“解读CPI下降后的廉价猪肉：不见得是好事”

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经过记者胡健从北京出发

今天上午( 2月10日) (国家统计局公布了数据，与1月份的cpi上月相比上升0.3 )，与去年同期相比上升0.8 )。 ppi比上个月下降1.1%，比去年同期下降4.3%。 我应该怎么看这个数据？

春节快到了，年味也变浓了。

住在河北秦皇岛的刘阿姨在家做了很多风干香肠，有宽阔的味道，有河流的味道。 广味很甜，很好吃，但是吃多了感觉很油。 川味是……。

说实话，刘阿姨家为什么要自制很多香肠？

答案很简单。 猪肉价格太便宜了。 刘阿姨说，现在一斤猪肉11元，便宜是觉得不做香肠对不起这块肉的价格。

众所周知，在中国的cpi统计体系中猪肉价格占重要位置，直接影响着老百姓的餐桌布局。

刘大妈还说，猪肉约20元，家里一次也不得不考虑炖肉。 四年后，工资翻倍，猪肉价格腰斩，我想起来为什么不多做点香肠，感慨地说。

那时的cpi是多少？ 年7月的cpi比去年同期上升6.5%，为近79个月来的最高点。 上个月的cpi今天( 2月10日)刚由国家统计局公布，数值只有0.8%。

上次月度cpi低于1%是在2009年11月，当时是金融危机对实体经济增长最严重的时期，刘大妈们，请放心。 猪肉太便宜不一定是好事。

央行首席经济学家马骏表示，“有必要关注cpi涨幅下降导致的通胀预期变化的可能性。 如果出现一般的通货紧缩预期，其预期开始影响投资抑制和支出延期，则不利于经济增长。 ”

物价下跌到1%以下

年1月物价创下近62个月来的最低纪录，同时在这么多年来首次下跌到1%以内。 1月份的cpi比去年同期下跌了0.7个百分点。 分析其中的原因后，笔者发现，几乎所有的因素都指向一个字，呈下跌趋势。

今年冬天，在北京的童鞋们感觉很暖和吗？ 你不需要穿厚羽绒服出门。 真好啊。 物价因此下跌了。

1月全国平均气温比常年同期高1.9℃，受此影响，新鲜蔬菜价格比去年同期上涨回落，从去年12月的7.2%上涨变为今年1月的0.6%。 另外，水果和水产品的价格也比去年同期下跌。 这三种食品的合计影响了cpi的涨幅，下降了约0.43个百分点。

今年春节很晚了，大家还在辛苦地回家过年呢，好吧，一月份cpi也在等新年。

国家统计局相关人士表示，去年春节1月，部分商品和服务价格上涨，拉高了今年1月的对基数，cpi恢复了去年同期的涨幅。 服务价格今年1月比去年同期下跌0.5个百分点的情况下，影响了cpi的涨幅，下跌了约0.13个百分点。

昨天努力了吗？ 成品油价格很少迎来上涨，但从1月份的全月来看，受国际原油价格持续下跌的影响，汽油价格和柴油价格分别比去年同期扩大了7.1个百分点和7.3个百分点，cpi涨幅约0.07个百分点。

的三个因素都导致了1月份cpi的特别低迷。 据推算，食品价格比去年同期上涨1.1%，比上个月下跌1.8个百分点，造成影响的cpi同比涨幅为0.58个百分点，约占cpi同比涨幅的8成。

特别值得注意的是，今年猪肉价格比去年低，猪肉价格下降5.3%，居民支出价格总水平下降约0.17个百分点。 请再提醒刘阿姨一次。 这未必是件好事。 理由如下。

ppi比去年同期减少4.3 %

笔者验证了自己的猜想，刘大妈只知道cpi，还是不知道PI，但是研究中国经济的学者和机构们现在都在关注后者。

1月份的ppi比上个月下降1.1%，比去年同期下降4.3%。 该指数连续35个月出现负增长，早超过了1997年亚洲金融危机时期，仍在持续刷新纪录。

上文国家统计局相关人士分析，受国际油价和大宗原材料价格波动的影响，今年1月国内部分重要生产资料价格下跌加深。

石油加工、黑色金属冶炼和轧制加工、石油和天然气、化学原料和化学制品制造四个领域工业品出厂价格分别比去年同期下降22.7%、11.5%、32.9%和6.7%，分别影响了本月工业生产者出厂价格的总水平约0.9、0.9、0.5 %。

在处于第三期重合期的中国，cpi由与人力成本密切相关的服务类商品支撑，居民支出额难以出现负增长的局面，但工业产品价格的持续缩水既侵蚀了公司的利润率，又直接降低了公司的投资热情，长期导致实体经济低迷，劳动

接近决策层的人告诉记者，在第三期重合期，中国产能大量过剩，供过于求，引起物价下跌，特别是工业制造业、房地产等行业发生收缩，相应地发生了通缩的周期性问题。

这是转型阶段不可避免的问题，但前期刺激政策在年收缩、m2增长率下降的同时，由于金融体系此前信用扩张过快，产生了大量不良资产和放贷。 波及的不仅仅是银行，还有公司、地方债务平台、房地产等，杠杆作用和泡沫破灭引起的金融机构的惋惜等也引起了信用紧缩。

此外，以石油价格为代表的大宗商品价格也持续疲软，中国实体经济存在进口型通缩压力。

向/ S2 /策略中添加木柴

中科院研究员陈锡康上个月在一个经济论坛上表示，中国央行应从防范金融风险入手，着重应对低通胀和促进经济增长。

g20和新兴国家快速发展战术研究中心主任张其佐说:“通货紧缩和通货膨胀一样，给经济带来破坏力，无微不至。” 幸运的是，我国的通货紧缩还算轻度，而且对前期的高通货膨胀和价格泡沫具有一定的矫正性。 形成通货紧缩的原因是多方面的，治理通货紧缩的政策措施应该综合考虑。

有观点认为物价与货币政策之间有直接的联系，当前货币政策的紧张是使物价持续下跌的主要原因。

上周，央行已经加大力度降低了存款准备金率。 同时，加大对中小企业、“三农”和重大水利工程建设的支持，对中小企业融资占比达到转轨标准的城市商业银行、非县域农村商业银行降低人民币存款准备金率0.5个百分点，对我国农业快速发展银行降低人民币存款准备金率4个百分点。

招商银行报告称，从对冲流动性萎缩的角度来说，此次下调的环境与前两轮已经大不相同，性能并不特别明显。 如何降低公司融资价格是央行下一阶段施政的要点，基于全面下调的标准+定向宽松，进一步降息只是时间问题，节后降息的步伐预计会跟上，大致率是对称降息。

相对于政策的历史，上次物价下跌到1%以下的2009年，国家出台了大规模刺激政策，很快逆转了物价通缩的局面，但之后的影响也很明显。

央行行长马骏告诉记者，上周的下跌不是为了防止大规模刺激和洪水，而是为了维持货币政策的中性和稳健性。 另外，这次下调的一个重要方面是农发行和符合条件的城商行、农商行方向的下调，体现了对金融政策支撑结构调整的高度重视。

张说，归根结底，切实全面深化改革是克服当前困难的重点，改革是杀手锏。 没有改革。 空的语言。 他认为，目前改革的力度已经很大，但过去积累的问题太多，难度太大，非常紧迫，许多改革需要破冰。

来源：经济之声