“上调经济与股市预期 券商看好节后金融花费板块”

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超出a股预期的反弹还在继续。 在多头强烈的气氛中，许多证券公司也在随波逐流，忙于为之前发表的年度观点打补丁。 其中，一家证券公司上调了对年经济和股市的预测，另一家证券公司则试图抓住下一个市场的大机会。

证券公司总体认为目前的经济基本面和流动性因素比预期有所改善，为a股持续反弹奠定了基础。 未来，市场有望从评价的全面提高，走向评价回升和效益改善的二轮驱动。 从领域配置角度看，金融、中下游周期股和支出板块节后超配价值。

经济复苏的期望不断得到印证

这次反弹行情的一大基础是经济复苏的预期。 随着时间的推移，这一猜想也得到了各种数据的不断印证。

从最新数据来看，1月的pmi虽然比上个月有所下降，但连续4个月乘坐荣枯线，1月的汇丰pmi收盘价更是创下了时隔2年的高点。 证券公司表示，这标志着制造业得益于内需改善而持续好转，越来越多的积极信号表明经济复苏的势头今后还将持续。

事实上，近期pmi、工业附加值、出口数据等宏观经济指标总体良好，市场对宏观经济的预期从以往的“弱回升”逐渐向“持续改善”转变。 也就是说，市场对经济的乐观预期随着数据的披露而不断提高。 这可以从上周五相关数据公布后，市场的正向反馈中看出。

申万认为，内需消费领域稳定的业绩成为了帮助本轮经济复苏的关键环节。 未来由于外需倒退、人口拐点、新型城市化加速实施等因素，内需支出领域有望保持更稳定的增长。

中投证券也在最新观点中指出，新型城市化有利于经济新良性循环的形成。 理由二是，首先，城市化快速发展的总体纲要的核心文案更加强调“人”，长期经济可持续正循环建立的概率不断提高。 其次，结合近期中央领导人提到的抑制能源消费总量，经济再次大跃进的可能性很小。

此外，经济复苏的微观证据也已明确。 兴业证券领域研究员的反馈显示，山西地区重卡终端的销售额自去年10月起每月有所改善，今年1月的改善幅度明显，部分经销商超过了去年最高的单月销售额。 终端诉求在春节一时旺盛，证明下游信心不断增加的钢铁领域研究员反馈微观调查，福建省钢铁厂开工率提高，宝钢订单充实，边际改善较大。

根据包括高华在内的证券公司的评价，年前三季度，中国国内gdp增长率将逐步上升。 更值得一提的是，目前主流券商对全年gdp的评价中枢上升至8.2%，去年年末平均水平为8%。

流动性的改善将继续支持反弹

经济复苏趋势的持续也将继续为a股市场的“春季走势”提供“温床”。 证券公司认为经济指标方向好可能会带来上市公司盈利方面越来越多的惊喜，特别是一些基本面良好的周期性领域。

除了经济方面的有利因素外，现在股市的强劲表现也离不开流动性的支持。 从资金供求的角度来看，对市场的支持有望持续下去。

高华证券表示，目前基金仓位依然合理，个人投资者新增账户数依然垫底，qfii/rqfii额度加速增长，这些因素持续为股市提供流动性支持。 组织预计，1月信贷规模可能超过万亿元，将是目前市场流动性改善的一大亮点。

另一方面，投资者最担心的ipo的开始，到3月为止几乎没有可能性。 而且，虽然2月迎来了上半年的解禁高峰，但实际解禁压力与过去相比并不突出，远远低于去年12月行情开始时的水平。

因此，证券公司总体上认为目前a股市场的估值修复行情还没有结束。 兴业证券表示，市场对改善收益没有形成足够的预期。 后续市场有望从估值全面提升走向估值回升和利润改善的二轮驱动。

由于经济正循环概率上升，金融股超出预期，中投、申万等多家券商上调了全年上证综合指数预测区间。 一些证券公司乐观地认为，2月份上证综合指数可能上涨2500个百分点。

基于金融创新的预期和估值低廉等因素，大型金融(银行、券商、保险)仍是目前券商最有前景的领域板块。 兴业证券报告称，银行估值修复仍在进行中，有望向大金融、低估值蓝筹股扩散。 行情持续后，将轮番上涨，从龙头银行到二线银行，再到四大银行，有望进一步拉动其他低估值股票。

此外，支出类品种也得到证券公司的一致推荐，申万建议关注零售、家电、家具、汽车、家纺等领域，以期在内需支出的拉动下有长时间的快速发展空间和投资机会。

来源：经济之声