“五大机构剑指4000点 虎年把握三大时点”

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记者刘明涛

虎年将至，脉搏a股市场年运行的“年夜饭”也将正式出炉！ 在去年的恐慌中，大型证券公司的“市场调查”相继失去水平，经过一年的牛市和冷静的解体，证券公司将对虎年做出怎样的评价？ 《每日经济信息》通过对证券公司年度投资战略报告的整理，为投资者举办盛大的“宴会”，分享证券公司的年度投资战略。

虎年·投资时点

三个重要时点值得注意的

曾在2009年8月大跌，是当年获得新财富的影响力最大的一次 认为对a股上市公司年收益预测有较大影响的投资者可以关注几个关键时刻，特别是年4~5月和8~9月有可能发生年利润预测的大幅度上调。

中信证券也在其报告中指出，目前经济正处于恢复阶段的后期，并逐渐过渡到繁荣阶段。 将来，随着通货膨胀和资产价格的上升，经济将进入加息周期，股市长期上涨的趋势将成为拐点。 有几个值得注意的重点。 从2009年12月到年第一季度，a股市场将比较乐观，期间gdp、上市公司业绩将迅速回升。 但是，到了明年第二季度中后期需要慎重，季度gdp增长率小幅下跌，上市公司业绩增长率下跌和通货膨胀上升可能会加大预期的敏感变化。

长城证券也同样认为，年a股面临的基本面环境依然审慎乐观。 宏观经济进入稳定增长阶段，信用和流动性环境虽然不如2009年，但比正常年份宽松，上市公司业绩增长前景可靠，这意味着全年a股仍在上升。 但是，经过2009年单边上升的热情一年后，年市场的频带化特征提高了。

最先发表年度投资战略报告的海外投资高盛高华氏，对a股的投资仍有吸引力，明年的市盈率可能集中在第一季度和第四季度，由于强劲的基本面和中国宏观调控的相互作用的影响，年化收益率或大幅

另一海外投资UBS也认为，强劲的经济增长、公司利润改善、温和的宏观政策和持续充裕的流动性将支撑a股年上半年的牛市。

虎年股指高点

全年走势或n型唱多4000点以上

掌握了整个市场的运行脉络，那么股指的高点在哪里？ 那些板块、股指应该关注虎年吗？

申银万国认为，年一季度中国宏观经济形势良好，一季度a股市场走势后震荡，投资者认为房地产、汽车、家电等板块可以超配，二季度随着去年同期经济增速下滑，政策 因为这个餐饮旅游等板块很受欢迎。 到了下半年，在投资增速逐渐回升、增速保持高位、有望加息的升温下，市场有望震荡上升，此时银行和保险股是不错的选择品种。

申银万国还预测，全年沪深300指数核心波动区间为3200点~4650点，沪深综合指数波动区间位于2900点~4200点。 其推荐十大“金股”为福星股份、云南白药、金牛能源、重庆百货、江淮汽车、美电器、美电器、云南白药、金牛能源

中信证券更为乐观，今年12月至明年4、5月。 考虑到与其他资产的比较，上证综指高点有可能达到4500点，全年的趋势将是“n”型。 关于

领域的选择，中信证券认为经济从复苏走向繁荣，在煤炭、钢铁、化工、建材等落后的循环领域有投资机会。 由于“调结构”是处理国内经济失衡的必然手段，费用、低碳经济和区域快速发展相关领域将继续受益，重点推荐银行、黄金、煤炭、钢铁、零售、医药及航运航空空领域。 关于个股的选择，中信证券认为小盘股有望在明年年初恢复强势。

长城证券认为，明年一季度a股有望延续跨年度上涨行情，但二季度以后的经济数据、流动性指标下跌、退出政策预期等因素不支持市场持续上涨，下跌、震荡呈现大致态势

长城证券建议投资者关注资产价格上涨和人民币升值预期的金融、房地产、煤炭板块，适当关注上海世博会、海南旅游岛、新疆开发等主题性投资机会，二季度下跌调整期全年布局业绩明显增长的支出领域

同样，海外的投票也有自己的意见。 高华高盛认为，中国经济增长前景依然看好，沪深300指数明年年底目标点预计为4300点，市盈率为26%。 另外，年市盈率主要由每股利润增长决定，预计将由收入持续增长、生产缺口迅速消除、利润率逐步回升支撑，中国股票2009年至2009年的每股利润年均复合增长率为23%至26%。 对于

板块投资，高盛高华有独到的见解。 “电信、能源、日常消费品和独立发电领域的成对交易有可能产生良好的超额收益。 》该投行还列举了工商银行、中国平安、万科a、中信证券、中国铁建、鞍钢股、青岛啤酒、张裕a、新和成和天士力10只年“金股”。

UBS关注的板块包括房地产、保险、银行、支出类汽车、零售。

虎年·风险提示

多重风险必须警惕

前车之鉴，在有预见性的年份，几家大的证券公司也要进行投资投资 关于

年行情，申银万国提出了三大风险。 从流动性上看，人民币升值有望让热钱流入中国，但预计美联储将升值，推高美元汇率，资金可能回流美国，热钱回流可能影响市场。 年一季度中国经济形势良好，有可能引起政策微调的预期，这一预期也成为风险之一，而主板ipo、创业板ipo、再融资、国际板不断加码的融资规模，也将对市场评价水平的提高构成持续的压力。

中信证券也从资金供求两方面指出了市场风险。 中信证券表示，全年ipo和再融资总量可能在5000亿~7000亿元之间，未来两个月将迎来大小非解禁的小高峰。 一个是2009年12月至年1月，理论解禁的市值约1万亿元，另一个是年10月至12月，理论解禁的市值约3.6万亿元。 这两个时刻值得注意。 另一方面，从资金供给方面来看，投资者不能对国内新进入资金的规模抱有过高的期望，同时目前新开户数量仍在低位徘徊。

但长城证券基于时间点，提出了投资风险。 年二季度，新增信贷和流动性指标高位下跌，市场经济指标过热后，宽松政策有退出预期的风险。 年下半年，投资拉动进入尾声，房地产热潮和外需回升能否持续备受关注，经济长期增长动力不明显带来了新的困扰。

UBS对全年a股行情也提出了超出预期的通胀、商品价格上涨、政府提前采取政策紧缩的投资风险信号。

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来源：经济之声