“网络融资寒冬下的VC分歧：电商，投或不投”

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经记者蒋佩芳从上海出发

年初，“寒冬”成为中国vc/pe市场的要点词之一。 清科研究中心数据显示，年，我国vc/pe机构内ipo退出步伐明显减速，平均账面收益率也出现下跌，这一现象已经迫使一级市场估值下调，机构投资速度下降。

在所有行业中，资本分歧最大的无疑是电子商务。 这个前两年注入了上亿资金的领域，现在被认为是“非理性的繁荣”，公司纷纷拿着赤字的财务报告叫嚣上市翻盘。

实际上，关于电子商务行业从今年下半年开始冬季即将来临的悲观论调正在蔓延。 尽管电子商务公司投资旺盛，但许多电子商务公司因资金链断裂而退出市场，一些知名电子商务巨头去美国ipo也是遥遥无期的事实不容掩盖。 双重压力下，中国电商投资市场会有多火热？ 面对积极的展望和由此蔓延的网络泡沫学说，资本应该如何选择？

风投对电商失去信心了吗？

互联网领域去年再次成为风险投资积累行业，电子商务大张旗鼓，京东商城、凡客、拉手、美团、大众点评等知名企业相继融资数次。 互联网领域也因此找到了独特的融资模式。 创立—融资—扩张—再融资。 在这个循环链条中，风险投资( vc )是最重要的一环。

清科集团相关数据显示，年中国创投市场网络行业完成投资案例276件，比去年同期增长120.8%，实现了爆炸性增长。 公开投资额为33亿美元，比去年同期增长360%。

年的投融资热潮后，网络行业的投资热逐渐减少，去年大额真金白银投入网络的vc们也迎来了反思的季节。

今天的资本总裁徐新是巴菲特价值投资的追随者。 在清科集团三亚“第二届新闻网投资大会暨电子商务投融资高峰论坛”上，她表示，现在是资本之冬，不是网络之冬。 如果公司生存下来，就会有更好的快速发展。

“2009年网络电子商务的投融资肯定比不上当年，但vc和pe (私募股权)并未对网络电子商务失去信心。 我们还在大力支持互联网和电子商务企业，所以最近投资的几家企业追加投资了。 》清科集团创始人、董事长兼首席执行官倪正东表示，清科仍将长期关注电子商务、互联网领域。

对于中国电子商务的快速发展趋势，凯鹏华盈主管合伙人周董认为，平台结构非常清晰，两年内将由几大公司决定结构。 “京东商城流量开始变化，其他专业行业电子商务未来机会还很多，但这两年的速度是关键。 ”

移动救济

一些业内人士认为，电子商务救助可能被看好于移动行业。

在移动网络行业，电子商务近年来发展迅速，逐渐取代了以前流传下来的增值服务的领导者地位。 艾瑞咨询数据显示，中国移动网络市场规模达到393亿元，比去年同期增长97.5%。 其中移动电子商务市场规模比去年同期增长5倍，移动网络市场整体规模增长29.2%。 预计到2020年，移动运营商将取代移动增值服务，在移动网络领域占据最大份额。

天使投资人曾李青表示，手机、通信、微信等应用领域的互联网巨头已经开始布局，创业者必须专注于琐事。 “小到大公司不想加入，最快要形成一定的顾客规模，运营一种商业模式才能成功。”

根据无线通信近日公布的数字，手机淘宝累计独立注册客户数已突破1亿，标志着无线电子商务进入了快速发展的成熟期。 这意味着大约四分之一的移动用户注册了手机淘宝服务。

“移动电子商务在未来两年内将发生巨大的爆炸。 这个市场不缺商品也不缺卖家，最多可以在三年内赶超以前流传的10年电子商务积累。 ”淘宝网副总裁邱昌恒这样说道。

社会交流化电子商务:新泡沫？

随着社会交流互联网的兴起，模仿pinterest的社会交流EC平台有可能成为资本泡沫的新对象。

美丽说、蘑菇街等社会交流电子商务模式的兴起，再次将社会化电子商务引入产业和投资者的视野。 社会交流电子商务是伴随社会交流互联网兴起的新的电子商务衍生模式，以微博、空之间、博客等社会交流媒体、平面媒体的发文为传播媒介，通过社会交流、顾客的自我复制等手段购买和销售商品 单从中国的社会交流电子商务模式来看，目前很重视实现卖方与买方之间的交易，并按交易额提成。

根据清科数据库，截至2006年，已公开的中国社会交流电子商务业者投资共发生23件，其中公开投资金额的投资案例15件，公开投资金额总额2.04亿美元。 公司中有家喻户晓的美丽说、蘑菇街、豆瓣、妈妈说等公司，也有新兴的爱物网、花生共和、豆果网、花瓣网等。

社会化电子商务本质上是利用社团和社会交流的概念来达成销售。 社交网络可以准确筛选客户的行为新闻，有助于准确刊登商品广告。 据清科集团预计，未来电子商务网站流量中有相当一部分来自社会交流互联网，这也是两种应用跨境合作的广泛基础。

清科集团方面认为，社会交流化电子商务领域正处于快速发展初期，面临一点问题。 首先是客户做文案处理垃圾新闻过多的问题；其次是如何应对互联网巨头进入后对领域的冲击和洗牌； 再次，如何实现差异化竞争？ 目前，中国社会交流化电子商务依赖淘宝资源，女装多，需要提高差异化。

来源：经济之声