“明年3月料为美联储QE退出时间点”

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世界知名资产管理机构布朗兄弟哈里曼企业高级副总裁兼全球货币战略负责人马克·钱德勒10月31日接受中国证券报记者采访时表示，明年3月最有可能退出美联储量化宽松政策( qe )，但退出该政策将包括新兴市场

他还指出，美元今后将持续一段时间弱势地位，但美国以外的经济板块不必担心美国的出口通胀。 因为，世界上的一些经济板块现在有通缩的可能性。

退出QE的影响不大

中国证券报:你认为美联储年内退出qe的可能性有几成？ 美联储计划什么时候退出qe？

马克·钱德勒:以美联储目前的qe政策规模来看，即使开始退出，其效果也有限。 美联储在金融危机期间已经实施了三次qe，所以对明年退出没什么期望。

明年3月应该是美联储开始退出qe的时候了。 也就是说，退出qe将发生在明年的新任美联储主席身上。 但是，退出该政策对经济基本面没有太大影响，从850亿美元到750亿美元的变化幅度较小，美联储的货币政策整体将持续放松。

中国证券报:您对美联储推迟退出qe背景下的美元走势有何看法？ 如果美元指数持续低迷，美国会向新兴经济体出口通货膨胀吗？

马克·钱德勒:首先，我认为美元指数不是衡量美元强势、弱势的好指标。 因为美国最大的两个贸易伙伴国中国和墨西哥的货币不包括在一揽子货币中。

美元在今后一段时间内将保持疲软，但这并不意味着美国将向美国以外的市场出口通货膨胀。 对各经济板块通货膨胀影响最大的还是各国国内围绕商品的供求关系。 对许多经济板块来说，比现在更需要观察的不是通货膨胀，反而有可能产能持续过剩而发生通缩。

到年初为止油价或低迷[/s2/]

中国证券报:如果明年一季度美联储退出qe，届时会对新兴市场产生什么影响？

马克·钱德勒:截至今年9月，市场预期美联储退出qe，资金大量流向新兴市场，亚洲货币大幅贬值。 但是，当时的人民币比较稳健，也看到了小幅的升值。 可以看出人民币对退出qe的反应没有我们想象的那么激烈。

即使明年真的发生了退出qe的事情，我想新兴市场也不会再次受到冲击，每个国家会有不同的表现。 有好有坏，但“坏”的是比较需要资本的国家，经常发生账面赤字的国家，如南非、土耳其； “好”的国家，如韩国、马来西亚、印度，这些国家受到的影响比较小。

中国证券报:在美元下跌的情况下，黄金原油等大众商品一般都会涨价。 但是，10月21日跌破100美元后，至今国际原油一直下跌。 你怎么解释这些现象？

马克·钱德勒:原因之一是美国的经济状况。 现在，美国的经济增长疲软，通货膨胀低，这意味着人们没有理由为货币保值而购买黄金。

而且，经济基本面疲软，原油在国际市场的诉求也在下降，因此投资者也没有购买原油期货的动力。 但这并不意味着石油输出国组织(欧佩克)有可能减产，除非国际油价在每桶80美元至85美元之间下跌，否则欧佩克有可能减产。

另一个原因是采用新技术，美国壳牌石油和天然气的商业开采推动了美国油气供应的大幅增加，供应充裕的美国原油持续挤压油价。 预计明年下半年或年初，主要经济区块基本面好转后，国际油价有可能好转。

来源：经济之声