“赵晓：通胀经济学来临”

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赵晓(北京科技大学教授(/br/) )/br/) 2009年是中国经济最困难的一年，不料却成为了中国房地产最辉煌的一年。 没想到2009年中国经济会如此强劲反弹，甚至复苏，谁也没想到中国房地产市场会出现如此火爆的场面。

货币扩张打乱了2009年

2009年为什么会出现这么意想不到的情况？

第一，政府的推动力及其效果最难以预料。 计算一下，2009年财政赤字占gdp的比例接近3%； 1998年，首次扩大内需时，这一比例大致为1%。 也就是说，今年财政刺激经济的力量约相当于1998年的3倍。 另外，今年货币供应量的增长也绝对超过了预期，m2增长了近30%，m1增长幅度超过了30%。 我们知道，正常的货币供应量增长大致等于“gdp增长幅度+cpi增长幅度”。 今年经济增长约8.4%，cpi全年负增长，货币供应量增长本来不应超过10%或超过8%，但实际上货币供应量增长为30%。 其中，大致只有1/3的货币跑向实体经济，代表着生产的增长，另外2/3的增长货币加深，或去了楼市、股市等资产市场。

在这种情况下，我们可以看到2009年的市场超出了预期。 其理由是现代经济的本质是货币经济，政府对货币的退潮会诱惑整个经济和市场的退潮。 楼市疯狂的背后，是货币的疯狂扩张。

经济先被抑制，

度过了最艰难的2009年。 我们展望下一年。

首先，有个好消息是国际经济大幅复苏，年比2009年可能上升4个百分点以上。 国际经济复苏因中国外贸跌停而上升，2009年为近20%的负增长，全年外贸可能有15%至17%的正增长。 如果投资和费用的增长与2009年相当的话，年中国经济应该走向10%以上的区间。

投资和费用的增长能力会不会下降？ 最近，中央经济实务会议传达的政策意图是双重缓和的政策明年也将继续。 维持双重宽松政策意味着全年的财政赤字可能会高于2009年，全年的贷款比2009年有所下降，但预计将在7万亿至9万亿左右。 这样，全年的投资并未明显放缓，投资预计将增长至31%左右。

费用可能会减少，从今年的15%减少到13%。 此外，市场本身也将进行调整。 因此，预计明年的经济仍将是增长之年，但增长幅度将略有波动，先被抑制，可能会因地区和城市而分化。

经济衰退经济学

与今年和明年这样突然的经济乐观向上的变化进行比较，如何在经济解体的框架下理解呢？

2008年获得诺奖的克鲁格曼于1999年写了《经济衰退经济学的回归》，2008年对这本书进行了扩展再版，这本书在市场上引起了很大的反响。 但是，现实中我看到的和他说的完全相反。 真正的经济衰退很少见，但是通货膨胀和泡沫。

经济衰退最可怕的地方是什么？ 就是人们形成通货紧缩的预期，现金为王，不断下跌。 2009年话题最多的是“地王”，但2008年下半年以后，我们听到最多的话是“现金为王”。 开发商曾考虑土地变成现金，但现在考虑现金变成土地。 短短半年内，通货紧缩预期将出现180度的大转折，引发通货膨胀预期，“现金为王”成为“土地为王”。 其中的机制是，没有人喜欢承受经济衰退的痛苦。 即使有泡沫，大家也希望这个泡沫不会破成千上万。 谁动我的泡沫，就是动我的奶酪。 在古典经济时代，你不喜欢也是没办法的事。 即使经济衰退到来，奶酪也会经常重新分配。 但是，现在不同了。 民意是最强大的压力，无论是奥巴马总统还是各国领导人，都必须千方百计满足人民。 其一，当然是想办法消灭经济衰退。

问题是，政府在现代经济中已成为“超级企业”。 可以想象，从经济功能上看，政府是专门从事货币生产和供给的企业，政府可以直接投资供给增长。 所有经济学在谈论增长时都谈到市场主体提供的增长，但在2009年的中国经济增长中，政府至少贡献了一半。 虽然在经济运行中有一个可以在无限提供货币的同时提供增长的政府，但这在当初凯恩斯主义解体的框架中是完全没有的。

政府作为“超级企业”的行为后，在扩大货币、提供增长的同时改变期望，使未来变得透明。 这就是当今世界的真实形象。 我把这种印象叫做通货膨胀经济学的到来，叫做世界泡沫化生存，所以到现在为止，世界上只有通货膨胀经济学，没有经济衰退经济学。 经济运行发生了变化，增长方式也发生了变化，所以“超级企业”可以消除经济衰退的预期，在通货膨胀中等待下一次危机。 下一次危机，比如美元泡沫危机不会来吗，什么时候来，对世界经济有什么影响？ 等着吧！

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来源：经济之声