“物价上涨预期尚在 货币政策仍要慎重”

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◎余丰慧

10月15日，根据国家统计局公布的数据，9月，全国居民费用( cpi )总水平比去年同期上升1.6 )，进入今年第二个“1”区间，创下56个月来的新低。 与1年期存款利率3%相比，正利率为1.4%； 与年初通胀目标的3.5%相比，低于1.9个百分点。

从去年同期来看，cpi比去年同期下跌0.4个百分点。 影响9月份cpi走势的主要因素是，另一方面，由于较去年同月上升较多，提高了今年的对基数，今年9月的留存因素比上个月减少了0.7个百分点。 另一方面，9月的新涨价因素有所增加，但只有1.3个百分点，低于近5年的平均水平。 分类显示，部分费品和服务价格仍在上涨，如水果价格16.7%、鸡蛋价格12.9%、鸡肉价格10.4%、家庭服务价格9.0%、停车费5.1%、学前教育价格5.7%、高等教育价格 必须注意的是，对物价有较大影响的猪肉价格下降2.9%，对居民费用有影响的总水平下降约0.09个百分点。

9月份的cpi比去年同期上升了1.6%，但不仅低于市场预期，还低于美欧发达国家常规通胀抑制目标的2%。

在ppi方面，ppi比上个月下降0.4%，比去年同期下降1.8%。 从公布的各领域出货价格上月对比数据来看，30个主要工业领域中，7个领域的产品价格上涨，5个领域持平，18个领域下跌。 本月工业生产者出厂价格比上个月和去年同期的跌幅扩大，首要原因是原油、成品油、钢材价格跌幅加深。 另外，最近国际大宗商品价格的下跌也加剧了工业品价格形成的压力。 由此可见，ppi跌幅扩大、负增长长期持续的首要原因是国际大宗商品原油价格和国内成品油、钢材价格跌幅较大。 有利方面降低了工业公司的生产价格，降低了商品的出厂价格，也影响了整体物价的回升，造福了公司和客户。

cpi和ppi都在下降，是否表明中国的通货紧缩将会到来？

由于经济增速明显放缓、cpi下跌至56个月、ppi连续31个月负增长、制造业行业面临的通货紧缩压力加剧等经济现象，通货紧缩的阴影显露出来，货币政策也需要取得更大成果，一个焦点是全面降息， 但是，现在有必要弄清楚这种经济低迷的印象是否是由流动性不足引起的。 目前市场流动性不足。 上海银行间借贷市场利率一直保持稳定小幅下跌趋势，市场整体流动性充足，已看不到去年资金紧张的现象，证明没有降息降低准放水货币的基础。

不可否认，实体经济特别是中小微型公司存在一定程度的融资难、融资高，但其原因不是市场流动性不足，而是在流动性充裕的情况下，必须清醒地认识到资金资本不会流向实体经济，特别是中小微型公司。 现在是如何采取宏观经济政策使资金顺利流向实体经济的问题，而不是放水货币信用总量的问题。

而且，要看到物价下跌不稳定，助长物价上涨的因素随时都有可能发生。 例如，冬季的季节因素、国际大宗商品的价格因地缘政治因素而一瞬间“变脸”，还有，今年秋季作物的歉收填补了人们对粮食价格上涨的担忧等。

因为，不能因为9月份的物价指数下降到1.6%，就对通货膨胀掉以轻心。 物价还不稳定，还有上涨的希望，货币政策工具的采用必须慎重。 现在的关键是搞清楚准利率下降后释放的流动性是否会被实体经济吸收和吸收，如果难以吸收和消化，就会充斥楼市，推高物价。

当然，财政政策应该发挥首要作用。

在两种情况下，反周期的财政政策特别有效。 一是在经济衰退时暂时减税。 临时减税与最初的中低收入家庭进行了比较。 为什么这么说呢，因为这样的家庭边际费用倾向很高，几乎没有在困难时期可以使用的超额储备。 相关统计表明，这些措施在短期内可以比较有效地增加总的诉求，也不会产生长期的财政赤字。 二是央行没有降低短期利率空之间的时间。 从中国目前的情况看，应尽快从增值税的结构性减税转为中等收入群体以下、实体公司的全面减税，要点是降低间接税。

来源：经济之声