“人民币汇率开年双革新高 预示升值趋势”

本篇文章1848字，读完约5分钟

经记者从上海出来

年的第一个交易日，中海外汇交易中心的人民币兑美元中间价和盘中汇价再次刷新汇率以来新高。 昨天( 1月4日(即期收盘价小幅下跌，但仍坚守6.30一线，央行试图稳定稀释人民币贬值的预期。

人民币面临的外部升值压力随着外贸盈余的下跌而减轻，但在中国巨大外汇储备的支撑下，人民币在其他新兴市场货币中有望长期走强。

维持中央银行稳定的意图很明显

年首个交易日，中海外汇交易中心人民币兑美元基准值为6.3001，较前一天上涨8个基点，创汇改以来新高。 尽管即期汇率昨日小幅下跌，但仍守住6.30关口，盘中创下2005年汇率新高。

2005年以来，人民币汇率走势可分为三条曲线:截至2008年7月的三年间，人民币累计升值21%； 2008年7月以后，人民币对美元汇率锁定在6.83的水平，波动不大； 年6月19日，央行重启汇率改革，人民币兑美元重启升值步伐，中间价至今上涨逾7%。

年8月，美国失去3a主权信用评级，随后美联储祭出“扭曲操作”量化宽松。 欧洲都柏林危机疑云未消，全球经济不明朗，全球资本撤出欧洲和新兴经济体，信任票投在美元上。

去年三季度，中外汇储备增速和fdi增速均大幅下降，10月新外汇占款自2008年以来首次出现负增长，有资金流出中国的迹象。 10月香港人民币存款时隔一年出现负增长，证明离岸市场对人民币的趣味性逐渐减退，再加上外贸盈余缩小、pmi数据不及预期等因素诱导，空中国和人民币投资者更多。

多因素共振，加剧了人民币贬值预期。 公开资料显示，2009年9月22日至11月30日，境外本金拆借市场一年的ndf报价仅6个交易日低于当日中间价，一度达到国内即期市场贴现率1%。

国内外差价盛行市场间套利，加剧人民币抛售，波及国内银行间外国汇市。 年11月30日后的12个交易日，人民币兑美元11个交易日达到中间价5‰的交易区间下限，创下2008年12月次贷危机肆虐时连续4天跌停的纪录。

值得观察的是，预计人民币贬值将折射出对中国经济的某种不安和担忧。 北京师范大学金融研究中心主任钟伟认为，中国长期经济增长的不明确因素上升，中期转型的困难性被低估，短期内可能不会出现新的主导产业。 从各季度来看，中国经济很可能进入10个季度以上的下行期。 中国资本市场的调整期可能比预想的要长，由于政策没有明显调整或转向，资本市场的复苏也可能不温暖。

尽管如此，从央行的态度来看，人民币显然不想继续贬值。 去年12月上旬人民币连续下跌停止，同期人民币中间价上涨0.4%，相对于美元收盘价累计上涨0.2%，上涨趋势没有停止。

12月16日，央行联合商业银行大量抛售美元，人民币对美元汇率当日盘中400点创下6年来最大涨幅。 在随后的半个月里，对美元基准值从412个基准点上升到6.3009，同时在年最后一个交易日突破6.30关口，取得创新高，显示出维持央行稳定的意图，淡化了人民币贬值的预期。

人民币双向波动或走强

值得注意的是，中国外汇储备有3.2万亿美元，但对外净资产只有2万亿美元，私营部门持有的外汇资产很少。

中金企业认为，在这种政府部门和私营部门对外资产分布失衡导致经济下滑的情况下，如果没有政府干预，将会有资金外流、人民币贬值的压力。 评估人民币汇率未来走势要看政府的态度。

“过去10年的货币政策，由于资金流入的抵消，对内部流动性的影响而感到疲惫。 在未来的某个时刻，资金流入和民间资产重新配置将导致人民币回流央行，外汇占有率下降或负增长，存款准备金率面临趋势性下降，限制银行贷款的其他制度、商业银行的存款率等监管比例将会调整。 ”

中金企业的解体表明，随着私营部门的资产重新配置，央行的政策可能有两条路径。 一是使汇率贬值，帮助私营部门增加出口，取得越来越多的贸易顺差，帮助私营部门积累对外资产。 另一种是央行买入人民币抛售美元，外汇资产转移到私营部门，以满足私营部门外汇的诉求。

钟伟表示，预计年人民币汇率一波三折，对中国宏观经济的悲观预期将持续，贬值不会在一瞬间消失，可能会持续几个季度。 他指出，对中国经济的担忧、全球资本流动的逆转、离岸人民币状况不自然是人民币近期下跌的首要原因，这些因素依然存在。

苏格兰皇家银行研究小组认为，全年人民币汇率双向波动加大。 政府可能越来越多地参考市场行为明确汇率，允许更大幅度的双向波动，不过度管制。 从技术方面看，在岸汇率将继续感受到离岸市场的压力。 但是，由于参与者和波动区间的限制，在岸和离岸市场上仍有可能维持差价。

来源：经济之声