信贷业务已成为高盛业绩差异较大的主要功臣。 其中，从投资股(工商银行除外)获得的收入比去年同期增长105%至7.9亿美元，占净利润的8.5%。 债务和贷款收入盈余( 4亿8500万美元)，占5%。

《每日经济信息》彭博资料显示，高盛集团Inc共有4000多种证券，按市值看，前十大重仓证券除工业银行h股外均为美国资产。 过去三个月内，第一重仓(截至年9月30日)的spdr基准500etf信托收益率为1.8 )，而截至第三重仓)年4月18日)的工商银行H股累计上涨18 )。

除此之外，之前流传的机构客户业务项目下的证券服务成为一大亮点，其收入比去年同期超过112%，为总净利润贡献了9%。 由于全球领先的股票发行能力和债市上半年的火爆，投资领域业务项目下的股票承销和债券承销收入分别增长了203%和59%。

据布隆伯格称，年第四季度，全球股票发行市场份额中，高盛居首位( 10.2% )，相关金额为133亿美元，发行量为67。 在全球债券发行市场份额中，高盛居第五位( 9.5% )，相关金额为212亿美元，发行量为84个，仅落后于摩根大通。 美银美林，巴克莱资本，花旗。

和高盛一样，摩根大通四季度的利润也大大超出预期。 净利润达到57亿美元，比去年同期增长53%。 拆迁师认为利润的增加是由于这家银行房贷业务的增加。

裁断的暴利

不可否认，得益于金融市场环境的整体改善，大规模裁员和价格管理在收益浪潮中起着重要的作用。

例如，高盛发布的公告显示，年工资、奖金、股权激励、员工福利支出在企业收入中降至38%，低于1年前的42%，创下2009年以来的最低水平。 分析师表示，这一比率下调超出了企业4个季度的利润预期，年股东权益收益率从年的3.7%上升到10.7%。

前摩根士丹利财务人员brad hintz感叹道:“可以说，这是华尔街股东首次获得大部分利润。”

尽管如此，华尔街年的薪酬冬季期间，高盛只是少数赢家之一。 据外电报道，该银行员工年平均薪酬比去年同期上升9%，接近40万美元，缴费129亿美元，支付全年薪酬和福利，比去年同期上升6%。 年，高盛员工平均薪酬为36.7万美元。

同样，摩根大通旗下的企业银行和投行部门将员工薪酬价格削减3%至113亿美元，占收入的33%，低于去年的34%。 但根据官网数据，上述总薪酬，本部门5万多名员工人均收入达到21.7万美元，略低于全年水平( 21.8万美元)。

申银万国宏观研究员谢伟玉在《每日经济信息》中表示，摩根大通和高盛第四季度利润大幅超出预期的主要原因是薪酬大幅下降导致价格下降。 其中，高盛在网上商业银行领域，由于价格低，对营业收入贡献较大，另外，在并购咨询业务中，高盛仍居世界首位，第四季度营业收入高盛增长明显。 新的量化宽松政策增加了对金融市场的投资，也为美国的银行领域提供了一定的支持。

银行难以提高利润或对经济产生反效果

本周一，巴菲特公开表示，资本结构的改善，将使美国银行领域不再对经济构成威胁，并指出，未来美国各大银行的股价将大幅上涨。 迄今为止，美国银行股的出色表现表明投资者对美国银行领域的信心正在上升。

对此，申银万国宏观拆船师谢伟玉表示:“2010年，由于监管的严格和各种事情的纠纷，美国银行领域的压力变大，2010年，随着监管机构向银行缓解流动性要求和风险的结束，美国银行领域的状况将有所好转。 相比之下，美国房地产市场的前景更加乐观，近年来房地产市场是美国经济复苏的首要推动力。 ”

数据显示，12月美国新屋开工的年化值从12.1%上涨95.4万套，创下4年半来的最高成绩。 比上个月远远超过预期的3.3%，比去年同期上升28.1%，创下1983年以来的新高，建设中的住宅量也上升了3.21%。

去年四季度，从高盛和摩根大通的营业收入和利润状况来看，美国银行领域确实给投资者带来了意外的惊喜，但这是否会改善美国银行的放贷规模，加速美国经济的复苏呢？

谢伟玉说:“从去年第四季度美国银行的财务报告可以看出，世界经济并没有想象中那么糟糕。 本来国际银行是世界经济状况的风向标，这几个在去年第四季度的股票交易量扩大中也有所体现，但今年第一季度，由于美国财政悬崖、债务上限、欧洲都柏林危机等诸多风险点集中，经济没有明显改善。 关于放贷规模，由于美国监管机构仍以限制银行自营业务和扩张银行资本金为中心，银行大幅增加放贷规模的可能性也不大。 ”

对此，中国国家新闻中心经济预测部世界经济研究室副研究员张茉楠在与《每日经济信息》记者的采访中表示，“美国去年四季度的财务报告比预期大幅好转。 仅从美国金融机构举债去终结的集中表现来看，只表明美国金融机构和家庭举债的过程已经基本结束。 金融危机发生后，美国政府对金融机构进行了大规模救助，取消了一点放贷。 金融危机以来的四次量化宽松，大幅降低了美国联邦债券的利率，大幅降低了美国银行的杠杆率。 这对美国银行领域来说是一个非常积极的信号，因为美国银行的资产负债表大幅改善，房地产市场的回升，美国银行的现金流有所增加。 但从美国整体经济状况来看，中银领域的好转并不一定会加速美国经济的复苏。 为什么这么说呢，因为在银行领域进行杠杆化的过程中，实际上是把风险转嫁给了美国政府。 美国政府的资产表仍然急剧恶化，这是最可怕的。 但是，如果美国政府选择退出货币宽松，将会反作用于实体经济和金融机构。 因为利率的上升会减少个人支出和公司增加支出的意愿，金融机构的价格也会上升，从而导致银行领域的利润下降

张茉楠说，美国银行领域的利润增长是美国政府为银行买单的结果，对美国经济最重要的是政府部门，即使银行、家庭和其他部门的资产负债表有问题，政府也可以买单，但如果政府资产负债表有问题，要处理就更是如此

实际上，从美国最近公布的一系列宏观经济数据也可以看出，美国的经济状况并没有像银行领域那样给投资者带来那么大的惊喜。 美国隔夜公布的季度调整后的上周首次申请失业救济金人数为33.5万人，比上一周大幅减少3.7万人，创下4年来最大跌幅，尽管回到了2008年2月这个危机前的水平，但周围的平均值也下跌到了39.925万人的低位。 这意味着近期美国劳动力市场的复苏比预期要好，但值得观察的是，就业参与率仍维持在63.6%的近30年低位，另外，申万宏观研究报告显示，从近3年来首次失业救助人数的变化来看，每年年初出现了大幅下跌，年初的通货紧缩。 债务上限的谈判和财政悬崖遗留的问题，给美国经济带来了越来越多的不确定性。

在这样的背景下，未来华尔街将在哪里担保寻找利润呢？ 对此，谢伟玉表示:“从长远来看，新兴市场仍将成为华尔街关注的焦点，未来将是亚洲十年。 从国际知名AIIB在中国和亚洲地区进行的人事调整中也可以看出，这些银行仍然非常重视新兴市场的业务，长期以来，他们认为利润增长最大的仍然是新兴市场。 这从世界市场的资金流向也可以看出，今年1月3日至9日这一周流入中国股市的资金达到16.9亿美元，创下4年半以来的新高，仅次于12月20.7亿美元的流入量。 ”

来源：经济之声