“中行标本：天量信贷第一位”

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记者聂伟柱从北京

开始多年没有坐信用增量头的中行，这次超过了工行、建行，位居榜首。 万亿单位的信用是向国内业务转移的成功之举吗？ 还是不良债权激增的伏笔？

商业银行的“信用派对”终于告一段落，其中最引人注目的是中行。 截至2009年9月底，中行人民币贷款比上年末增加1.05万亿元，增长45%。

多年来没有坐在信用增量头上的中行，这次超过了工行、建行，占据了首位。 万亿单位的信用是向国内业务转移的成功之举吗？ 还是不良债权激增的伏笔？

也许这些问题必须交给时间来回答。

量化弥补

截至第三季度末，中国人民币贷款市场份额为8.7%，比上年末上升近1个百分点。 意味着一个百分点的背后有一万亿美元的新贷款。 总的来看，信用激增的主要原因有三个方面。

其中之一是，国家开始投资4万亿元后，财政提供了部分资金，但还有很多资金需要银行贷款的支持。 谋求扩大国内业务的中行当然不会错过这千载难逢的机会。 实际上，拉动经济增长的投资并不是4万亿元。 国家提出4万亿元投资后，地方政府进入融资高峰期。 启动了许多“铁公基”项目。 该项目大多为中长时间投资，贷款金额大，期限长。 但是，政府资金有限，有些项目甚至无法筹措资本金。 此时，在政府信贷、财政担保的承诺下，商业银行开始参与这场“信贷狂欢”。

其二，今年银行利润的首要利润取决于量化上弥补价格的做法。 去年，由于央行的5次降息，以及年初以来解除对融资规模的抑制，银行贷款的谈判能力大大削弱。 因此，银领域的纯金利差陷入低谷。 这一情况已在中行第一季度的报纸中得到证实，本季度中行净利润较去年同期大幅下降14%，首要原因是进入低谷的纯金利差。 出口在哪里？ 一个乘数变小时，应对的方法是增加另一个乘数。 因此，包括中行在内的大型商业银行选择了通过大规模扩张增加栖息资产、扩大基数、稳定利息收入这种量化弥补价格的方法。 中行去年新增人民币贷款3863亿元，今年第三季度新增人民币贷款预计将超过1万亿元，全年新增人民币贷款将是去年的3倍以上。 这样，新增贷款的部分影响了净利率差的降低。

其三，2009年取消信贷规模管理后，原本压抑的信贷诉求得到释放。 2008年信贷规模受到严格控制，遏制了一些公司的潜在诉求。 在2009年宽松的货币政策下，公司不会错过扩大信用规模的机会。 对许多公司来说，在货币政策宽松时储备贷款规模，以备银根紧缩之需，是现实合理的选择。

如果说风险储备

今年银行领域的“一日信用”优势的话，“风险控制”就是与之相提并论的另一个优势。

这几个可以从监管层分发的文件和监管层领导的讲话中得到印证。

从银行自身来看，一只手掌握规模，另一只手制作风险防范的拷贝。 对中行来说，“在扩大规模中调整结构，在调整结构中扩大规模”是今年经营的最大看点。

中行投入较多的基础设施建设贷款，中长时间贷款多、期限长、规模大。 这样的项目将来会有比较稳定的现金流，有利于中行提高资产的持续稳定性和盈利性。 硬币的另一端是，期限长意味着未来不确定性的风险很大；规模大意味着一旦发生事故，风险将是致命的。

但至少目前没有风险。 截至2009年9月30日，中国行不良债权总额为753亿元，比上年末减少122亿元。 不良负债率为1.60%，比上年末下降1.05个百分点。

实际上，中行只是商业银行的样本。 今年，中国国内商业银行在天量信贷之后，不良债权余额和不良负债率也实现了“双降”。

但是，贷款风险的暴露存在一定的滞后，今年发行的贷款通常不会在当年或明年以不良债权的形式出现，特别是现在，多为中长时间的基础设施贷款。 考验可能正好是一年。

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来源：经济之声