“中资银行板块估值特点凸显”

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年以来，上证综指涨幅超过77%。 随着资金的大量流入，银行股也很受欢迎。 截至年3月31日，4大银行涨幅平均接近50%。 与此同时，四大银行的h股股价没有像a股一样强劲上涨。 年以来，四大银行的h股平均增长率仅为11%左右。 证券公司相关人士表示，目前，ah股溢价持续上升，H股估值明显低于a股，尤其是H股中资银行板块“挖掘”的机会尤为突出。

4大市场价格排名发生了变化

多年来坚持下来的银行股终于扫除了以往的“破破烂烂”状态，特别是几波强势上涨，领先大盘表现4000点。 数据显示，目前建设银行市值最高，为1.10倍。 中国银行获得4大市盈率“金牌”，从年末的4.79增长到7.11倍，市值与其他银行基本处于同一水平。 分析师表示，过去一段时期，中国银行的股价涨幅远远超过同行。 其重要原因是，迄今为止的股价评级水平大大低于比较银行，因此得到了众多证券公司分析师和买方机构的认同，尤其受到a股市场公共投资者的欢迎。

但值得注意的是，虽然近期a股银行板块迅速上涨，但H股表现相对低迷，明显落后于a股，可谓“海水的一半火焰”。 ah股溢价不断上升，这也导致了a股和H股上市的国有4大市值的“政变”。 目前，工、农、中、建设4大职业“a+h”股比例分别为75.65%+24.35%、90.5%+9.5%、71.59%+28.41%、3.84%+96.16%

证券公司分析师表示，这种股本结构上的差异也解释了四大银行自2007年以来市值增长幅度不同的原因。 由于a股市场的强劲增长和h股市场的相对稳定，h股占有率超过96%的建设银行市值增长不足12%。 工商银行、农业银行和中国银行这一数值增长了28%、40%、60%。

中资银行具有估值的特点

a股、H股市场表现的不同，在各路资金开始马蹄不停地配置的现阶段，就是低估值的港股市场。 许多研究机构认为，大量资金“南下”，将大大改善港股流动性，提高估值水平。 数据显示，a股创业板市盈率超过90倍，但港股增长股估值仍不到15倍。 在a+h两地上市的87家上市公司中，a股溢价率中位数为47%。

证券公司认为，结合目前国家政策的走向，通过比较ah两个市场，现阶段低估值的港股市场正处于“掘金期”。 目前，中资银行面临中国经济三期重合，但国有企业改革和结构调整有望给经济注入新的活力，带来资产价值重估，金融改革也将同时推进，金融混业趋势确立，出现协同效应，高估值业务板块注入将提高银行股价 混合制改革、员工持股计划、股权激励的推进有望改造银行治理结构，推动银行股估值的提高。 值得注意的是，近期披露的中资银行年报数据显示，以工、农、中、建等为代表的多家上市银行息差水平持续改善，不良债权上升，或进入“后半段”，H股中资银行板块投资潜力凸显。

来源：经济之声