“存款准备金率上调 开发商会否再遇寒冬？”

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经记者扬·塔班12日从上海

央行获悉，上调存款准备金率0.5个百分点，导致地产股集体下跌。 截至昨日收盘，板块整体2.49%、卧龙地产4.94%、大龙地产5.21%、万方地方跌幅6.21%……

中原地产研究院发布的2009年房地产年报显示，去年房地产市场爆发有所缓解 2008年楼市低迷也是宏观调控收紧货币的主要原因。 有评论认为，房企70%的资金来源于银行贷款，存款准备金率的上升压缩了商业银行的贷款空之间，房企今年要处理资金困难更不容易。 商店再次在冬天遭遇吗？

对资金方面的影响下半年或出现

中原房地产统计，2008年万科、金地等全国10家标杆企业总融资额比去年同期下跌26%，2004~2007年4年间， 另一方面，上述一些房企2007年扩张过快，大量购买土地，扩大业务规模，当年销售收入绝大多数用于土地购买。 到了2008年，10家基准住宅企业的楼盘销售数量比上年增长了40%。 业务规模的扩大需要加紧资金援助，但紧缩的银根无法从银行获得足够的融资。 严峻的现实迫使房地产公司延缓土地出让金的支付，转让项目所有权，以及房屋降价。 今年，这种情景会重演吗？

中原地产分解师张海清认为，即使今年银根像2008年那样紧，但开发商的资金压力并不大。 据他们统计，大部分房地产公司2009年的扩张处于合理水平。 以上述10家基准房地产公司为例，2009年用于土地购置的支出占销售收入的比例为52%，2007年为98%； 2009年土地购买费用占融资金额的比例为89%，2007年为112%。

根据中原地产的评估，央行上调存款准备金率0.5个百分点，并不意味着货币政策的完全转换，开发商仍然可以通过银行获得足够的融资资金。 另一方面，开发商的融资渠道也逐渐远离，因为他们完全依赖银行贷款。 中原房地产统计数据显示，2009-2009年4年间，房地产企业广告主要依赖银行贷款融资，但2009年上述情况发生了巨大变化。 大部分开发商的银行贷款金额只占企业融资总额的30%左右，中海、雅乐、金地等房地产企业依靠股权融资和银行授信。

一位银行官员向记者表示，银根收紧后，银行原先授予的信贷额度有可能缩小，但银行资助的开发公司的信贷额度不会受到影响。

张海清表示，提高存款准备金率对开发商资金方面的影响至少将在第二季度以后出现。 国家宏观调控政策和二季度楼市销售情况，决定各企业的现金流。

土地市场和商业项目或转型

到目前为止，存款准备金率的提高和迄今为止出台的住房贷款政策，被认为会影响购房者的购买力，迫使购房预算下降， 不过，易居克瑞的拆师林波表示，房地产贷款一直是银行的高质量贷款，此前加息对市场的影响不明显。 “我们认为，今年准备金率的上升和可能的加息对市场没有明显影响，市场成交量稳定，许多城市房价将持续上涨。 ”

存款准备金率的上升可能暂时不会导致房价下跌，但很可能会在去年下半年给疯狂的国内土地市场泼冷水。

方地产咨询机构房地产咨询部经理赵豫川表示，存款准备金率提高后，开发商对未来市场和企业资金流向的预期也很快发生变化，影响企业在土地市场的购买，去年疯狂的土地购买行为有可能在今年结束。

业内人士认为，存款准备金率的提高将降低开发商对商业房地产项目的投资。 去年下半年，万科、合生、恒大等地产商纷纷增加商业地产保有量，其中合生在上海城市副中心五角场开发了具有酒店、商业、办公室等综合功能的合生国际广场。

但据第一太平戴维斯统计，投资类房地产的租金收益率不高。 以去年上海甲级写字楼市场为例，上半年全市平均租金价格比2008年底下跌8.3%，下半年上半年基础下跌8.7%，下半年空搁置率达到16.7%。

今年，上海全年供应的甲级写字楼面积达到100万平方米，租金下跌趋势依然明显。 分析师认为，存款准备金率的提高和房地产投资的低回报，可能会使一些房地产公司暂时失去投资商业房地产项目的乐趣，从而减少上述类型房地产的开发量。

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来源：经济之声