“适度宽松：货币的数字扩张”

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记者曹顺妮从北京

到2009年12月31日，“适度宽松货币政策”运行了1年55天。

适度宽松的货币政策于2008年11月5日启动后，货币数字扩张从2008年12月开始，以刷新历史纪录的一系列数字持续描摹货币政策带来的市场兴奋。

m1、m2增速预期

2008年11月26日，央行将金融机构一年期人民币存款基准利率各下调1.08个百分点。 从12月5日起，大型存款类金融机构人民币存款准备金率下降1个百分点，中小银行存款准备金率下降2个百分点。 继

之后，2009年1月5日至6日召开的央行业务会议进一步计划在2009年适度宽松的货币政策下增加货币和信贷投入总量。 根据计划，2009年的m2增长了17%左右。

根据央行的数据，2009年10月底，m2余额为58.62万亿元，比去年同期增长29.42%。 m1余额为20.75万亿元，比去年同期增长32.03%。

值得注意的是，9月m1增速为29.5%，年内首次超过了m2的29.3%。 10月，两者差距继续扩大到2.61个百分点。

信用规模创新高

2009年新增贷款创下历史纪录。 一季度人民币贷款增加4.6万亿元，接近2008年全年4.91万亿元的新规模。 其中，1月为1.62兆，2月为1.07兆，3月为1.89兆。

4、5月，新增信贷分别为5918亿、6645亿，到6月又急转直下至1.53亿元。 市场分析显示，6月信贷暴涨，除了贷款诉求增加的因素外，还得益于中小银行信贷扩张和“高峰期”。

2009年上半年，新人民币贷款创历史新高7.37万亿元，比去年同期增长4.92万亿元。

第三季度，信用较上半年明显下跌。 三季度新增人民币贷款1.3万亿元，不到一季度的1/3。 进入10月，人民币贷款增长2530亿元，为年内最少。

公开市场操作“动态微调”

一直被视为央行实施货币政策的“常规武器”。 公开市场操作呈现出动态微调的趋势。

一季度期间，央行保持短期回购操作力度，春节后很快恢复三个月的央行票据每周发行，熨平了因季节性因素导致的银行系统流动性供求波动。

此后，为了配合全面的经济刺激计划，从4月开始，央行连续5个月在公开市场净投入资金，其资金量达到6465亿元。

7月，央行恢复发行一年的中央权证。 这被市场解释为“矛头指向信用增长速度，提高流动性恢复力，微调货币政策的信号”。

第四季度，随着通胀预期的加强，央行加快了货币的回收。 数据显示，10月12日至12月27日，央行公开市场操作连续11周实现网络回收。

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来源：经济之声