“2010 人民币面临升值压力汇率政策或难大动”

本篇文章2678字，读完约7分钟

随着记者马骏胡俊华从上海出发

经济复苏，美元贬值的阴影没有消失，人民币实际上盯住美元对其他跨国货币发生了贬值，因此“人民币被低估”的说法最近频繁出现在国际舆论上，人民币

从政策制定者的角度而不是基金经理和投资者的角度来考虑人民币汇率问题，可能会有一种观点认为全年人民币汇率政策很难在外压下做出大幅让步。

升值与不升值之争

2005年以来，人民币汇率走势以2008年7月为界，形成了两条截然不同的曲线:截至2008年7月的3年间，人民币累计为 2008年7月以后，人民币对美元汇率锁定在6.83的水平，波动不大。

在金融危机的冲击下，美元指数自今年3月以来持续下跌，以美元盯住为主的人民币相对于其他货币疲软。 按中间价计算，今年3月6日，人民币兑欧元、日元、英镑分别为8.5886、6.9418、9.6839，但到了今年12月3日，人民币中间价报收于6.827。 比较两者，人民币对美元小幅升值0.15%，但人民币对欧元、日元、英镑分别下跌19.86%、12.09%、17.43%。

由于中国经济复苏步伐快于其他许多国家，加上人民币汇率不断下跌的美元，人民币相对于其他货币大幅下跌，引发了欧洲和亚洲同行竞争对手的抱怨。 他们认为人民币由此具有不公平的特点。 根据IMF 11月初向20国集团提交的报告，由于人民币实际较为有效的汇率追随美元贬值，从中期来看，人民币汇率仍被严重低估。 (/br/) )/br/) )尽管升值和不升值的争论加剧，西方国家将汇率之争引向贸易争端，但人民币汇率中间价和市值一如既往地波动万丈。 不过，事件似乎有了一点转变，11月央行发布的报告显示，西方注意者看到了人民币和重启升值的一点苗头。

11月11日晚，央行发布《中国货币政策执行报告( 2009年第三季度)》，在《下一阶段主要政策思路》副本中指出，央行将“继续推进货币市场基准利率体系建设”。 在主导性、可控性、渐进性的基础上，结合国际资本流动和主要货币的走势变化，完全完成人民币汇率形成机制。 ”。

“结合国际资本流动和主要货币走势的变化，完善人民币汇率形成机制”这短短的20个数字极大地激发了西方的小注意者。 美国《华尔街日报》称，“中国央行汇率政策出现新迹象”，英国《金融时报》称，“中国央行承认人民币受到升值压力”。 另一方面，布隆伯格新闻预测，央行的姿态意味着人民币汇率政策的伸缩性，中国明年年初人民币将升值。

针对央行口风的“初动”，业内人士指出，央行关于人民币汇率的新措辞，主要原因是热钱再次涌入引发的担忧。

央行公开数据显示，今年9月，金融机构外汇占款比8月激增4068亿元，创年内新高。 迄今为止的1~8月，外汇获得额基本维持在1000亿元~2000亿元左右。 而且，9月外汇获得额与当月贸易顺差和fdi (外商直接投资)有较大差额，资金流入态势明显。

如果说央行的口风已经改变，在业内考虑人民币升值的前景，奥巴马11月15日访华将进一步加剧人民币升值的预期，当时市场期待奥巴马访华将重启人民币升值之旅。 奥巴马访华之前，以美元计价的中国b股市场普遍暴涨，11月13日上证b股创下时隔一年半来的最高涨幅，许多股均保住了上涨势头。

人民币被低估之争

感兴趣的是，只从数据上看，人们对“人民币是否被低估”有两种完全不同的解读 另一方面，今年3月以来，许多新兴市场经济区块的货币对美元大幅升值，最大的涨幅是巴西货币雷亚尔。 然而，人民币是为数不多的未上升的新兴市场经济区块货币之一，成为新兴市场中最疲软的货币之一。

另一方面，从全球金融危机爆发到2009年3月全球经济和金融开始稳定期间，根据同一集团新兴市场经济区块的汇率波动情况，人民币是全球金融危机爆发以来唯一没有贬值的新兴市场货币， 当匈牙利等国的货币被发现美元贬值超过30%时，许多市场注意者预测人民币将与其他新兴市场货币一起美元贬值。 结果，其他新兴市场货币显然承受着更大的贬值压力。

针对上述表示，“人民币是最疲软的新兴市场货币”的评价仅在过去6~7个月内是正确的。 如果延长时间，注意危机爆发以来，也就是2008年8月以来各种货币的表现，就会发现人民币比其他大部分新兴市场货币都要坚挺。 [/BR/] [/BR/]自2008年8月以来，人民币事实上采取了盯住美元的战略。 考虑到美元兑一篮子货币“下跌”半年多，跌幅超过10%，加上人民币实际盯住美元，人民币兑美元汇率基本稳定，兑欧元、日元、澳元等货币大幅下跌，这里

中金企业首席经济学家哈继铭评论说:“近期，外部对人民币的压力大幅上升，不仅来自发达国家，也来自国际组织和快速发展中国家。”

imf总裁斯特劳斯-卡恩在apec峰会上表示，人民币被严重低估。 在以前的中欧峰会上，人民币汇率问题再次成为交战点。 欧方强调，人民币升值是一个稳定、持续、逐步的过程，人民币汇率升值应是全球退出机制的一部分。

哈继铭表示，随着g20取代g7成为讨论金融经济形势的国际会议，巴西、俄罗斯、印度尼西亚、泰国等越来越多的新兴市场国家也加入了对人民币施压的行列，人民币今年

从政策角度重新评估上涨来自

外部压力不断，人民币升值呼声高涨，但经济学家的观点出乎意料，认为人民币很难大幅升值，一些机构

摩根士丹利亚太地区首席经济学家王庆表示，预测潜在的人民币政策变化，需要从政策制定者的角度而不是基金经理的角度来考虑问题。 事实上，目前人民币汇率仍是一种工具，而不是市场决定的价格变量。

升值派的另一有力论据是，人民币升值预期导致外汇储备增加，庞大的外汇储备导致货币政策失去独立性。 实践经验指向其背后的实施困难。 例如，2005年7月~2008年7月，人民币升值超过20%，但期间并未带来货币政策的真正独立性。 假设不重复30%的汇率重估，中国许多出口公司可能一夜之间破产。 这可能是多次分阶段进行改革的决策层不愿承担的风险。

大摩的评价是，目前的人民币汇率机制至少全年不变。 无独有偶，高盛高华也将人民币汇率维持在一定的预期。 也就是说，维持人民币对美元汇率为6.83元的3个月、6个月、12个月的预测。

哈继铭指出，明年一季度中国出口明显回升之际，人民币将回升，但看不到大幅升值，预计明年人民币将小幅升值3%~5%。

请根据需要转载到“每日经济信息”上。 未经《每日经济信息》授权，严禁转载和镜像，违者必须追究。

每次预约的电话号码

北京: 010-58528501上海: 021-61283003深圳: 0755-33203568成都: 028-86516388

来源：经济之声