“阿里巴巴私有化回归“原点” 复牌首日成交创24亿港元天量”

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经过记者杨可望张雨实习记者钟舒

对于从阿里巴巴( 01688，hk )上市时就开始追逐，一直坚守到现在的“铁杆粉丝”来说，企业私有化是可悲的。 这不仅是私有化后的13.5港币的价格正好是2007年时的募集股价，许多投资者之所以选择阿里巴巴，是因为受到了电子商务“豪情壮志”的鼓舞。

昨天( 2月22日) 9点30分，阿里巴巴罕见地以13.18港元开盘，比停牌前的收盘价直接上涨42%。 此后，股价几乎直线上升，最高为13.26港元。 截至收盘，阿里巴巴已收到13.2港元，涨幅近43%，交易额接近24亿港元。 在联交所主板的所有股票中，阿里巴巴位居第一。

意图调整业务体系结构

2月21日晚间，阿里巴巴公告称，大股东阿里巴巴集团计划以每股13.5港币的价格购买尚未持有的企业27%的股份，预计这笔交易金额为23亿美元(约190亿港币)。 值得观察的是，13.5港元的收盘价比阿里巴巴停牌前的最终报价高出46%，这意味着股价目前最多处于2.3%的上涨空之间。

但是，如果阿里巴巴被私有化，对师傅马云来说，很可能会成为“赔钱”的生意。 资料显示，要实现此次私有化，大股东需要提取约190亿港币的资金，而2007年企业在香港上市时，只募集了116亿港币。

事实上，在上市四年多的时间里，阿里巴巴曾两次发放股息，合计股息达到21.1亿港币。 如果将利息等分4年多，将采用这笔116亿港币的融资，每年的价格远远不及内地银行约7%的贷款利率水平。 但是，2007年11月阿里巴巴的时候，现在正是港股“历史第一”，高位介入的中小股东越来越感叹“没买好”。

昨天，不透露姓名的买方资深研究员向《每日经济信息》记者透露。 “我们一早就抛出了阿里巴巴股票。 现在已经所剩无几了。 事实上，由于企业去年一直在回购，不知道企业要做什么，所以自去年第四季度以来一直在减持。 此次阿里巴巴私有化应该以调整业务框架为首要目的。 由于上市公司的增值业务与淘宝、支付宝( Alipay )交叉，物流业务也重复，因此如果维持上市，关联交易价格肯定会大幅上涨。 另外，目前上市公司b2b业务占集团的比例不大，退市的影响也不明显。 从马云(杰克默)的角度来看，他未必会选择盈利能力最高的业务上市，所以阿里巴巴集团整体的上市概率很低。 ”。

“阿里巴巴上市是因为最先盈利。 研究员认为:“企业当时没有缺钱，上市是为了扩大业务和便利融资。”

私有化还有几个“关口”

值得一提的是，阿里巴巴此次私有化尤其需要独立股东点头通过。 否则，你可能会面临心灵感应( 00008，hk )一样的结局。 私有化的失败。

《每日经济信息》记者表示，上市公司的“私有化”是a股投资者比较陌生的话题，私有化是一种特殊的资产重组操作，如资本市场。 上市公司在私有化后将注销二级市场交易退出，因为其中涉及要约人和广大中小股东的利益平衡。

阿里巴巴要在香港上市，其私有化必须符合香港证券监督管理委员会及香港联交所等相关条款的管制。 根据香港证券监督管理委员会《企业收购及合并规范》的规定，合并决议需要得到H股独立股东的批准，而且这个批准需要满足两个条件。 一个是出席会议的独立股东持有的表决权的75%以上的同意。 二是对该决议投的反对票不超过包括未出席会议者在内的所有独立股东所持表决权的10%。

值得注意的是，此次收购的要约人阿里巴巴集团上市公司股东权益比率约为52.21%，其他两个要约人的一致行为人共计持有21.24%。 根据相关法律，两种股票都没有投票表决权。 也就是说，这次拥有私有化表决权的独立股东的所有权为26.55%。

