“再宽松预期渐强 日股牛市难逆转”

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日本政府9日公布了第三季度国内生产总值( gdp )的修正值和10月的贸易数据，结果均不理想。 其中，三季度gdp年增长率从初始值的1.9%大幅下调至1.1%，贸易赤字扩大至1万亿日元以上，远远超过上月的8748亿日元，连续16个月出现赤字，再次刷新历史最长纪录。

但是，虽然经济数据不如市场预期，但加强了市场对日本央行扩大宽松政策的预期，导致日元汇率下跌，进一步推高了日本股市，日经225指数9日上涨2.29%至15650.21个百分点。 业内人士认为，短期内支持日本股市上涨的最重要因素仍然是该国宽松的货币政策，其带来的日元汇率疲软，经济基本面波动难以给日本股市带来根本性的转换。

经济复苏势头微弱

根据内阁府9日公布的第三季度经济增长率修正值，扣除物价变动因素，本季度日本实际gdp比上个月增长0.3%，换算成人率增长1.1%。 均低于11月中旬公布的初始值，即环比增长0.5%，年率增长1.9%。 低于以往经济学家的一般预想。 也就是说，环比增长0.4%，年率增长1.6%。

业内人士表示，日本第三季度经济增长率下降，原因是公司设备投资增长不尽如人意。 根据最近公布的第三季度法人公司统计结果，日本内阁府将本季度设备投资增长率从初始值环比增长0.2%降至零增。 此外，住房投资增长率从2.7%下调至2.6%，个人支出增长率从0.1%上调至0.2%。 总的来说，内需对三季度gdp增长的贡献率从0.9个百分点降至0.7个百分点。

根据内阁府的修正值，计入物价因素，日本第三季度名义gdp比上个月增长0.3%，年率增长1%，分别比初始值下降了0.1个百分点和0.6个百分点。 市场分析人士表示，数据显示，日本经济复苏势头依然脆弱，今年以来的大规模货币刺激政策在促进增长方面表现出了一定的局限性。

另外，日本财务省当天公布的数据显示，日本10月贸易赤字为10919亿日元，远远超过9月的逆差8748亿日元，连续16个月出现赤字，创历史最长纪录。 受贸易赤字扩大的影响，日本10月份的国际收支经常收支赤字1279亿日元，时隔9个月再次出现赤字，去年同期为4280亿日元的盈余，经济学家此前预计10月份为1601亿日元的盈余，但这一数据令市场感到意外。

日本股市反而被看好

分析师表示，尽管9日经济数据不佳，但投资者对日本央行可能进一步放松货币政策的预期增强，美元兑日元汇率升至103关口以上。 再加上日本上周公布了总额为18.6万亿日元的巨额经济刺激计划组合，日本股市的乐观情绪高涨，日经股价最终超过了2%。

联合通讯社引用一些日本经济学家的观点说，要么提高明年第一季度加税率前的收购诉求，要么上升本季度gdp增长率的环比。 为了抵消增税的负面影响，日本政府制定了大规模的经济刺激政策，以保证日本金融市场的稳定。

苏格兰皇家银行在9日发表的报告中指出，尽管gdp数据出乎意料，但日本此前被压制的指控仍在增长，这将对当前经济产生暂时性的推动作用。 另外，日元贬值的势头至少将持续到明年，在此期间，日股将难以获得实质性的压迫。

日本养老金基金近日宣布，将减少日本借款，增加对日本股票的投资。 日本财务省9日公布的报告显示，11月海外投资者对日本股票的投资为净买入26384亿日元，连续3个月处于净买入状态，日元贬值大大支撑了日本的出口板块。

另外，一位业内人士指出，仅凭部分数据不能全面看待日本经济的恢复。 9日公布的其他先行指标依然良好，未来经济数据稳定无疑推动了日本股市持续上涨。

路透社9日公布的调查数据显示，日本12月路透社短观非制造业景气评价指数上涨至+25，为2007年4月以来最高纪录。 制造业景气评价指数上升至+17，为创年10月以来最高水平，预计连续2个月上升，持续上升。 路透社短期经济评价指数表明，日本经济正在全面复苏。 因为日元贬值和国内的诉求因明年4月的增税而大幅加强。

另外，日本内阁府当天公布的数据显示，日本11月经济注意家现状指数为53.5，前景指数为54.8，分别高于10月的51.8和54.5。

原文链接: overseas.stcn// 1210/10989030.shtml

来源：经济之声