“美联储即将挥别QE 全球市场何去何从”

本篇文章1806字，读完约5分钟

美联储迄今为止公布的三次qe结束时，都引发了股市下跌。 美国股票跌幅分别达到20%、17%和10%。 2008年以来，FRB的qe政策对美股的涨幅约为147.5%，但qe结束时累计涨幅为27.5%。

泰晤士报记者吴家明

美联储退出量化宽松( qe )已成现实，美股市场听得见风声，大跌已成常态。 在“后qe时代”，全球市场将何去何从？

增加资本和qe4

当地时间29日，美联储将结束为期两天的货币政策会议，公布最新决议。 市场方面，美联储将按原计划在10月底结束资产购买计划，结束多年量化宽松，结束大半年来持续的量化宽松退出手续，结束超常规货币政策的前半段，预计后半段将实现利率正常化。

目前，美联储明年内开始加息已成为华尔街的主流观点。 一些投行分解师预计美联储有可能在第一季度开始提高利率水平。 的固定收益联合主管威尔逊指出，美联储前三次货币政策紧缩活动显示，目前许多经济条件与历史场景相似，有些甚至比历史更好，美联储很可能开始以以前的步伐加息。 不过，高盛经济学家道琼斯认为，自上次美联储货币政策会议以来，美国数据总体稳定，但全球增长下滑风险加大，金融市场波动性大幅增加，美联储将于明年四季度首次加息，时间点比此前预期晚了约一个季度

市场动荡加剧，由于世界经济前景的不确定性，有关新一轮量化宽松，即qe4的传言正在蔓延。 在此之前，旧金山联储主席威廉姆斯解释说，如果经济持续恶化，意味着第四次量化宽松政策进入倒计时，一位市场人士可能会将此解释为FRB在本月末的会议上推出qe4。 美银美林的分析师表示，美联储仍然做好充分的准备，在情况恶化时出手拯救市场。 但是，美国股票如果不再下跌10%，也许就无法诱发qe4的横向空的腾飞。

没有QE

再加上“ve”

在谈到本周举行的货币政策会议时，德意志银行经济学家表示，美联储在声明中对联邦基金利率的前瞻指导部分将保存“相当长一段时间”的措辞。 一位分析师表示，考虑到全球经济的不确定性对美国经济复苏的负面影响，美联储可能会用鸽派的话安抚市场。

确实，如果FRB不勉强，再次推出新的宽松政策，寻找新的方法来保持市场相对稳定，已经成为现阶段的主要目标。 美国银行利率战略家米苏拉相信“ve”是未来一段时间FRB的信息表达方法，FRB相关人士利用各种场合强调在实际提高利率之前要保持足够的耐心，也许可以让市场平静下来。 如果美联储能说服投资者，实际上就意味着达到了一定程度的缓解效果。

布隆伯格新闻认为，量化宽松留给美联储的4万亿美元以上的资产今后也可能刺激美国经济的快速发展。 qe3结束后，美联储计划将资产负债表维持在创纪录的4.48万亿美元规模。 一位分析人士表示，这意味着市场流动性不会大幅逆转，可以维持贷款价格和低位，在全球经济增速放缓的情况下支持美国经济。

美国股票有点罕见

对投资者来说，FRB是世界上最好的“市场导向器”。 回顾过去美联储政策转变时的美股行情，或者说给投资者带来了越来越多的启示。

美国比安科研究企业的数据显示，美联储此前公布的三次qe结束时，引发了股市下跌。 美国股票跌幅分别达到20%、17%和10%。 2008年以来，FRB的qe政策对美股的涨幅约为147.5%，但qe结束时累计涨幅为27.5%。

最近，美股被称为“恐慌指数”的vix指数在本月15日最近达到峰值后，上周五下跌46%，仅上周五就下跌了近25%，在此期间，标准普尔500指数从低点反弹。 道琼斯指数企业指数投资战略部主任蒂姆表示，过去vix指数快速上涨后，下跌速度缓慢，但最近该指数暴跌，美国股市有些罕见。

知名大空猎头、对冲基金经理bill fleckenstein认为，迄今为止市场暴跌的首要原因很简单，就是美联储正在离场。 如果美联储不发行纸币，S&P500品种指数不打算回到2000点附近。 摩根大通认为，短期内，美联储开始加息，意味着应抛售所有风险资产。 从中长期来看，抛售股票购买债券将成为主要选择。 关于新兴市场，一位分析师表示，美联储加息预期上升，带来强势美元回升，新兴市场债务风险上升。 每年，美元升值都伴随着新兴市场股市的大幅下跌和汇率的大幅下跌。 无论如何，由于美联储开始走上货币政策正常化的道路，新兴市场国家和公司应该提高警惕。

原文链接epaper.stcn/paper/zqsb/html/epaper /索引/内容_ 624538

来源：经济之声