迄今为止，心灵感应科是香港上市公司私有化失败的最典型例子。 2009年李嘉诚家的心灵感应私有化被否定，是因为其私有化案涉嫌剥夺小股东的财产，法官行使裁量权予以否决。 阿里巴巴要顺利通过这次私有化，也需要考虑这个因素。

根据bloomberg的资料，目前除阿里巴巴集团和一致行动者外，剩下的持股股东多为机构投资者，持股比例均不超过流通股的1%。 顺便说一下，截止到年6月30日，共有6家中国基金或其产品拥有阿里巴巴的所有权。 其中，Harvest公司持股比例最高，持股比例为0.38%。

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阿里巴巴推进私有化或与雅虎的回购交易

经记者蒋佩芳从上海出发

阿里巴巴集团私有化阿里巴巴b2b的消息一出来，就引起了市场的关注。 对此，chinaventure投行集团分解师冯坡认为，阿里巴巴b2b一旦实现私有化，将有助于推动雅虎回购交易的顺利进行。

2月21日晚，阿里巴巴集团发布公告，向上市公司阿里巴巴提出私有化申请。 关于私有化与雅虎持股集团股份回购的关联，阿里巴巴集团表示，正在研究雅虎和雅虎持股集团股份重组的可能性，但未达成协议或未实现协议的明确性。 私有化计划不以完成可能的雅虎交易为前提，雅虎交易也不以完成私有化计划为前提。

对此，冯坡向《每日经济信息》记者表示，阿里巴巴集团与雅虎对回购股份的谈判一波三折，但“资产+现金”的交易方式仍是双方的理想选择。 对雅虎来说，其意图是持有阿里巴巴的高质量资产以获得长期收益，但持股集团企业和子公司都没有实质性区别。 对马云(杰克默)来说，这是为了取得对集团企业的控制权，转让或接受子公司股份的一种方案。 因为，一旦实现私有化，将有利于雅虎回购交易的顺利进行。

“阿里巴巴集团否认b2b私有化与雅虎交易有关，但两者并不完全独立，应该有一定的关联性。 但是，未来具体如何操作，目前还无法预测。 ’易观国际分解师陈寿送也在考虑。

冯坡表示，从私有化价格来看，13.5港币的价格与2月9日停牌前最后60个交易日的平均收盘价相比溢价60.4%。 但是，对投资者来说，阿里巴巴b2b上市后股价持续低迷，如今回到了ipo发行价的出发点。

据冯坡分解，2009年阿里巴巴b2b营收64.17亿元，比去年同期增长15.5%。 净利润为17.09亿元，比去年同期增长18.2%，现金及短期银行存款为116.52亿元。 阿里巴巴仍然可以说是中国最赚钱的互联网企业之一。

对于阿里巴巴集团的整体上市，业界有着各种各样的意见。 马云在内部邮件中表示:“今年是阿里巴巴集团实施‘休生性’战术的第一年。 我们将全力建设开放、透明、公正、稳健的电子商务生态系统。 为了在未来的形势下向中小企业的顾客提供真正的服务和援助，必须强调集团全体各子公司之间的协调与合作。 ’。我知道近期内不会出现整体上市。

对此，冯坡向《每日经济信息》记者表示，目前阿里巴巴集团各子公司业务仍处于“各自为政”的状态，只有架起b2b、c2c及b2c业务的桥梁，整体上市才能实现最大价值。 对股东来说，整体上市可以不一次性重复地实现大规模融资，但上市后股价走势容易受到多种因素的影响，股价波动风险较大。 相比之下，分割上市更有利于股东利益最大化。 此外，马云(杰克马)“执着”于集团的控制权，管理戴着“枷锁”的公营企业，不是马云(杰克马)所希望得到的结果。

来源：经济之声