“张茉楠：亚投行基建投融资新机制将大有可为”

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◎张茉楠

从目前世界经济格局来看，区域一体化程度不断提高，但基础设施快速发展水平低，互联互通的缺失是制约世界经济快速发展的大瓶颈。 以亚洲基础设施投资银行( aiib，简称aiib )为代表的亚洲基础设施投融资多边新机制的形成，将对比较有效地处理融资困境起到杠杆效应和重要的助推作用。

经历2008年全球金融危机后，世界经济进入结构性大调整和大变革的时代。 亚洲地区同样面临着经济结构调整、经济增长方式转变等重大挑战。 根据今年4月发布的《apec经济分解报告》，全年apec经济区块经济增长率为3.7%，预计今年将达到4.2%，年、年将进一步上升至4.3%和4.5%。 报告指出，出口一直是apec经济区块的增长引擎，但自年末以来，出口增长持续低迷。 如果没有经济刺激措施，apec经济区块从年到年创造的产值将比此前预计减少4.3万亿美元。 因此，亚洲各国必须寻求结构变革和新的增长动力。 促进区域经济一体化的基础设施和互联互通可以成为促进经济持续增长的新引擎。

目前，亚洲许多国家正处于工业化、城市化起步或加速的阶段。 亚洲地区基础设施的快速发展仍然滞后于经济增长，在质上和量上都低于国际标准，这给亚洲经济的快速发展带来了相当严重的制约。 虽然对能源、通信、交通等基础设施的诉求很大，但供给严重不足，面临着建设资金不足、技术和经验不足的困境。 这样，开发规划良好、优质可持续的基础设施项目不仅可以推动经济增长、提高生产力、促进就业，还可以通过基础设施互联互通促进商品、服务和人员的跨境自由流动，促进亚洲地区经济一体化的快速发展

据亚洲开发银行预测，未来十年，亚洲基础设施投资将需要8.22万亿美元，即每年新投入8200亿美元的基础设施资金。 年，亚洲各国中、日、韩三大经济区块除外，gdp总额约为8万亿美元。 据世界银行统计，中低收入国家资本形成率仅占gdp的1/4左右，其中用于基础设施投资的资金为20%左右，约4000亿美元。 其中，仅印度未来几年的基础设施建设就需要1兆美元，融资存在较大缺口。

但与此形成悖论的是，亚洲储蓄资金充裕，外汇储备存量巨大。 截至今年6月，亚洲外汇储备总额达到7.47万亿美元，再次创下新高。 以中国为例，中海外汇储备近4万亿美元，已成为世界第三大对外投资国，但投资行业和渠道依然狭窄。 事实上，在过去的几十年中，亚洲的大量储备和储蓄资金流向了美国和欧洲的国际债市，但该地区的经济发展很快，特别是基础设施建设还没有得到有效的满足。

目前，世界银行和亚洲开发银行等多边开发机构最致力于全球和地区的减贫，投入亚洲区域内基础设施的资金非常有限。 亚洲开发银行每年只提供210亿美元的融资，即使考虑到世界银行和发达国家官方发展援助( oda )等，资金不足依然很大。 由于资本的利益追求性，世界民间金融机构的基础设施投资优先流向发达国家的成熟资产，包括亚洲在内的快速发展中国家和新兴经济体的基础设施建设的诉求始终难以真正弥补。

特别值得一提的是，区域互联互通与国家内部大型建设项目不同，区域或次区域互联互通项目，如多年来讨论的“泛亚公路”、“泛亚铁路”等，涉及多个国家，投资额巨大，长期得不到回报。

因此，在这种困境和诉求下，为了构建基础设施所需的“资金池”，中国积极启动亚洲基础设施投资银行，提倡作为创新的多边投融资平台发挥重要作用。 最近，随着印度尼西亚加入亚洲基础设施投资银行的发起国集团，亚洲基础设施投资银行的发起国有22个，其初始资金为500亿美元，法定规模为1000亿美元。

aiiib的成立不仅为亚洲经济社会的快速发展提供高效可靠的中长时间金融支持，有利于巩固经济增长动力基础设施建设，还可以提高亚洲资本的利用效率，促进区域内各方面的互联互通建设。 中国提倡aiib遵循开放的多边主义，按照前域内、后域外的大体情况，向亚洲及其他经济板块开放。 未来，作为投融资平台，aiib将通过“杠杆作用”发挥亚洲基础设施建设和互联互通的助推和催化剂的作用。

从构建多元化投融资体系框架的快速发展趋势来看，亚洲投资银行的建立是对现有金融体系的补充，而不是竞争。 除了中国现有的投资基金将为基础设施融资发挥更大的作用外，还可以发行长期债券和设立各种创新融资工具。 特别是应该动员越来越多的私营部门的资金，积极推进ppp模式，提高基础设施项目对私营部门投资者的吸引力。

实际上，今年10月22日，亚太财务部长会议通过了《成功开发亚太地区的基础设施ppp项目实施路线图》。 在这一路线图的指引下，各国纷纷制定基础设施投资计划或要点项目清单，推出ppp项目库，以期为ppp项目的开展创造更好的环境。 多边银行可以进一步推动本币发行或地方债务融资的快速发展，吸引长期投资者投资基础设施ppp项目。

对于投资额稍高的基础设施项目，可以通过国际金融机构的长时间融资、本国政府的财政资金、外国政府的开发援助、本国公司和金融机构的“联合融资”方法进行推进。 毕竟，这是将亚洲储蓄用于亚洲建设，促进亚洲快速发展。

(作者是中国国际经济交流中心副研究员)。

来源：经济之声