“央行措辞微变引起市场三大猜测”

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记者曾在春季从北京出发的

一石激起千层浪，近期央行三季度货币政策报告中关于人民币汇率的表现引发市场各种猜测，人民币升值问题也再次被推上风口浪尖。

目前，人民币汇率政策处于困境。 另一方面，出口形势还没有完全恢复，热钱依然虎视眈眈。 另一方面，外汇储备大幅增加，资本损失风险越来越大，人民币是升值还是不升值，现在已经到了十字路口。

猜1:

汇率政策是否有可能“转向”？

今年一季度，央行货币政策报告指出，“通过主动性、可控性、渐进性，进一步完善人民币汇率形成机制，增强弹性，保持人民币汇率合理均衡水平上的基本稳定。 ”。

但是，11月11日央行发布的第三季度货币政策报告中，“下一阶段主要政策思路”部分中，首次去除了此前“保持人民币汇率基本稳定在合理均衡水平”的表述。 关于汇率形成机制，他首次提到“结合国际资本流动和主要货币走势的变化，完善人民币汇率形成机制。”

央行措辞的细微波动引起了市场的各种猜测。 这两种表现的转变，前者让市场猜测人民币是否会进入快速升值通道，后者引起了对人民币是否会脱离与美元的“硬挂钩”的联想。

江西财经大学金融学院院长吕江林表示，近期人民币升值压力增加，特别是外部压力增大，央行措辞变更也是一种变通方法，缓解人民币升值压力。

猜测2:

人民币是否大幅升值

在金融危机爆发之前的相当长一段时期内，人民币汇率一直被欧美发达国家政府打压到中国政府。 但是，随着金融危机的爆发，这些国家为了救市投入了第一精力，人民币升值问题也暂时搁置。

金融危机的阴霾开始慢慢消退，人民币升值的呼声再次响起。 国际社会对人民币升值的期望值很高，特别是目前国际社会对亚洲巨大贸易盈余有一定的偏见，认为是亚洲各国货币低估造成的，考虑到人民币在亚洲的重要地位，必须率先升值。 最近，国际货币基金组织也指出人民币被严重低估，人民币升值的压力急剧增加。

近日，商务部新闻发言人姚坚反驳国际社会关于人民币升值的论调，称在当前形势下，无论从促进世界经济稳步发展的角度，还是从促进中国出口复苏的角度，中国都需要稳定宏观经济政策，包括人民币汇率。

“人民币贬值实际上有利于我国的出口。 ”吕江林说，在外贸出口没有恢复的情况下，人民币应该不会大幅升值。

人民币与美元“硬挂钩”后，人民币汇率基本稳定在合理均衡水平。 央行第三季度货币政策报告显示，今年以来，人民币对美元双边汇率保持稳定。 央行数据显示，12月4日银行间外国汇市美元兑人民币汇率中间价为1美元兑人民币6.8272元。 最近，美元对人民币汇率的中间价在6.8271~6.8280之间波动，没有像市场预期的那样大幅上涨。

另外，值得注意的是，央行在第三季度货币政策报告中确定了将国际资本流动纳入考虑。 对外经济贸易大学金融学院院长丁志杰表示，由于各国复兴进程不一致，在国际资本流动宽松的环境下，任何大国的经济变化都有可能导致国际资本流动的变化。 “迄今为止，新兴市场国家有大量热钱流入，中国也不例外。 ’丁志杰说，如果大国之间能够稳定汇率，热钱流动就不会那么频繁了。

一般注意国际资本流动的重要指标之一是外汇占用的数据。 近几个月，我海外汇占款居高不下，市场担心“热钱”卷土重来。 相关数据显示，9月外汇储备增长618亿美元，当月外贸盈余预计为129亿美元，fdi预计为70亿美元~80亿美元，根据“外汇储备=贸易盈余+fdi”的估算，9月流入了约400亿美元的热钱。

“人民币大幅升值，将导致热钱的大量内部流动。 ”一位股份制商业银行的外汇拆币师表示，由于该货币决策层对人民币升值持谨慎态度，预计人民币年内升值空之间不会太大，即使未来人民币进入升值通道，涨幅也不会太大。

对比越来越多纷繁的国际资本流动情况，央行于11月4日正式成立货币政策二司，负责汇率政策和人民币国际化业务。 货币政策二司的工作之一是跟踪监测全球金融市场汇率的变化。 研究、监测国际资本流动，提出政策建议。

猜测3:

年人民币汇率走向何方

目前，人民币汇率由过去的单一盯住美元盯住篮子货币。 快入年了，人民币汇率会变吗？

“人民币与美元挂钩的结构暂时不会变动。 》商务部国际贸易经济合作研究院副研究员梅新育表示，这一事实决定了人民币汇率盯住美元的程度是紧密的。

从长远来看，人民币升值应该是大势所趋，但稳定汇率是货币决定层不变的宗旨。 因为即使明年人民币升值，幅度也不会太大。

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来源：经济之声